A Solstice elevou o valor total bloqueado para mais de 400 milhões de dólares antes do evento de geração de tokens do protocolo, e nos dias que antecederam nosso evento 'TGE', recebemos um novo investidor institucional, o 'BLSH' (código da NYSE: BLSH)
A distribuição da BLSH marca um novo patamar em investimentos on-chain de capital regulamentado através da infraestrutura de rendimento da Solana, com mais de 30 investidores institucionais já alocando capital via protocolo Solstice
Esta distribuição consolidou a Solstice como a camada de rendimento como serviço da Solana
A Solana sempre precisou de uma camada: uma que permita que ativos em dólares tenham um lugar para ir, rendimentos a serem obtidos e que ainda possam fluir no ecossistema. E o que @solsticefi está fazendo é exatamente isso.
Primeiro, vamos falar sobre a lógica do produto, eu realmente acho que foi projetada de forma inteligente.
Os usuários que depositam USX no YieldVault recebem eUSX.
O ponto não é "conseguir rendimentos", mas sim que o ativo eUSX pode continuar a ser usado — para fazer LP na Raydium, para emprestar na Kamino, para desmontar estruturas de rendimento na Exponent. Um capital pode simultaneamente acumular várias fontes de rendimento.
Ele não congelou os ativos, mas permitiu que eles continuassem a circular no ecossistema. Essa ideia é completamente diferente da maioria dos Vaults que "simplesmente depositam e esperam".
Eu também examinei cuidadosamente a origem dos rendimentos.
A estratégia da Solstice é composta por três partes: arbitragem de taxa de financiamento, rendimento de staking após hedge e títulos públicos tokenizados.
As lógicas subjacentes de três fontes são diferentes, não dependem das mesmas condições de mercado. Em um mercado em alta, há uma estrutura de rendimento, em um mercado lateral, há espaço para arbitragem, e o ambiente de taxas de juros suporta os retornos dos títulos públicos. Juntas, essas estratégias aumentam a capacidade de resistência ao risco, não dependendo de uma única condição, mas sim de múltiplas fontes sustentando.
Esse design, eu acho muito mais sólido do que muitos protocolos que dependem de subsídios para sustentar o APY.
E agora, aquele dado que realmente não consigo ignorar.
De janeiro de 2023 até agora, a estratégia da Solstice tem gerado rendimento positivo todo mês, sem um único mês de prejuízo.
Nos últimos 12 meses, APY de 8.4%, retorno de 21.5% para 2024, com um Sharpe de 6.6.
Todos sabem o que aconteceu nos últimos anos — ciclo de aumento de juros, efeitos colaterais do colapso da FTX, mercado em baixa prolongado e agora essa nova rodada de altos e baixos. Superar tudo isso e ainda ter um registro de rendimento positivo em produtos on-chain, eu realmente não vi outro igual.
APYs altos a curto prazo são fáceis de conseguir, é só colocar subsídios. Mas conseguir rendimento positivo contínuo por três anos, todo mês, com verificações independentes feitas por terceiros mensalmente — essa barreira, a maioria dos protocolos nem tentou.
As ações do lado institucional também acho que são reveladoras.
DFDV e Fasanara Digital já têm registros públicos de entrada.
O ciclo de decisão das instituições é longo, eles têm muitas coisas para revisar: a transparência é suficiente, a segurança da custódia, a capacidade de verificar a posição de forma independente e como a liquidez é tratada em condições extremas. A atestação mensal da Solstice cobre posições on-chain, saldos de custódia e a taxa de colateralização, tudo é divulgado publicamente.
As instituições não vão entrar apenas porque o APY é bonito. Eles entram porque essa infraestrutura já passou pela due diligence deles.
Por fim, vamos falar sobre $SLX.
$SLX é o token de governança e direitos da Solstice, com um suprimento fixo de 1 bilhão de unidades.
Possuir SLX não é apenas participar da governança, mas também garante acesso ao protocolo, prioridade na recompra e peso de acesso ao futuro mercado de crédito. Com o lançamento do strcUSX — esse produto vai trazer instrumentos de crédito listados na Nasdaq para a Solana — SLX não é apenas participar da governança, mas também garante acesso ao protocolo, prioridade na recompra e peso de acesso ao futuro mercado de crédito. Com o lançamento do strcUSX — esse produto vai trazer instrumentos de crédito listados na Nasdaq para a Solana — SLX não é apenas participar da governança, mas também garante acesso ao protocolo, prioridade na recompra e peso de acesso ao futuro mercado de crédito. Com o lançamento do strcUSX — esse produto vai trazer instrumentos de crédito listados na Nasdaq para a Solana — os cenários que SLX pode explorar vão continuar a se expandir.
Possuir SLX não é apenas participar da governança, mas também garante acesso ao protocolo, prioridade na recompra e peso de acesso ao futuro mercado de crédito. Com o lançamento do strcUSX — esse produto vai trazer instrumentos de crédito listados na Nasdaq para a Solana, os cenários que SLX pode explorar vão continuar a se expandir.
Além disso, agora participar pode acumular pontos Flares, a Temporada 2 tem 3% do suprimento de $SLX alocado para os detentores de pontos, ter eUSX, fazer LP ou participar na Exponent tem um multiplicador correspondente.
O ecossistema da Solana chegou a um ponto onde a camada de negociação já está bem competitiva.
Mas fazer com que os ativos em dólares on-chain realmente fiquem, se movam e tenham rendimento funcionando no ecossistema — isso, a Solstice é quem eu vejo fazendo com mais seriedade até agora.
Três anos de registro estão aí, e as instituições também começaram a entrar. $SLX esse ponto eu acho que merece ser tratado com seriedade.