Recentemente, terminei de ler o relatório do Binance Research lançado em maio (Finance Without Frontiers), e fiquei parado pensando por um momento.
Não é porque há previsões de mercado chocantes, mas porque deixa claro que o público que a Crypto atende atualmente não é mais aquele que fica de olho nas velas esperando por 10x.
O relatório começa com um conjunto de números impressionantes — ainda existem cerca de 1,3 bilhão de adultos no mundo sem conta bancária, 4,7 bilhões sem acesso a crédito, 3,6 bilhões de adultos em países de baixa e média renda que nunca usaram pagamentos digitais ou cartões de crédito, e 1,4 bilhão de poupadores cujos depósitos não geram juros algum.
Minha primeira reação foi: isso não é nenhuma novidade. Mas a lógica que se seguiu me deixou inquieto - usuários de mercados emergentes na África, Sudeste Asiático e América Latina agora representam 77% do total de usuários da Binance, enquanto em 2020 esse número era apenas 49%. Em apenas cinco ou seis anos, o grupo principal já completou uma migração silenciosa.
Essas pessoas vêm para a Binance não para fazer all-in. Elas buscam poupança, remessas internacionais, e preços estáveis - serviços básicos que os bancos deveriam oferecer, mas nunca cobriram.
Isso me fez começar a reavaliar uma questão: onde, de fato, está o próximo grande incremento na indústria Crypto?
1. Stablecoins + remessas internacionais: a direção mais próxima de um 'killer app'.
Stablecoins podem ser atualmente o campo com a maior clareza de ajuste de mercado (PMF) dentro do Crypto. Não porque a tecnologia é a mais legal, mas porque resolve uma dor real e enorme: remessas internacionais tradicionais são caras, lentas e não transparentes.
Um trabalhador filipino no Japão que quer enviar dinheiro para sua família em Manila passa por um banco tradicional, que leva de 3 a 5 dias úteis e cobra uma taxa de 5% a 7%. Com transferências on-chain usando stablecoins, o dinheiro chega em minutos, e o custo é inferior a 0,1%. Isso não é teoria, é algo que já está acontecendo.
O argumento central do relatório é: a adoção do Crypto já se expandiu da especulação para aplicações reais do dia a dia, e stablecoins e serviços nativos móveis são os dois principais motores dessa mudança. A infraestrutura necessária para essa jornada, incluindo camadas de liquidação on-chain, emissão de stablecoins e protocolos de liquidez, e ferramentas de integração para comerciantes B2B, ainda está em fase inicial, mas a pressão do lado da demanda já é muito real.
Construir infraestrutura nessa direção é mais difícil do que desenvolver aplicações para o consumidor, mas a 'moat' é mais profunda. Uma vez que uma blockchain ou um protocolo se torne o canal padrão para pagamentos transfronteiriços em mercados emergentes, seu valor não ficará apenas on-chain.
2. A entrada financeira móvel em mercados emergentes: o solo para o próximo 'super aplicativo'.
Os usuários do Sudeste Asiático, África e América Latina têm uma característica em comum - são nativos do celular, mas nunca tiveram contas bancárias. Isso significa que eles não precisam ser 'educados' para mudar de uma conta bancária para a blockchain, eles podem pular essa etapa diretamente.
Esta é uma oportunidade de salto extremamente rara. O rápido crescimento do WeChat Pay na China deve-se em parte ao fato de que uma grande parte da população pulou diretamente do dinheiro para os pagamentos móveis, ignorando os cartões de crédito. E agora, uma população ainda maior está enfrentando uma janela de salto semelhante.
A entrada financeira nativa móvel do Crypto - capaz de armazenar stablecoins em dólar, enviar e receber remessas internacionais, e participar de investimentos simples - não é um 'experimento Web3' para esse grupo, mas sim uma ferramenta que é claramente melhor do que as opções existentes.
Na direção certa, a prioridade da lógica do produto deve ser: primeiro resolver a confiança e a facilidade de uso, depois considerar a pureza da descentralização. Um produto semi-descentralizado com alta taxa de retenção de usuários e que atenda a necessidades reais tem muito mais valor do que um protocolo perfeito que ninguém usa.
3. Tokenização de ações pré-IPO: RWA em nível institucional está quebrando barreiras.
O termo tokenização de ativos do mundo real (RWA) tem sido mencionado há anos, mas o que realmente me faz sentir que estamos em um ponto de inflexão é a direção das ações pré-IPO.
No passado, as ações de uma empresa antes de sua listagem eram ativos acessíveis apenas a VCs de topo, instituições e alguns indivíduos de alta renda. As barreiras geográficas, os requisitos de conformidade e a falta de liquidez mantinham a maioria das pessoas de fora. O que a tokenização de ações altera não é apenas a eficiência, mas a própria lógica de acesso.
As ações pré-IPO na blockchain podem ser fracionadas e transferíveis, teoricamente permitindo que investidores individuais de Cingapura compitam pelo mesmo ativo que instituições em São Francisco. O valor disso não precisa ser exagerado - já está acontecendo silenciosamente.
Claro, a dificuldade dessa jornada não está na tecnologia, mas na conformidade. Qual jurisdição estaria disposta a fornecer um quadro legal claro para esse modelo? Onde isso acontecer, será o centro deste setor. Até agora, Cingapura e Abu Dhabi estão ativamente disputando essa posição.
4. Infraestrutura de pagamento e identidade do AI Agent: a mais inicial, mas talvez a mais fundamental.
Este é o único dos quatro direções que eu acho mais difícil de precificar, mas também pode ser o mais importante quando olharmos para trás em dez anos.
O relatório aponta que desde 2025 mais de 17.000 AI Agents foram implantados, cerca de 19% da atividade on-chain é impulsionada por automação ou scripts, e 76% do volume de transferências de stablecoins vem de robôs.
Uma vez que os AI Agents começam a executar tarefas de forma autônoma em larga escala, eles precisarão pagar - não em nome dos humanos, mas como entidades econômicas por conta própria. O sistema financeiro tradicional nunca projetou infraestrutura para 'contas não humanas'. Não há lógica KYC, nem caminhos de conformidade, nem mecanismos de liquidação.
Isso significa que a infraestrutura on-chain que suporta o pagamento e a autenticação do AI Agent será um mar azul quase em branco. Quem padronizar essa estrutura primeiro estará no controle dos protocolos de base das atividades econômicas futuras.
Parece ficção científica? Há dois anos, alguém disse a você que stablecoins se tornariam ferramentas de poupança em mercados emergentes, você teria acreditado? Para terminar, uma palavra sincera.
Não estou dizendo para você investir em um projeto ou token específico.
Apenas sinto que, quando os usuários reais desse setor começam a mudar de 'especuladores que querem ganhar dinheiro rápido' para 'pessoas comuns que precisam de serviços financeiros básicos', a lógica dos produtos, a lógica de investimento e a narrativa precisam mudar junto.
Claro que ainda haverá pessoas brincando de trade. Mas se você quer fazer algo significativo a longo prazo nesse setor, ou avaliar o que ainda estará por aí em cinco anos - então este relatório vale a pena ser lido com atenção.