Em 28 de maio de 2026, a ação preferencial de destaque da estratégia, STRC, a Ação Preferencial Perpetual Stretch da Série A de Taxa Variável, fechou abaixo do seu valor nominal declarado de $100 pela primeira vez desde o lançamento. No trading pré-mercado da manhã seguinte, recuperou parte da queda, mas não conseguiu retomar o limiar de $100.
📊 O mecanismo que agora entra em ação:
Os documentos da SEC da estratégia deixam a fórmula de resposta explícita: se o VWAP mensal do STRC cair na faixa de $95,00 a $98,99, a gestão deve recomendar um aumento na taxa de dividendos de pelo menos 25 pontos base para o período seguinte. Abaixo de $95,00, o aumento recomendado sobe para 50 pontos base ou mais.
O catalisador imediato foi a queda acentuada do Bitcoin em meio ao conflito crescente entre os EUA e o Irã naquele mesmo dia, puxando o ativo central da Estratégia para baixo e arrastando a STRC junto.
📌 A pressão competitiva agrava o problema:
As ações preferenciais SATA concorrentes da Strive, lançadas em novembro de 2025 com um rendimento inicial de 12% em comparação com os 9% da STRC, ainda estavam sendo negociadas perto de $100 no mesmo dia em que a STRC caiu abaixo do par, exercendo pressão competitiva direta sobre a Estratégia para aumentar sua taxa de dividendo e reter investidores.
Crucialmente, a STRC não possui colateralização das holdings de Bitcoin da Estratégia; é um instrumento de capital preferencial não garantido, sem seguro governamental, sem proteção da FDIC e sem salvaguardas da Lei de 1940.
Seu rendimento variável anualizado de 11,25% a partir de abril de 2026 é pago mensalmente e sujeito a reajuste, tornando-a estruturalmente diferente de um instrumento de renda fixa, apesar de sua posição voltada para a renda.
💡 Cantinho dos Iniciantes O que realmente significa estar abaixo do par para os detentores de STRC?
A STRC foi projetada explicitamente para negociar perto de $100 através de um mecanismo de dividendo variável que se ajusta mensalmente para incentivar o mercado a voltar a esse preço, tornando-se estruturalmente mais parecida com um título de taxa flutuante do que com uma ação preferencial tradicional.
Quando o par quebra, isso sinaliza que os participantes do mercado estão precificando riscos, seja pela volatilidade do Bitcoin, alternativas de rendimento competitivas ou preocupações com a sustentabilidade do dividendo, que superam o que o ajuste da taxa flutuante pode compensar no curto prazo.
💬 A quebra do par da STRC sob pressão geopolítica expõe uma vulnerabilidade estrutural no modelo de financiamento do tesouro de Bitcoin da Estratégia ou o mecanismo automático de ajuste de dividendo torna isso um evento autocorrigível que os detentores de longo prazo devem tratar como um não problema?
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