O Bitcoin está novamente sob pressão, pois a demanda institucional continua a enfraquecer nos ETFs spot. Desde 7 de maio, as saídas de Bitcoin ETF ultrapassaram $4 bilhões, mostrando uma clara mudança de sentimento entre os grandes investidores.
Durante fases mais fortes do mercado, as entradas de ETF geralmente agem como um sinal de confiança. Mas quando as saídas continuam por vários dias ou semanas, isso frequentemente sugere que as instituições estão se tornando mais defensivas. Desta vez, a pressão de venda chegou enquanto o Bitcoin ainda está negociando abaixo de níveis de resistência importantes, tornando o mercado mais frágil.
Ainda assim, a situação não parece ser de pânico total. O tamanho dos saques é grande, mas a reação mais ampla mostra cautela em vez de capitulação completa. Se as condições de mercado melhorarem, a demanda por ETFs pode voltar rapidamente.
Um ponto interessante é que os compradores de spot não desapareceram. Mesmo enquanto os investidores de ETFs têm reduzido a exposição, a atividade no mercado de spot mostra que compradores agressivos ainda estão entrando. O CVD de 90 dias do Spot Taker permanece em uma zona dominada por compradores, o que significa que alguns traders estão usando essa dip como uma oportunidade para acumular.
Isso cria uma imagem mista. De um lado, o dinheiro institucional está saindo. Do outro lado, os traders de spot ainda estão absorvendo a oferta. Esse tipo de divergência frequentemente aparece quando os compradores de curto prazo acreditam que a queda está se tornando limitada.
Atualmente, o Bitcoin está pairando perto da área de suporte de $73.000, que se tornou um nível chave para os touros. Depois de cair da região de $81.000, o BTC voltou a uma zona de demanda significativa. Se os compradores conseguirem segurar esse nível, o próximo alvo de recuperação pode estar em torno de $77.700, com uma resistência mais forte mais próxima de $82.500.
Os indicadores técnicos também estão mostrando sinais de exaustão. O Stoch RSI caiu para um território de sobrecompra profunda, o que muitas vezes antecede um bounce de alívio. No entanto, o Parabolic SAR ainda está posicionado acima do preço, significando que os ursos ainda não perderam totalmente o controle.
Os dados on-chain também estão dando algo para o mercado pensar. O NVT Ratio do Bitcoin subiu rapidamente, sugerindo que a valorização está avançando mais rápido do que a atividade real da rede. Um NVT ratio em alta pode às vezes indicar que a demanda por transações não é forte o suficiente para suportar preços mais altos.
Dito isso, o nível atual do NVT não está extremamente aquecido. Parece mais um sinal de alerta de que a atividade da rede precisa melhorar se o Bitcoin quiser uma recuperação mais saudável e sustentável.
No geral, o Bitcoin está em um momento importante. Os saques de ETFs acima de $4 bilhões mostram que a confiança institucional enfraqueceu, mas a compra ativa no spot sugere que a demanda não desapareceu completamente. A zona de suporte de $73K agora é a linha a ser observada.
Se os touros defenderem isso, o BTC poderia tentar uma recuperação de curto prazo em direção a $77K e além. Mas se esse nível quebrar, o mercado pode precisar de mais tempo antes que qualquer forte recuperação comece.