JPMorgan: майнеры BTC снова под сильным давлением, себестоимость добычи - 78 000$.

По данным #JPMorgan, экономика майнинга #BTC в 2026 году заметно ухудшилась. Главная причина простая: BTC уже около 5 месяцев торгуется ниже расчетной себестоимости добычи.

Для части майнеров рынок находится не просто в неприятной зоне, а ниже точки нормальной окупаемости. Из-за этого сеть стала гораздо чувствительнее к цене BTC. #JPMorgan отмечает, что зависимость сложности майнинга от цены выросла: бета за последние 6 месяцев поднялась до 0,62. Проще говоря, даже умеренное снижение цены теперь быстрее бьет по майнерам и заставляет часть игроков отключать оборудование.

Это уже видно в данных сети. На второй неделе июня сложность майнинга снизилась на 10%. Это уже второе такое крупное падение в 2026. Когда менее эффективные майнеры уходят с рынка, хешрейт падает, а вслед за ним автоматически корректируется и сложность.

Отдельная проблема - рентабельность. По оценкам, около 15-20% глобальных майнеров сейчас работают в убыток. Особенно тяжело тем, кто использует старое оборудование или платит дорогую электроэнергию. И, добавим от себя, не имеет "плана Б" в виде работы с ИИ-мощностями.

Публичные майнинговые компании уже не просто терпят. В первом квартале 2026 года они продали более 32 000 BTC для покрытия операционных расходов. Это больше, чем за весь 2025 год. Для сектора это тревожный сигнал - майнеры опять превращаются из накопителей в вынужденных продавцов. #JPMorgan ожидает, что высокая чувствительность хешрейта и частые крупные корректировки сложности сохранятся, пока BTC остается существенно ниже расчетной себестоимости добычи в районе 78 000$.