MicroStrategy & Bitcoin 2025: A fina linha entre Gênio e Hibris

(Parte 1)

Caros leitores,

a história de Michael Saylor e MicroStrategy é um drama financeiro que se desenrola em tempo real. Os números atuais levantam uma questão crucial: a estratégia ainda é genial ou já está perigosamente esticada?

Com base nos dados mais recentes de saylorTracker.com (Data: 21 de novembro de 2025), a situação é a seguinte:

· Estoque de Bitcoin: 649.870 BTC

· Preço médio de compra: 74.433 $ por BTC

· Preço atual do Bitcoin: ~ 82.750 $ (derivado do valor do portfólio)

· Investimento total: 48,38 bilhões $

· Valor de mercado atual do portfólio: 53,77 bilhões $

· Lucro contábil: 5,397 bilhões $

Uma imagem clara: a aposta está com um sólido lucro contábil positivo. Mas o diabo está, como muitas vezes, nos detalhes – e no futuro próximo.

O relógio que está correndo: Os títulos de 2025 e além

O maior desafio imediato não são os preços do Bitcoin, mas sim os títulos conversíveis que estão vencendo. A primeira grande tranche de 2,1 bilhões de dólares venceu em outubro de 2025. A pergunta crítica é: Como ela foi atendida?

1. O cenário de sucesso (Conversão): A MicroStrategy conseguiu fazer com que os credores da dívida convertessem seus papéis em ações? Isso pressupunha que o preço das ações da MSTR fosse alto o suficiente para tornar a conversão atraente para os credores. Este seria o caminho ideal – não custaria um centavo em dinheiro e nem em Bitcoin para a MicroStrategy.

2. O cenário de risco (Pagamento em dinheiro): A MicroStrategy teve que levantar dinheiro para pagar os títulos? Nesse caso, surge a pergunta explosiva sobre a fonte. Se a resposta for "Venda de Bitcoin", isso cria um precedente perigoso. Isso quebraria a narrativa fundamental de "Nunca Vender" e semearia incerteza no mercado.

A análise: Por que o lucro pode ser enganoso

O lucro contábil de 5,4 bilhões de dólares é uma base sólida, mas não é um passe livre.