Deixa eu dar um contexto primeiro.
"As sete irmãs da tecnologia" é um nome que os analistas de Wall Street deram, em inglês é "Magnificent Seven".
A tradução para "sete irmãs" é muito precisa, pois elas têm uma característica em comum:
Você não pode falar, você não consegue criticar, e ainda assim não consegue ficar longe dela.
Beleza, vamos começar a listar.
Nvidia - a âncora do mercado.
Acho que o Huang Renxun é o artista de performance em couro mais bem-sucedido do século 21.
Toda vez que ele sobe ao palco, veste uma jaqueta de couro preta, fica sob as luzes, segurando um chip, como se estivesse te perguntando: você acredita em algo?
Você acreditou, você comprou, ela subiu.
A Nvidia subiu quanto nos últimos três anos? Dez vezes.
Sim, dez vezes.
Se você tivesse trocado o dinheiro que usou pra comprar Moutai por Nvidia há três anos, agora não estaria bebendo um latte de aroma, mas sim usando um copo de ouro.
Claro, desde que você segure firme.
Mas o problema é que, quando ela era apenas uma 'empresa de vender placas de vídeo' há três anos, você definitivamente não estava pensando em comprar, porque a visão predominante era: como uma empresa de placas de vídeo pode ser comparada a um gigante da tecnologia?
Então, a moral dessa história é: você não consegue ver a âncora, só quando olha pra trás é que percebe que ela é incrível.
Agora, a avaliação é cara? De acordo com os indicadores tradicionais, é absurdamente cara, mas nessa onda de IA, a Nvidia é a única que todo mundo tem que comprar bilhete pra entrar, e se você falar de PE com eles, é como falar com alguém que vende ingressos e perguntar 'por que o preço do ingresso é tão alto' - eles vão te olhar educadamente, e depois vão atender o próximo cliente.
Apple - Eu também não sei o que é, mas tá subindo.
A maior invenção da Apple não é o iPhone, não é o Mac, não é o AirPods, mas sim - fazer as pessoas acreditarem que um celular com uma câmera a mais vale a pena ser trocado.
Todo setembro, milhões de adultos, entre prazos de reuniões e contas de cartão de crédito, abrem sério o site oficial, assistem à apresentação e começam a calcular: quanto eu consigo trocar no trade-in?
Como se chama isso?
Isso se chama fé.
O preço das ações da Apple é realmente estranho, ela quase não inova mais, a Siri tá burra há quase quinze anos, a Apple Intelligence tá demorando pra ser lançada, as funções são tão poucas que você pensaria que ainda tá em beta, mas seu preço das ações é sempre aquele que faz os urso desesperados - fica parado e sobe, cai e sobe, você reclama, ela sobe; você compra, ela sobe; você acha que acabou, ela sobe.
Estudei um pouco, a lógica fundamental da Apple é: enquanto houver alguém usando iPhone na Terra, a Apple não vai morrer.
E a probabilidade de alguém que usa iPhone na Terra trocar por Android é praticamente a mesma de trocar por um pager BB.
Então, uma âncora estável, mas não daquela que te deixa animado, é mais como - você sabe que ela está lá, você se apoia nela, é estável, mas você não fica com o coração acelerado por causa dela.
É muito parecido com um casamento.
Microsoft - a velha grana discreta.
A Microsoft, nos últimos vinte anos, tem sido alvo de zombarias dos jovens do Vale do Silício.
Zombam dele por ser velho, zombam dele por vender Office, zombam dele por ter feito o Windows Vista, zombam dele por ter comprado a Nokia - essa decisão é tão estúpida que, quando os historiadores do negócio estudarem, provavelmente a colocarão na mesma categoria de 'comprar o Baidu Waimai e depois fechar' como um dos maiores erros de todos os tempos.
E então a Microsoft, discretamente, gastou 13 bilhões de dólares pra investir na OpenAI.
Agora, toda a indústria de IA está usando Azure pra rodar modelos, a capacidade do ChatGPT tem metade nos data centers da Microsoft, e o Copilot tá no Office, bilhões de trabalhadores ao redor do mundo abrem o Word todo dia e a primeira coisa que fazem é dar uma olhada no assistente de IA da Microsoft.
Então, a história da Microsoft traduzida em termos simples é: quinze anos de zombarias, uma aposta diferente, e no final, quem ri é aquele que ficou quieto e comprou bilhete.
Âncora estável? Sim, e é daquele tipo que você acha que não vai dar certo, mas na verdade sempre dá certo, como você achar que aquele aluno super sério do lado vai sumir depois da formatura, e então um dia vê ele chegando numa Porsche na reunião de ex-alunos, e diz 'ah, nada demais, só saí pra dar uma volta'.
Google (Alphabet) - um motor de busca passando por uma crise da meia-idade.
O Google é do tipo que foi esperto a vida toda, e de repente, um dia, percebe que sua fonte de renda está prestes a ser roubada por outro.
Ela inventou o Transformer.
Sim, é aquela arquitetura tecnológica que possibilitou os grandes modelos de linguagem, inventada pelo Google.
Enquanto isso, outras pessoas usaram essa tecnologia pra criar o ChatGPT, que deu um golpe direto no core business do Google - o motor de busca.
Qual é a ironia disso? É como se você ensinasse seu vizinho a cozinhar, e então ele abre um restaurante e rouba sua clientela, e depois você usa a mesma técnica que ele roubou de você pra abrir um 'restaurante com AI' - mas o vizinho já tem fama.
O estado atual do Google é: ansioso mas não admite, atualiza mas não completamente, marketing bombando mas a experiência do produto é instável.
Tem uma cena memorável: durante a apresentação do Bard, a IA errou uma pergunta, e o preço das ações do Google caiu 100 bilhões de dólares em um dia.
100 bilhões.
Uma questão errada, 100 bilhões.
Se você colocou a resposta errada na matemática do vestibular, seus pais não vão ficar tão arrasados quanto os acionistas do Google, mas você entende a sensação.
O Google ainda é muito forte, mas a parte de 'bolha emocional' não é pequena - há uma grande fatia do preço de suas ações que é uma prima de 'esperança de ganhar a guerra da IA', se vão ganhar? Agora não dá pra saber.
Então, ela está - em uma posição alta, futuro incerto, a dignidade de um homem na meia-idade.
Amazon - a nuvem é o verdadeiro rei, a entrega é só um disfarce.
Toda vez que penso na Amazon, a imagem que vem à mente é: um funcionário no armazém, exausto, enquanto um engenheiro de outro departamento corre com servidores valendo bilhões na AWS.
A mágica da Amazon é: você acha que ela vende entregas, mas na verdade vende nuvem; você acha que tá vendendo nuvem, mas na verdade tá construindo infraestrutura de IA; você acha que tá construindo infraestrutura de IA, mas na verdade também tá entregando papel toalha na sua casa.
AWS é a verdadeira veia dessa empresa, contribuindo com cerca de 70% dos lucros, e o resto - e-commerce, Prime, publicidade, Alexa - são apenas adornos em volta da AWS.
A Alexa até que é interessante.
Aquela caixa de som inteligente, vendeu milhões em 2018, e aos poucos se tornou o enfeite mais ignorado de cada casa, você pergunta 'como tá o tempo amanhã?', ela responde; você pergunta 'me ajuda a pedir comida', ela diz 'não entendi sua intenção'.
E então, ela só fica ali, acumulando poeira, às vezes sendo usada como brinquedo por crianças.
Mas tudo bem, a AWS tá lucrando.
A Amazon é do tipo: a frente parece comum, mas você descobre que o perfil lateral é o verdadeiro corpo.
Predominam os componentes de âncora estável, mas às vezes dá uma vacilada - porque o Bezos saiu, e o Andy Jassy entrou, e o mercado levou anos pra entender 'quão diferente ele é do Bezos'.
A resposta, até agora, é: quase isso, mas não tão legal.
Meta (Facebook) - Quem saiu da bolha emocional.
Zuckerberg é do tipo que você acha que morreu, mas não morreu.
Em 2021, ele anunciou que ia apostar no "metaverso", trocou o nome da empresa para Meta, despejou centenas de bilhões, criou um mundo virtual que ninguém queria entrar.
Naquela época, o Vale do Silício ria dele, a mídia zombava, muitos funcionários saíram, e o preço das ações despencou de 380 para 88, uma queda de quase 80%.
Não são 80% de lucro, são 80% de valor de mercado.
Então... ele se transformou em AI, investiu pesado na Llama, open source, lançou os óculos inteligentes Ray-Ban, no Instagram lançou Reels pra competir com TikTok, a publicidade disparou de novo, e o preço das ações subiu de 88 pra mais de 600.
De 88 a 600, 600 dividido por 88 é aproximadamente...
Deixa pra lá, resolva essa equação você mesmo, depois de resolver, você vai entender porque quem vendeu na baixa não conseguiu dormir direito.
Zuckerberg provou uma coisa: enquanto os anúncios ainda estiverem faturando, a base vai estar lá; enquanto as pessoas ainda estiverem usando redes sociais, você não tá morto.
Ele é a âncora estável agora, mas é uma âncora que veio de uma bolha - não é que nasceu estável, foi estabilizada depois de ser atingida.
É meio como pessoas que passaram por um término, elas sabem melhor como viver.
Tesla - o rei das bolhas emocionais, sem concorrência.
Certo, é a vez dela.
O preço das ações da Tesla, basicamente, não tem muita relação com as vendas dos carros da Tesla.
O preço das ações da Tesla tá muito ligado ao que o Musk postou ontem.
É um fenômeno fascinante:
O Elon Musk diz "acho que a IA é incrível" - sobe, ele diz "quero fazer robôs" - sobe, ele diz "vou entrar na política, Tesla que se dane" - cai, ele diz "voltei pra Tesla" - sobe, ele solta uma frase polêmica - cai, Musk volta atrás - sobe.
Isso não é o preço das ações de uma empresa, isso é um índice de sentimentos de mídia social de um homem.
O PE (preço sobre lucro) da Tesla já passou de 1000 vezes em sua máxima histórica, ou seja: mesmo que o lucro não mude nada, você vai ter que esperar mil anos pra ver o retorno.
Claro que ninguém tá disposto a esperar mil anos.
Todo mundo que compra Tesla está comprando algo chamado 'futuro': direção autônoma, robô humano Optimus, negócios de energia, transporte para colonização em Marte…
Tem as que se realizaram, as que não se realizaram, e as que 'prometeram por muitos anos mas ainda estão a caminho'.
Falar de direção autônoma há mais de dez anos, e a versão realmente autônoma e sem supervisão ainda está em um estado de 'quase lá'.
Mas isso não importa, o que importa é que alguém acredita.
E muita gente acredita, e acredita de verdade.
Então a Tesla é uma bolha emocional, sem dúvida, mas uma bolha emocional muito resistente - você acha que estourou, ela se infla de novo, você acha que acabou, o Musk posta um tweet, e volta.
Alguns dizem que metade do valor de mercado da Tesla é carro, e metade é sonho, eu acho otimista demais, minha conta é: 30% é carro, 20% é a promessa da direção autônoma, e 50% é a frequência com que um homem posta no Twitter, essa conta não foi validada, mas até agora tá mais precisa que a maioria dos modelos dos analistas de Wall Street.
Definindo a Tesla: uma montadora adorada como se fosse uma religião.
Resumo: quem é a âncora estável, quem é a bolha emocional.
Se for pra colocar em ordem - na minha humilde opinião, eu diria:
A âncora mais estável: Microsoft, discreta, rica, apostou certo na IA, e o dinheiro antigo tá valorizando sem alarde.
Uma âncora relativamente estável: Nvidia, cara, mas realmente é quem vende a água, todo mundo que vai minerar precisa comprar água, e o preço tem suas razões.
Um pouco confuso, mas estável: Apple, você nunca sabe qual será a próxima coisa que a vai desbancar, mas enquanto não acontece, ela continua firme.
Ressurgindo na Páscoa: Meta, perdeu uma fortuna, mas voltou, e parece que tá entendendo as coisas.
O aluno ansioso: Amazon, a nuvem está lá, Alexa foi pro espaço, mas tudo bem, a AWS tá segurando a onda.
Crise da meia-idade em andamento: Google, o mais inteligente, mas o que mais precisa provar, em alta, tem componentes de bolha, mas ainda tem uma base sólida.
Bolha puramente emocional: Tesla, mas essa bolha é do tipo - se você cutucá-la, ela volta e te dá um soco.
Por último, uma verdade sincera.
O que se chama 'âncora estável' e 'bolha emocional' é, na verdade, um fenômeno dinâmico.
Em 2010, você achou que a Apple era uma bolha emocional; em 2015, você achou que a Tesla ia acabar; em 2022, você achou que a Meta estava morta; no começo de 2023, você achou que a Nvidia era só uma empresa de placas de vídeo.
E então, você estava errado.
A maior diversão do mercado é - você nunca entende, mas sempre acha que entende.
Isso deve ser a mais antiga bolha emocional da humanidade.
Escrevendo isso, de repente percebi: as chamadas 'Sete Irmãs da Tecnologia' não são diferentes de sete garotas em um dormitório universitário, algumas são tão sólidas quanto um cachorro velho (Microsoft), outras ficam ricas de repente e abalam todo o dormitório (Nvidia), algumas você acha que vão desistir, mas na verdade estão se preparando para a pós-graduação (Meta), tem aquelas que postam no Instagram todos os dias, mas você nunca sabe o que estão pensando (Tesla), e você fica ali, de olho nelas, tentando adivinhar - mas elas nem tão aí pra você.
Mas voltando ao assunto, essas sete 'irmãs' também não vão te pedir dinheiro emprestado, nem vão te ligar chorando à noite.
Então, tá bom.
Declaração: este texto não constitui nenhum conselho de investimento, se você comprar ou vender ações por causa deste artigo, a responsabilidade é sua, eu só respondo pela piada, obrigado.
P.S.: Se você vendeu e perdeu, não venha me procurar; se você comprou e ganhou, meu QR code de gorjeta tá - esquece, não tenho QR code, mas agradeço a divulgação.
