A SpaceX começa a negociar na sexta-feira, 12 de junho, após precificar seu IPO a $135 por ação — uma decisão de preço fixo que, embora incomum, prepara um dos dias de negociação mais importantes na história do mercado de ações. Os números por trás da oferta não são apenas grandes. Eles são os maiores já registrados em quase todas as métricas que importam, e chegam em um momento em que os mercados de cripto estão observando de perto para ver quanto capital institucional esta única listagem absorve.
$1,8 trilhões — a maior avaliação pós-IPO de todos os tempos
A SpaceX comandará uma avaliação pós-IPO de aproximadamente $1,8 trilhões a um preço de $135 por ação — superando o anterior detentor do recorde, a Saudi Aramco, que estreou a $1,7 trilhões. A diferença entre o primeiro e o segundo lugar na lista de avaliações de todos os tempos agora é ocupada inteiramente pela SpaceX e pela Aramco, com a Alibaba em um distante terceiro lugar a $175 bilhões — o que significa que a avaliação da SpaceX sozinha é maior do que a soma das próximas oito empresas na lista.
$75 bilhões levantados — mais do que o dobro do segundo maior IPO da história
A SpaceX levantará aproximadamente $75 bilhões por meio da oferta — tornando-se, sem dúvida, o IPO mais lucrativo da história por uma ampla margem. O levantamento de $25,6 bilhões da Saudi Aramco, que anteriormente detinha o recorde, é menos de um terço do valor da SpaceX. A Alibaba levantou $21,8 bilhões. A SoftBank levantou $21,4 bilhões. A NTT Mobile levantou $18,1 bilhões. Os $75 bilhões da SpaceX superam os rendimentos combinados dos próximos quatro maiores IPOs da história.
$100 bilhões em ordens de investidores de varejo
Talvez o número mais notável seja a demanda do varejo. A SpaceX submeteu ordens de ações de investidores de varejo totalizando aproximadamente $100 bilhões, de acordo com a Bloomberg — um valor que reflete a estratégia deliberada de Elon Musk e da SpaceX de tornar este IPO incomumente acessível a investidores individuais e day traders. A SpaceX ofereceu uma alocação sem precedentes de ações diretamente a participantes de varejo, uma decisão que foi debatida pela volatilidade que poderia introduzir, mas que claramente gerou uma enorme demanda de base.
Com $250 bilhões em demanda total de investidores contra $75 bilhões em ações disponíveis — uma sobrascrição de aproximadamente 4x — e $100 bilhões dessa demanda vindo especificamente de investidores de varejo, a dinâmica para o comércio de abertura de sexta-feira é incomumente imprevisível. Ações com forte participação de varejo historicamente mostraram volatilidade amplificada no primeiro dia em ambas as direções, e uma empresa com o perfil da SpaceX, combinada com esse nível de participação de varejo, cria condições para oscilações de preço significativas assim que as negociações começarem.
A BlackRock sozinha ofereceu $5 bilhões
Entre as ordens institucionais, a oferta relatada de $5 bilhões da BlackRock por ações da SpaceX se destaca por sua escala. Para colocar esse valor em contexto: $5 bilhões é quase igual aos $5,55 bilhões em rendimentos levantados pela Cerebras em seu IPO completo — anteriormente a maior oferta de 2026 antes da SpaceX. A ordem de um único gestor de ativos para uma empresa agora quase iguala os rendimentos totais de um IPO recorde anterior.
A participação da BlackRock é particularmente notável, dada a função paralela do gestor de ativos nos mercados de cripto — o IBIT da BlackRock continua sendo o ETF de Bitcoin dominante em ativos, apesar de sua recente sequência de saídas recordes. A mesma instituição alocando $5 bilhões para as ações da SpaceX enquanto seu ETF de Bitcoin experimenta resgates sustentados ilustra a dinâmica de rotação de capital que Tom Lee e outros descreveram ao longo de 2026: capital de risco institucional fluindo para oportunidades na IA e na economia espacial ao mesmo tempo em que se retira de ativos digitais.
Os negócios por trás dos números
A avaliação da SpaceX repousa sobre um negócio que evoluiu muito além de suas origens como uma empresa de lançamentos de foguetes. A Starlink gerou $11,4 bilhões em 2025, crescendo 50% ano a ano, estabelecendo a internet via satélite como um motor de receita importante e independente. Mais significativamente, novos contratos de computação em IA com a Anthropic e a Alphabet estão projetados para levar esse segmento a uma taxa anualizada de $26 bilhões — assumindo que ambos os parceiros cumpram os acordos.
A receita total de 2025 em todos os segmentos da SpaceX atingiu $18 bilhões, com a empresa permanecendo sem lucro. Contra uma avaliação de $1,8 trilhões, isso implica um índice preço-vendas de aproximadamente 96 — entre os múltiplos de avaliação mais extremos já atribuídos a uma empresa deste tamanho em um IPO.
A taxa base histórica não é encorajadora
Apesar da demanda extraordinária e dos números históricos, a taxa base para o desempenho de IPO ao longo de horizontes de múltiplos anos continua sendo uma consideração relevante. Aproximadamente dois terços das ações de IPO têm desempenho inferior ao do mercado mais amplo três anos após a abertura do capital, principalmente porque as avaliações premium exigem um crescimento excepcional sustentado que a maioria das empresas não consegue entregar. O índice preço-vendas de 96x da SpaceX a coloca firmemente em território premium — o que significa que a empresa precisaria crescer sua base de receita de $18 bilhões para centenas de bilhões para justificar sua avaliação apenas pelos fundamentos, uma transformação que, embora alinhada à visão declarada de Musk, representa um desafio extraordinário de execução.
A cena: protestos na Times Square, Maye Musk no Nasdaq
A dimensão humana da listagem foi visível nos eventos da manhã — Maye Musk chegou ao Nasdaq para a abertura, enquanto manifestantes se reuniam na Times Square, refletindo o sentimento público polarizado que envolve as empreitadas de Elon Musk, mesmo enquanto o capital institucional e de varejo corre em direção à oferta em quantidades recordes.
O que isso significa para os mercados de cripto
A escala da concentração de capital na listagem da SpaceX na sexta-feira — $75 bilhões levantados, $250 bilhões em demanda total, $100 bilhões apenas do varejo, e uma única ordem de $5 bilhões da BlackRock — representa o maior evento de liquidez de um único dia de 2026, ofuscando os $94 bilhões em ativos líquidos totais do complexo de ETF de Bitcoin à vista dos EUA.
O Bitcoin entra na negociação de sexta-feira próximo a $61.000 a $62.000 após o relatório de CPI de quarta-feira, que trouxe um alívio modesto sem resolver a situação macro mais ampla. Se o comércio de abertura da SpaceX absorve capital que, de outra forma, fluiria para as criptos, ou se a conclusão da listagem libera capital institucional que estava à margem para ser realocado em outros lugares, incluindo ativos digitais, será uma das questões de fluxo de capital mais interessantes a serem acompanhadas nos dias após o IPO.
O entusiasmo do varejo visível nos $100 bilhões em ordens de investidores individuais da SpaceX também oferece um ponto de comparação interessante com a própria base de varejo das criptos — em um momento em que os dados da Santiment mostraram que o sentimento social do Bitcoin atingiu sua leitura mais otimista de 2026, mesmo enquanto os fluxos de ETF institucionais permaneciam negativos, o IPO da SpaceX demonstra que o apetite do varejo por ativos de alto perfil e alta narrativa permanece intacto. A questão para as criptos é se esse apetite pode ser redirecionado de volta para ativos digitais uma vez que a listagem da SpaceX se estabilize.
