Apesar dos ajustes, especialistas alertam que continuam as mesmas falhas que ampliam a lacuna entre a taxa oficial e a paralela
A taxa de câmbio oficial na Venezuela amanheceu nesta terça-feira, 12 de maio, em 504,91 bolívares por dólar. Exatamente um ano atrás, era 93,04 bolívares. Uma depreciação de 442,6%, sem esquecer o fato de que ao longo desses 27 anos, o regime chavista retirou 14 zeros da moeda venezuelana.
A revolução bolivariana passou de impor um rígido controle cambial para incentivar uma espécie de dolarização de fato, que depois tentou reverter com a imposição de tributos como o Imposto sobre Grandes Transações Financeiras (IGTF), que apesar do nome, na verdade taxa em 3% qualquer operação realizada em divisas.
Nesta última etapa, o governo de Delcy Rodríguez experimenta uma nova fórmula para nutrir o mercado de dólares. No entanto, o mecanismo continua arrastando as falhas que provocaram os desequilíbrios nas contas do país, alertam dois economistas que preferem resguardar suas identidades.
Os especialistas detalham que antes se aplicava um modelo de leilões. Em que consistia este processo? “Os bancos recebiam uma determinada quantidade de divisas a serem vendidas em leilões para seus clientes. O Banco Central da Venezuela (BCV) aprovava o destino (empresa) e o preço pelo qual as divisas seriam vendidas”, respondem.
Era preciso esperar até o final do dia para que o BCV aprovasse cada ordem e nunca se construiu um esquema de sinalização que explicasse os motivos pelos quais uma alocação não era validada”, destacam, enfatizando que o modelo de leilões foi “inoperante, desordenado, opaco e discrecional”.
Os economistas sustentam que “para as empresas significava ter os bolívares congelados até o incerto momento de uma aprovação. A incerteza e a pressa faziam com que as empresas saíssem à procura de divisas no mercado e com isso, aumentava a pressão para cima no preço do dólar e a perniciosa brecha cambial”.
Os leilões ficaram para trás e desde 31 de março se emprega o sistema de “intervenção”, onde se aloca uma quantidade de divisas aos bancos que devem vender no decorrer da semana. Mas para dosificar a venda, o BCV deve autorizar o montante a ser vendido, quando anuncia a intervenção pela manhã.
Interpretamos isso como um mecanismo que busca alongar a duração das divisas recebidas do fideicomisso nos Estados Unidos. Ou seja, esticar até a chegada do seguinte lote de divisas. Esses lotes têm sido de cerca de $500 milhões e o BCV confiou aos bancos que estarão chegando a cada duas semanas aproximadamente”, descrevem as fontes.
Os economistas apontam que o governo raciona e estende a duração das divisas porque não sabe com precisão a frequência com que chegarão do fideicomisso. “Temem uma seca enquanto esperam outro lote e o mercado é extremamente sensível”.
Apesar das modificações, continuam as mesmas práticas. “O BCV pode não anunciar a intervenção embora já o banco tenha as divisas disponíveis e, portanto, os clientes dos bancos ficam à espera até outro dia. Novamente, os clientes vão para o mercado para não parar a atividade de suas empresas”.
Os analistas indicam que as autoridades “cometem um grave erro ao dizer ao banco: Aqui estão 50 milhões e no primeiro dia venda 10. Assim não consegue o efeito estabilizador. Se a empresa não sabe quando poderá comprar, vai para o mercado paralelo”.
À falta de transparência e regras claras, se soma a insistência em vender divisas abaixo do preço de mercado, incentivando o arbitragem. “Estão aumentando as alocações para pessoas físicas, então, o cliente compra divisas subsidiadas, recebe um cartão de crédito digital que converte em dólares que deposita em uma conta ou leva para criptos para obter bolívares, e depois repete a mesma transação”.
No final, funcionam três taxas: A do BCV (504 bolívares hoje), a do modelo de intervenção (611 bolívares) e o mercado negro, onde o céu é o limite. Como resultado, a inflação nos últimos 12 meses alcançou 611,19%.
“Este novo sistema de intervenção dosificador sai com uma taxa fixa de 611 bolívares. Essa taxa não se reflete na taxa do BCV, porque todo mundo é obrigado a faturar com essa taxa (504 bolívares para esta terça-feira) e isso teria um impacto na inflação, assim como nos bônus do sistema patria (que concede o governo), que estão indexados à variação da taxa BCV”.
Bancarrota
O professor José Manuel Puente, doutor em Economia Política da Universidade de Oxford, ressalta que “a Venezuela está vivendo sérios desequilíbrios macroeconômicos, onde sem dúvida o mais complexo é o desajuste cambial com uma moeda que se deprecia fortemente todos os dias”.
Puente opina que nesta matéria, o governo de Delcy Rodríguez “mudou para não mudar”. O consultor identifica os motivos que impedem alcançar a estabilidade. “Há uma grande incompetência na gestão macroeconômica, não contamos com um programa de estabilização com o Fundo Monetário Internacional, registramos as reservas internacionais mais baixas dos últimos 30 anos e também não temos reservas de ouro monetário porque foram vendidas”.
Puente afirma que a Venezuela enfrenta uma espécie de tempestade perfeita, onde a todos os problemas econômicos se soma “uma crise política muito aguda”. “Os mercados te leem e toda essa instabilidade afeta a taxa de câmbio”, sublinha.
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