No dia 8 de junho, Trump disse: 'EUA e Irã estão muito próximos de um acordo', e o Bitcoin disparou de 62.250 para 64.250. Em 15 minutos, 320 milhões de dólares em posições vendidas evaporaram.
Tem gente celebrando: o mercado em alta voltou! 65 mil está logo ali!
Tem gente rindo: mais uma vez, é só uma 'boca de gás', 65 mil é o pico do 'dead cat bounce'.
65 mil, é o fim do 'dead cat bounce' ou o começo do bull market?
Minha análise é: 65 mil provavelmente é o pico da versão 2.0 do 'dead cat bounce', e não a base de um novo bull market!
💎 1. A verdadeira face deste rally: impulsionado por 'boca de gás', não por fluxo de capital.
O que Trump disse?
Ele afirmou em uma entrevista à NBC que os EUA e o Irã estão 'muito próximos' de um acordo de paz, e pela primeira vez sugeriu uma colaboração para destruir urânio enriquecido.
Detalhes importantes: ele disse 'muito próximo', não 'já assinado'.
Até a manhã de 8 de junho, EUA e Irã ainda estavam em negociações sobre questões nucleares e isenções de sanções. Israel e Irã até se envolveram no primeiro tiroteio desde o cessar-fogo em abril. O lado iraniano não está cedendo, exigindo fortemente que os EUA parem as sanções e devolvam ativos congelados de bilhões de dólares.
A reação do mercado: 3,2 bilhões de dólares em posições curtas liquidated em 15 minutos, o preço subiu de 62.250 para 64.250. Este foi o principal motor do rally - os vendedores a descoberto foram 'assustados' a fecharem suas posições.
Esta não é a primeira vez que Trump usa suas palavras para provocar um rally no Bitcoin. Vamos revisar a história:
As palavras de Trump e as expectativas de cessar-fogo entre EUA e Irã sempre conseguem provocar um rally no Bitcoin. Mas a cada vez, o preço volta ao ponto inicial, ou até mais baixo.
Vamos analisar a essência do rally:
Analisando o volume no gráfico de quatro horas, durante a alta, o volume de negociações não aumentou de forma significativa. A queda nas posições em aberto com o aumento do preço é uma característica típica de fechamento de posições curtas, e não de acumulação de novas posições longas. Em outras palavras, essa alta não é resultado de 'grandes compras', mas sim de 'vendedores a descoberto fechando suas posições'.
Isso não é o início de um mercado em alta, mas sim um fechamento de posições curtas e um repique técnico movido por notícias, destinado a ser apenas uma correção temporária, com espaço de alta limitado; a resistência de alta provavelmente estará em torno de 65.000.
💎 Dois, mudanças no volume: no gráfico de quatro horas, o volume principal de posições longas não apareceu.
Analisando o gráfico de quatro horas, a estrutura de volume do atual rally apresenta falhas críticas:
Processo de queda: o preço caiu de acima de 66.000 para 59.000, com várias velas de baixa formadas, e o volume aumentou significativamente durante o declínio. O volume principal de vendas curtas está dominando o mercado.
Durante o processo de rally, o preço subiu de 59.000 para 64.250, mas o volume de negociações não aumentou de forma significativa durante o rally. Comparado ao volume durante o processo de queda, o volume do rally é claramente insuficiente.
A conclusão da curva de volatilidade do volume de posições longas: no gráfico de quatro horas, não apareceu um volume principal de posições longas - ou seja, não houve um sinal forte de alta com 'velas de alta volumosas'. O atual rally é um 'repique de baixo volume', impulsionado pelo fechamento de posições curtas, não uma reversão de tendência.
Na teoria do comércio natural, qualquer alta sem um volume principal de posições longas é insustentável. A estrutura de volume desse rally é altamente semelhante ao 'dead cat bounce 1.0' de abril - ambos são repiques sem volume, ambos foram rejeitados na zona de resistência e ambos recuaram rapidamente.
No entanto, o volume de posições curtas também encolheu drasticamente; após a realização de lucros pelos vendedores a descoberto, eles ainda não reinvestiram, aguardando os dados do CPI divulgados pelo Fed.
💎 Três, dados on-chain: o capital está saindo, não entrando.
O ETF teve saídas líquidas por 14 dias consecutivos:
O ETF de Bitcoin à vista nos EUA teve saídas líquidas por 14 dias consecutivos, acumulando cerca de 4,4 bilhões de dólares, estabelecendo o maior recorde desde o lançamento do produto em janeiro de 2024. Na primeira semana de junho, registrou saídas líquidas superiores a 1,4 bilhões de dólares.
Quando a maior compra institucional se transforma em vendas contínuas, o suporte de preço naturalmente desaparece.
Baleias também estão liquidando Bitcoin em grande quantidade:
Endereços de baleias com 1.000-10.000 BTC mudaram de compras líquidas para vendas líquidas significativas, com uma mudança de cerca de -188.000 BTC no ano. A proporção de baleias nas exchanges subiu para o maior nível em duas semanas, indicando que a participação dos grandes investidores nos depósitos das exchanges continua aumentando.
Uma baleia comprou 1.656 BTC a um preço médio de 59.734 dólares e, ao ver o preço subir para cerca de 64.000 dólares, imediatamente garantiu cerca de 3,5 milhões de dólares em lucros. Até mesmo grandes investidores não acreditam que isso seja uma alta sustentável.
Os mineradores também estão liquidando Bitcoin:
As mineradoras listadas venderam mais de 19.000 BTC em uma única semana. Os mineradores são os detentores com os custos mais baixos, e suas vendas concentradas merecem atenção. Quase 40 bilhões de dólares saíram do Bitcoin, migrando para o setor de IA das ações americanas.
Os indicadores de momentum de tendência estão negativos há três semanas consecutivas, caindo para -20 em 8 de junho, indicando que os vendedores ainda mantêm o controle. Quase 40 bilhões de dólares em capital saíram do ecossistema do Bitcoin, migrando para ações de IA nos EUA. A Nvidia teve um aumento de 25 vezes em seis anos, a Micron quase 20 vezes em seis anos, enquanto o Bitcoin teve apenas 8 vezes em seis anos - o capital está votando com os pés.
Conclusão central: o problema não é que estão vendendo demais, mas que estão comprando de menos. Um mercado em alta precisa de capital, e o capital está fugindo.
💎 Quatro, o que os compradores chamam de 'início do mercado em alta' precisa superar três montanhas e dois poços de absorção.
Se 65.000 realmente for o ponto de partida do mercado em alta, então os compradores precisarão superar as três montanhas à frente. Uma é mais alta que a outra, e uma é mais arriscada que a outra.
A primeira montanha: dados do CPI dos EUA em 10 de junho.
Os dados do CPI dos EUA de maio serão divulgados em 10 de junho. O valor anterior foi de 3,8%, e o mercado espera cerca de 4,18%.
Três cenários:
🔹 Se o CPI ficar acima do esperado: expectativas de aumento de juros se reforçarão, negativo.
🔹 Se o CPI corresponder ao esperado: neutro a levemente negativo, não altera a tendência atual.
🔹 Se o CPI ficar abaixo do esperado: positivo a curto prazo, pode desencadear um pequeno rally. Mas isso é um 'último golpe para atrair compradores' - a tendência de queda de médio prazo não mudará.
Independentemente de como os dados do CPI se apresentem, não mudará a direção de queda de médio prazo. Abaixo do esperado é apenas uma chance para os compradores se retirarem, não é o sinal de um mercado em alta.
A segunda montanha: aumento de juros do Banco do Japão nos dias 15-16 de junho.
A probabilidade de aumento de juros pelo Banco do Japão já ultrapassou 90%, espera-se um aumento de 25 pontos base para 1,0%, atingindo o mais alto desde 1995. O Mitsubishi UFJ alerta que 25 pontos base são totalmente insuficientes, e há a possibilidade de um aumento de 50 ou 75 pontos base.
Tendência histórica: desde que o Japão começou seu ciclo de aumento de juros em 2024, cada aumento levou o Bitcoin a cair pelo menos 20%. Em agosto de 2024, quando houve um aumento de 0,25%, o Nikkei caiu 12%, e o mundo sofreu uma queda de um dia.
Risco de fechamento em operações de carry: fortalecimento do iene → aperto na liquidez global → ativos de risco sob pressão. O mercado teme que uma intervenção do Banco do Japão para fortalecer o iene possa desencadear a liquidação concentrada de 'trades de arbitragem' financiadas por ienes de baixo custo.
A terceira montanha: reunião do FOMC do Fed nos dias 16-17 de junho.
Primeira reunião de política monetária do novo presidente Kevin Walsh.
Contexto: os dados de empregos dos EUA em maio mostraram um aumento de 172.000 (muito acima da expectativa de 85.000), e a probabilidade de aumento de taxa até o final do ano subiu para 70-80%. O rendimento dos títulos de 10 anos dos EUA subiu para mais de 4,5%.
Se um sinal hawkish for emitido, os ativos de risco estarão sob pressão novamente.
Além das três montanhas a serem enfrentadas, há dois poços de absorção de liquidez extraindo dinheiro do mercado cripto:
O primeiro poço de absorção: várias exchanges estão promovendo negociações de ações americanas e o setor de IA.
Exchanges principais como Binance e OKX estão lançando funções de negociação de ações dos EUA, abrindo um 'corredor verde' para que os fundos de cripto fluam diretamente para as ações dos EUA. Quando o setor de IA oferece melhor retorno ajustado ao risco, o capital fluirá para os setores com melhor desempenho. Isso não é um fenômeno de curto prazo, mas um movimento estrutural de capital.
O segundo poço de absorção: abertura da Copa do Mundo em 11 de junho.
Em 11 de junho, a Copa do Mundo entre EUA, Canadá e México começará. Bilhões de pessoas em todo o mundo desviarão o foco do mercado cripto para os campos de futebol. A tendência histórica mostra que, durante a Copa do Mundo, a liquidez do mercado diminui e a atividade de negociação reduz. Em um ambiente de baixa liquidez, qualquer notícia negativa será amplificada. Durante as Copas do Mundo de 2014, 2018 e 2022, o Bitcoin esteve em queda ou em movimento lateral.
Dois poços de absorção estão 'sugando' dinheiro do mercado cripto, e a liquidez está se esgotando ainda mais.
💎 Cinco, 65.000 é o ponto de pico do 'dead cat bounce' ou o início do mercado em alta? - as probabilidades te dirão a resposta.
Com base na validação cruzada multidimensional do meu sistema integrado:
🔹 Pico do 'dead cat bounce' (65.000 é o ponto alto deste rally), a probabilidade é de 70-75%;
A lógica central é: já houve uma queda significativa ao atingir a forte zona de resistência, a energia de rally está se esgotando, três montanhas bloqueando o caminho, e dois poços de absorção extraindo liquidez do mercado cripto, com capital ainda fluindo para fora.
🔹 Após uma pequena ruptura acima de 65.000 e uma rápida queda, a probabilidade é de 15-20%; a lógica central: se o CPI surpreender com um resultado muito abaixo do esperado, pode desencadear uma breve ruptura, mas não conseguirá se sustentar, formando um 'último golpe para atrair compradores'. A condição: CPI abaixo do esperado, mas essa probabilidade de CPI é de cerca de 30-40%.
🔹 O verdadeiro início do mercado em alta, sustentando-se acima de 65.000 e subindo, tem uma probabilidade de 10-15%; a lógica central: precisa que o CPI seja muito abaixo do esperado + o Banco do Japão não aumente inesperadamente + ETF inverta para influxo + a geopolítica se estabilize - quatro condições precisam ser atendidas simultaneamente, com probabilidade extremamente baixa; as condições desencadeadoras são que todas as quatro condições acima sejam atendidas (mas sua probabilidade é inferior a 5%).
Com base nos três eventos acima e suas probabilidades, vou responder diretamente às perguntas de todos:
65.000 é o pico do 'dead cat bounce', com probabilidade 5-7 vezes maior do que o início do mercado em alta.
Não aposte seu bolso em eventos de baixa probabilidade.
💎 Seis, situação atual do mercado cripto e previsão das próximas movimentações de preço.
Quem já passou por um mercado em baixa sabe que as verdadeiras características do fundo de um mercado em baixa são:
A queda foi suficientemente profunda: cada ciclo de mercado em baixa teve queda entre 78%-86%. Esta queda, desde o pico de 126.000, é de cerca de 50%, muito abaixo da média histórica de quedas em mercados em baixa;
O sentimento do mercado está completamente desesperado: a cada fundo, a narrativa de 'Bitcoin está morto' se torna a história dominante, pequenos investidores liquidam, instituições falham, e a mídia critica, o mercado está imerso em um sentimento de desespero;
O colapso institucional é um sinal de fundo: cada ciclo de mercado em baixa é acompanhado pelo colapso de pelo menos um 'gigante' - como a Mt.Gox em 2015, a Bitconnect em 2018 e a FTX em 2022;
A situação atual do mercado não se alinha com as características de um fundo em um mercado em baixa:
O verdadeiro fundo do mercado em baixa é 'desinteressado' - quando o último comprador se desespere e sair, quando a voz de 'comprar na baixa' desaparecer completamente, quando todos disserem 'o Bitcoin vai cair abaixo de 30.000', o fundo aparecerá.
A situação atual é exatamente o oposto: perto de 60.000, ainda há muitos pequenos investidores e grandes investidores comprando na baixa, com uma séria divergência entre os lados de compra e venda, e o otimismo ainda está presente. Isso não é uma característica de um fundo de mercado em baixa.
A conclusão é clara: 60.000 não é o fundo. O mercado precisa de uma queda ainda mais profunda e um sofrimento mais longo para realmente encontrar o fundo.
Vamos agora especular sobre algumas possíveis trajetórias do preço do Bitcoin:
Caminho mais provável (probabilidade 70-75%):
O rally atingiu o pico em 64.250. O preço voltou para o canal de queda, testando novamente o nível de 60.000. 60.000 é a primeira parada, 55.000-58.000 é a segunda parada, e 42.000-45.000 é a parada final.
Possíveis caminhos (probabilidade 15-20%):
CPI abaixo do esperado em 10 de junho, o mercado ficou brevemente otimista, o preço superou rapidamente a faixa de 64.500-65.000, mas não conseguiu se sustentar, recuando rapidamente. Isso foi o 'último golpe para atrair compradores' - a última oportunidade para os compradores se retirarem.
Caminho de baixa probabilidade (probabilidade 10-15%):
CPI muito abaixo do esperado + Banco do Japão inesperadamente não aumenta + Estratégia anuncia grandes compras + ETF reverte para influxo - quatro boas notícias se ressoando ao mesmo tempo, o mercado em alta realmente começa. A probabilidade é extremamente baixa, não é zero, mas não é suficiente para ser a base para uma negociação.
Independentemente do caminho, a direção de médio prazo permanece a mesma: 60.000 é a primeira parada, 55.000-58.000 é a segunda parada, e 42.000-45.000 é a parada final.
💎 Sete, estratégias de negociação: independentemente de ser um mercado em alta ou em baixa, faça apenas o que tem alta probabilidade de sucesso.
A estratégia de médio prazo continua a mesma:
Confirmação da direção: a quinta onda de queda ainda está em andamento, a estratégia principal é vender em altas durante o rally.
Atualmente: observando ao redor de 63.800. Não entre curto, não entre longo. A relação risco-retorno para entrar curto neste nível não é ideal, entrar longo é uma aposta em um evento de baixa probabilidade.
Momento de aumentar a posição: se o preço encontrar resistência na faixa de 64.500-65.500, este é um bom ponto para entrar curto. Stop loss em 66.500.
Níveis-alvo: primeiro alvo 60.000-61.000, segundo alvo 55.000-58.000, alvo final 42.000-45.000.
Gestão de posição: a posição total não deve exceder 25%, com alavancagem baixa.
Estratégia para lidar com os dados do CPI dos EUA que serão divulgados às 20h30 do dia 10 de junho:
🔹 Se o CPI ficar acima do esperado: entre curto diretamente, alvo 60.000;
🔹 Se o CPI estiver conforme o esperado: aguarde, até a decisão do Japão;
🔹 Se o CPI ficar abaixo do esperado: espere a resistência entre 64.500-65.500 antes de entrar curto, não persiga compras.
Estratégia de curto prazo (apenas para referência)
Curto: tentar uma posição leve na faixa de 64.500-65.500, stop loss em 66.500, alvo em 62.000→60.000.
Estratégia à vista:
Espere até a faixa de 42.000-45.000 para considerar a construção da posição de forma gradual. Agora, ainda há cerca de 25-30% de espaço para queda até o alvo.
💎 Oito, alerta de risco: as três bombas ainda não caíram.
⚠️ Risco um: um impulso de alta de curto prazo com o CPI abaixo do esperado.
Não se deixe enganar pela 'última festa'. Se o CPI ficar abaixo do esperado, pode desencadear um pequeno rally, mas isso não é o sinal de um mercado em alta, é uma oportunidade para os compradores se retirarem.
⚠️ Risco dois: aumento dos juros pelo Banco do Japão acima do esperado.
25 pontos base é apenas o limite inferior. O Mitsubishi UFJ alerta que, se a inflação acelerar, não se pode excluir um aumento de 50 ou 75 pontos base. A superação das expectativas de aumento irá impactar ainda mais a liquidez global.
⚠️ Risco três: squeeze excessivo de posições curtas.
A taxa de financiamento continua negativa, com posições curtas sobrecarregadas. Se o CPI surpreender com uma queda significativa, pode desencadear um rally de squeeze. Esteja atento ao stop loss, não mantenha posições.
⚠️ Risco quatro: gestão de posição fora de controle.
A posição total não deve exceder 25%, com alavancagem de 2-5 vezes. Não aposte tudo, não mantenha posições. O maior erro para uma posição curta de médio prazo é 'morrer no rally'.
💎 Nove, conclusão: vamos esperar as três bombas caírem antes de falar em comprar na baixa.
As palavras de Trump podem dar ânimo, mas não podem ser usadas como alimento.
64.250 é o pico atingido pelas palavras, não é um fundo construído por capital. 65.000 é o pico do 'dead cat bounce', com probabilidade 5-7 vezes maior do que o início do mercado em alta.
Atualmente, as três bombas ainda não caíram: CPI, aumento do Japão e FOMC. Cada uma que cair pode desencadear novas volatilidades.
Espere até que as três bombas caiam, e o preço atinja 45.000, para então pensar em comprar na baixa.
Não aposte seu bolso nas palavras de Trump.
60.000 é a primeira parada, 55.000-58.000 é a segunda parada, e 42.000-45.000 é a parada final.
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