No dia 23 de maio, o preço tocou o fundo em 74.203 e rapidamente se recuperou para 77.200, validando a região de 75.000 como um suporte, mas o risco de rompimento ainda não foi eliminado. Este artigo responde a duas perguntas: o preço do Bitcoin fará uma segunda tentativa de topo? Até que nível vai a recuperação? Quando vai acelerar a queda? Até onde vai cair?
💎 1. A situação atual do mercado de Bitcoin
(1) Fatores que afetam a tendência de preço de curto prazo do Bitcoin
Atualmente, existem três variáveis principais que influenciam a tendência de curto prazo do Bitcoin:
O resultado final das negociações EUA-Irã (impulso ou queda), a perda ou ganho da resistência de 75.000 (variável técnica central) e se o volume de negociações conseguirá se manter em alta (validação de volume). Até agora, as três variáveis estão inclinadas para os urso.
（2）Variação de volume e força do volume no gráfico de 4 horas
No dia 23 de maio, o volume de 153.500 moedas durante a recuperação foi equivalente ao volume de ruptura em 1 de maio, indicando que houve compras reais. Mas após a subida para acima de 77.000 no gráfico de 4 horas, o volume começou a diminuir, o suporte de compra está enfraquecendo. Esta não é uma estrutura de volume de reversão, é um "pulso de recuperação". O volume diário está apresentando uma diminuição e divergência de preço-volume.
Analisando a curva de flutuação de volume dos touros no gráfico de 4 horas, o volume dos touros está gradualmente diminuindo na onda de recuperação de gato morto nos últimos 100 dias, veja a curva de flutuação de volume em azul abaixo, não é muito intuitiva? Sem volume suficiente, como pode haver alta? Portanto, o espaço de recuperação do preço do Bitcoin será limitado.
（3）Análise da estrutura atual do Bitcoin
Desde que o Bitcoin começou a subir de 60.000, formou uma estrutura de canal ascendente de Fibonacci bastante padrão. 75.000 é o nível de 0,236 do canal ascendente de Fibonacci, e também é a última barreira da estrutura ascendente desde fevereiro. A configuração de baixa diária não foi revertida, a estrutura de correção de médio prazo não foi concluída. Se o preço romper o limite inferior do canal ascendente em torno de 72.000, a estrutura se tornará uma configuração de bandeira de baixa, e o preço cairá rapidamente.
Conclusão central desta seção:
75.000 é a variável central atual: se mantiver, haverá uma recuperação técnica; se romper, olhará para 74.000-74.500, e se romper, abrirá espaço para quedas até 70.000-62.800.
💎 Dois, dados on-chain: instituições se retirando, touros sendo liquidadas
（1）Fluxo de fundos de ETF: de "fluxo contínuo" para "saída recorde"
🔹 Desde meados de maio de 2026 até agora (inversão de tendência): de 15 a 22 de maio, o ETF de Bitcoin teve um fluxo líquido de saída por seis dias consecutivos, totalizando 1,26 bilhões de dólares, a maior fuga de capital em uma única semana desde o final de janeiro de 2026. No dia 19 de maio, o resgate diário alcançou 648,6 milhões de dólares, o maior desde 29 de janeiro.
🔹 Fluxo de capital de instituições de ETF nos últimos dias: até 24 de maio, a tendência de saída líquida contínua do ETF não foi revertida. No dia 22 de maio, a saída líquida diária foi de 105 milhões de dólares, sendo o sexto dia consecutivo de saída líquida. O BlackRock IBIT continua sendo o principal responsável pela saída, com uma saída líquida diária de 68,89 milhões de dólares. Não houve sinais de retorno de capital até o momento.
🔹 Mudança na atitude das instituições: o BlackRock IBIT se tornou o principal responsável nesta saída — no dia 22 de maio, a saída líquida foi de 68,89 milhões de dólares. O BlackRock, que antes era um "ativista", começou a vender Bitcoin.
（2）MicroStrategy: não é mais um "touro cego"
O preço médio de compra da MicroStrategy é de 75.700-76.037 dólares, e já foi rompido. A empresa já anunciou a possibilidade de vender parte de suas participações em BTC para recomprar títulos conversíveis — este é o primeiro sinal de liberação de redução de posições do "líder em acumulação de moedas".
（3）Comportamento dos mineradores: começando a vender
A mineradora Bitdeer, listada na Nasdaq, revelou em 15 de maio que toda a produção de mineração de 198,3 BTC desta semana já foi vendida, e até 15 de maio a empresa não possui mais BTC. A venda de mineradores é um sinal de confirmação tardia do topo do mercado.
（4）OI e taxa de financiamento: processo de desalavancagem em andamento
OI continua a cair, os touros alavancados foram liquidadas. A taxa de financiamento voltou ao neutro, a pressão de sobrecarga dos vendidos foi aliviada. No dia 23 de maio, quando o Bitcoin caiu abaixo de 75.000, o total de liquidações em 24 horas foi de 917 milhões de dólares, dos quais 827 milhões de dólares eram de touros. As posições vendidas alavancadas foram amplamente liquidadas, a estrutura do mercado está se reconfigurando.
Conclusão central desta seção:
Retirada de instituições de ETF, liquidação de touros, estrutura on-chain tendendo para baixa. ETFs estão vendendo, mineradores estão vendendo, e a MicroStrategy não é mais um "touro cego".
💎 Três, três gatilhos — três "fios" para a queda acelerada
（1）Gatilho um: negociações EUA-Irã — contagem regressiva para a janela final
🔹 No dia 23 de maio, Trump anunciou que o acordo estava "basicamente finalizado", e o Irã confirmou que estava na "fase final de definição", com anúncio oficial esperado antes de 27 de maio.
🔹 No dia 23 de maio, Trump anunciou, e o Bitcoin subiu de 74.200 para 77.200 — isso é "precificação de expectativa".
🔹 A altura do pulso no momento do anúncio oficial provavelmente será inferior à reação atual, estimando-se entre 78.000-79.500, e a área de 78.000-78.500 já foi validada quatro vezes como um teto sólido; um recuo até 79.500 será o preço limite, com apenas 35% de probabilidade. Se o preço realmente conseguir subir para perto de 79.500, será uma boa oportunidade para continuar a posicionar vendas de médio prazo, isso é praticamente um preço de enviar dinheiro.
🔹 Validação de volume: no dia 23 de maio, o volume de negociação durante a recuperação foi de 153.500 moedas, equivalente ao volume na quebra em 1 de maio, indicando que houve compras reais entrando. Mas após a subida para acima de 77.000 no gráfico de 4 horas, o volume começou a diminuir, o suporte de compra está enfraquecendo. Esta não é uma estrutura de volume de reversão, é um "pulso de recuperação".
Duas possíveis vias para a implementação do acordo:
▸ Anúncio oficial, boas notícias completamente precificadas → pulso até 78.000-79.500 seguido de recuo;
▸ Anúncio oficial de adiamento ou execução interrompida → recuo direto para 75.600-76.000;
（2）Gatilho dois: reunião do FOMC (16-17 de junho) — "afirmação de tom hawkish" no gráfico de pontos
Wash foi oficialmente nomeado presidente do Fed, e a expectativa de redução do balanço é a principal notícia negativa. Se o gráfico de pontos confirmar que não haverá cortes de juros ou até aumentos este ano, a segunda rodada de queda acelerada começará.
Regras históricas: dentro de três meses após a transição do presidente do Fed, a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA sobe em média 50 pontos base. Se isso se repetir, a taxa de 10 anos pode subir para mais de 4,9%.
（3）Gatilho três: Banco do Japão (16 de junho) — "grande notícia negativa" prestes a ser revelada
65% dos economistas esperam um aumento das taxas para 1,0% antes do final de junho. Regras históricas: após o aumento no Japão, o BTC cai mais de 20%, sempre se confirmou.
O aumento das taxas pelo Banco do Japão e as expectativas de aperto do Fed formam uma "ressonância negativa", que criará uma dupla restrição para a liquidez global.
Conclusão central desta seção:
As próximas duas semanas serão uma janela crítica para a queda acelerada. Acordo EUA-Irã, FOMC, Banco do Japão — três gatilhos serão acionados até meados de junho.
💎 Quatro, escada de quatro níveis — o caminho de queda de 7.000 a 45.000
（1）Primeiro nível: rompimento de 75.000 — a última barreira psicológica dos touros desmorona
🔹 Significado técnico: nível de retração de Fibonacci em 0,236;
🔹 Variável chave: linha de custo de posição da MicroStrategy foi rompida, preço médio entre 75.700-76.037 dólares;
🔹 Interpretação da formação de velas: no dia 23 de maio, a linha diária fechou com uma "vela de corpo positivo com uma longa sombra inferior" — os vendedores tentaram derrubar para 74.203, mas os compradores reagiram, fechando muito acima da abertura. Isso é uma formação de força relativa dos touros na teoria de trading natural, indicando que há suporte de compra abaixo. Mas a área de 78.000-78.500 já foi validada quatro vezes como um teto sólido, e um recuo até aqui enfrentará resistência forte.
🔹 Estado atual: em 23 de maio, o preço caiu para 74.203 e rapidamente se recuperou para 77.200, mas o risco de rompimento de 75.000 ainda não foi eliminado. O primeiro nível ainda está sendo validado.
（2）Segundo nível: 71.000-72.000 — estrutura do canal ascendente destruída
🔹 Significado técnico: eixo 0 do canal ascendente de Fibonacci nas velas diárias, aqui é um preço de forte atração; uma vez rompido, o preço pode cair rapidamente.
🔹 Após o acionamento: a estrutura de bandeira de queda de nível semanal se estabelecerá, os técnicos irão coletivamente ficar baixistas;
🔹 Estimativa de tempo: 1-2 semanas após a quebra de 75.000.
（3）Terceiro nível: 60.000-62.000 — ponto de conversão entre touros e ursos
🔹 Significado técnico: ponto baixo de fevereiro, área de forte atração;
🔹 Comportamento do mercado: haverá compras de fundo, resultando em um "recuo de gato morto". Mas é apenas uma recuperação, não uma reversão — se a pressão macroeconômica não for resolvida, após a recuperação continuará a queda;
🔹 Estimativa de tempo: 1-2 semanas após a quebra do segundo nível.
（4）Quarto nível: rompendo 60.000 — os touros entram em colapso, "morte de muitos" começa
🔹 Após o acionamento: os touros que compraram antes se tornarão ursos, tanto varejistas quanto instituições venderão juntos, se atropelando;
🔹 Características do volume: queda explosiva de volume + pânico extremo, é o estado extremo de "força absoluta dos ursos" na teoria de trading natural;
🔹 Objetivo final: 45.000-50.000, este nível de preço é a plataforma de partida no início de 2024;
🔹 Estimativa de tempo: 2-3 semanas após o fim da recuperação do terceiro nível.
Conclusão central desta seção:
75k→71k→68k→64k→59.6k（recuperação）→55k→50k→45k.
60.000 é a "primeira parada", 45.000 é a "parada final".
💎 Cinco, quem pode impedir a queda dessa tendência de médio prazo? Quase ninguém.
🔹 Saídas contínuas do ETF: saídas líquidas em seis dias consecutivos, totalizando 12,6 bilhões de dólares nesta semana, a maior saída semanal desde o final de janeiro. BlackRock IBIT e Fidelity FBTC são os principais responsáveis pela saída.
🔹 MicroStrategy não é mais um "touro cego": já anunciou a possibilidade de vender parte de suas participações em BTC para recomprar títulos conversíveis — este é o primeiro sinal de redução de posições do "líder em acumulação de moedas".
🔹 Taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 5,2%: os títulos de 30 anos atingem o maior nível desde 2007, a pressão macroeconômica é estrutural.
🔹 Buffett segurando 400 bilhões de dólares, ele está esperando por "areia e lama".
Em uma frase: a força capaz de impedir a queda da tendência de médio prazo ainda não apareceu.
💎 Seis, por que os principais ursos ainda não entraram para vender?
O volume de compra e venda atual está fraco, os principais ursos ainda não entraram em grande escala. Isso não é "ursos fracos", é "ursos esperando".
🔹 Os ursos já foram atormentados por liquidações: 6 de maio, 14 de maio, 22 de maio — três rodadas de liquidações, os ursos foram colhidos continuamente, agora estão muito cautelosos.
🔹 ETFs estão vendendo para eles: saídas líquidas de 12,6 bilhões de dólares em seis dias consecutivos, as instituições estão vendendo. Os ursos não precisam atacar ativamente.
🔹 Esperando por melhores posições de risco-retorno: se 75.000 for efetivamente rompido, os stops dos touros vão se acumular. O pulso do protocolo até 78.000-79.500 será o "preço de enviar dinheiro" para posições vendidas.
Não é que os ursos não tenham confiança, é que estão esperando por um melhor momento para acionar o gatilho.
💎 Sete, análise da tendência de curto e médio prazo do Bitcoin e estratégias de trading
（1）Simulação de duas possíveis trajetórias de preço
🔹 Movimento um (pulso do protocolo seguido de recuo):
Recuperando até 78.000-79.500, enfrentará resistência e recuará para 76.000-77.000, com 50-55% de probabilidade; a lógica central é que o teto de 78.000 foi validado, boas notícias foram totalmente precificadas.
🔹 Movimento dois (queda direta):
Se romper 75.000, acelerará para 71.000-72.000, com 30-35% de probabilidade; a lógica central é o atraso na execução do acordo + saída contínua do ETF + alta na taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA.
🔹 Movimento três (pulso do protocolo rompendo):
Rompendo 79.500 com volume, testando para cima 80.000-81.000, com 10-15% de probabilidade; a lógica central é a necessidade de um acordo que supere as expectativas + reversão de entrada do ETF, baixa probabilidade.
（2）Sugestões operacionais adequadas no momento
Manter posição em caixa, aguardando o pulso do protocolo atingir a área de 78.000-79.500, não se preocupe com o preço que subiu de 74.200 para 77.200, a área de posicionamento para a venda de médio prazo é de 78.000-79.500.
（3）Estratégia de trading de curto prazo
🔹 Condições para posições compradas: não abrir compras por enquanto. Se o preço recuar para 75.600-76.000 e se estabilizar, e aparecer um sinal de alta no gráfico de 4 horas, pode-se tentar uma compra leve, rápido para entrar e sair.
🔹 Objetivo para as compras curtas: 77.500-78.000;
🔹 Stop para posições compradas: 75.000.
（4）Plano de posicionamento gradual de posições vendidas de médio prazo
🔹 Primeira leva (posição de teste): 78.000-78.500, posição 10%, o sinal de confirmação será a aparição de um sinal de baixa no gráfico de 4 horas.
🔹 Segunda leva (posição principal): 78.800-79.500, posição 15-20%, o sinal de confirmação será a alta seguida de recuo após o anúncio do acordo, ou o sinal de baixa aparecer nas velas diárias.
🔹 Stop unificado: 80.500 (se romper a posição de 0,618, a lógica dos ursos será prejudicada)
🔹 Alvo: 76.000 → 75.000 → 72.000-60.000-50.000.
💎 Oito, conclusão do artigo: um urso profundo não é um desastre, é uma oportunidade de redistribuição de riqueza
75.000 é o ponto de partida, não o ponto final. O primeiro nível de um urso profundo já foi estabelecido.
O pulso do acordo até 78.000-79.500 é o "preço de enviar dinheiro" para posições vendidas, não é razão para comprar.
Não desperdice uma crise — desde que você consiga sobreviver até o fim da crise.
No próximo artigo, escreverei (sobre o tempo de início da próxima alta do Bitcoin e a previsão de pico), fiquem atentos.
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