В Azuria Capital не верят в "ястребиную" позицию ФРС США.

Основатель #AzuriaCapital Тави Коста обращает внимание на резкое снижение инфляционных ожиданий в США. На графике #Bloomberg видно, что 2-летние, 5-летние, 10-летние и 30-летние индикаторы безубыточности заметно откатились вниз.

Проще говоря, рынок облигаций сейчас не показывает картину, при которой инфляционные ожидания выходят из-под контроля. Наоборот, ожидания по будущей инфляции снижаются.

И на этом фоне Коста считает странной идею о том, что ФРС вот-вот станет по-настоящему "ястребиной". Его аргумент простой - при текущем уровне долга США возможности ФРС долго удерживать чрезмерно жесткую денежно-кредитную политику гораздо более ограничены, чем многие инвесторы думают.

Он сравнивает это с историей вокруг DOGE (ведомство, а не мемкоин) и ожиданий сокращения государственных расходов. Рынок поверил, что бюджетные траты наконец начнут снижаться. Но этого не произошло. Не потому, что не пытались, а потому что система просто не смогла это переварить.

С денежно-кредитной политикой, по мнению Косты, может быть похожая история. Да, ФРС может говорить жестко. Да, инфляция все еще выше цели. Да, отдельные участники Комитета снова допускают повышение ставки. НО одно дело - "ястребиная риторика", другое - способность экономики, долгового рынка и бюджета США реально выдержать долгую фазу ужесточения.