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Mercado Geral
Fonte de dados: TradingView
Em nosso relatório anterior, enfatizamos o impacto significativo das próximas decisões do Federal Reserve e do Banco do Japão nos mercados globais, particularmente no Bitcoin (BTC). Aconselhamos os traders a monitorarem de perto esses eventos e a anteciparem uma volatilidade aumentada.
Na quarta-feira, o Federal Reserve implementou um corte de taxa de 25 pontos-base amplamente antecipado, reduzindo a taxa dos fundos federais para uma faixa-alvo de 3,50%-3,75%. Os comentários do presidente do Fed, Powell, se mostraram menos agressivos do que os mercados temiam, provocando uma alta nos ativos de risco. O Índice Dow Jones Industrial subiu quase 500 pontos, fechando próximo aos máximos históricos. O BTC brevemente ultrapassou o nível de resistência de $93.000 que destacamos em análises recentes. No entanto, os ganhos iniciais foram revertidos após o anúncio, com o BTC caindo abaixo de $90.000 durante as horas de negociação asiáticas. O rendimento do Tesouro de 10 anos dos EUA manteve-se estável em aproximadamente 4,16%, indicando que os investidores permanecem céticos em relação aos sinais dovish.
Um fator-chave para esta reversão pessimista foi o gráfico de pontos atualizado do Fed, que projeta apenas um corte adicional na taxa em 2026, abaixo das expectativas do mercado de dois. Isso reforça uma postura de política monetária restritiva, levando investidores a reduzir a exposição a ativos de risco sensíveis à liquidez.
Além disso, a probabilidade de aproximadamente 80% de um aumento da taxa do Banco do Japão na próxima semana introduz mais obstáculos para a precificação de risco. Desde 2007, o BoJ tem atuado como um importante provedor de liquidez global. Seu primeiro aumento em meados de 2024 desencadeou um enorme desmonte de carry trade do iene, causando uma interrupção substancial no mercado. O aumento de janeiro de 2025 exerceu pressão descendente semelhante. Os investidores agora estão se preparando para esse movimento iminente.
Fatores sazonais agravam essas pressões. Dados históricos mostram liquidez reduzida durante o período de Natal, dificultando a construção de momentum. Também esperamos uma mudança em direção a reservas em dinheiro até o final do ano, drenando capital dos mercados.
No entanto, nosso escritório mantém uma perspectiva otimista para o BTC no primeiro trimestre de 2026, apoiada pelos seguintes fatores:
O recente corte de 25 pontos base do Fed, juntamente com a confirmação de que aumentos de taxa estão fora da mesa, estabelece um caminho baseado em dados para o futuro. Indicadores atuais mostram que a inflação nos EUA está firmemente sob controle, impulsionada por preços de petróleo em queda.
O Federal Reserve concluiu o endurecimento quantitativo em 1º de dezembro e iniciou compras de T-bill a um valor inicial de $40 bilhões, sinalizando um alívio nas condições de liquidez.
O aumento de taxa antecipado do BoJ deve ter um impacto global contido, pois os mercados se prepararam bem ao longo de 2025 e estão posicionados para absorver isso com mínima interrupção.
Legisladores dos EUA estão instando a SEC a modernizar as regulamentações, permitindo a inclusão de Bitcoin e criptomoedas em planos de aposentadoria 401(k). O Congresso também está pressionando para expandir a definição de "investidor credenciado" para abranger mais trabalhadores comuns. O presidente da SEC, Atkins, indicou apoio através de sua iniciativa "Project Crypto", prometendo maior clareza regulatória.
Um número crescente de bancos dos EUA está permitindo a negociação de criptomoedas para clientes, enquanto empresas de gestão de patrimônio estão ativamente recomendando BTC e outros ativos digitais em portfólios.
Em resumo, antecipamos a melhoria das condições de liquidez global e o aceleramento dos desenvolvimentos na infraestrutura de investimento em criptomoedas, atraindo capital substancial para o setor. Essas dinâmicas gerarão um impulso otimista para o BTC após a temporada de festas.
Rastreador de ETF de Bitcoin
A tabela acima mostra os dados diários de fluxo líquido de ETF de Bitcoin spot para as últimas cinco sessões de negociação.
Nesta semana, os ETFs de Bitcoin spot dos EUA registraram um influxo líquido de capital de aproximadamente $175 milhões, contra o pano de fundo do corte de taxa de 25 pontos base do Federal Reserve na quarta-feira. Este corte, acompanhado pelo lançamento de um programa de compra de Títulos do Tesouro de curto prazo dos EUA de $40 bilhões, aumentou a liquidez do mercado e motivou investidores a alocar mais em ativos de risco.
No entanto, o sentimento reverteu-se acentuadamente durante a sessão matinal asiática na quinta-feira, 11 de dezembro, à medida que os investidores minimizaram os sinais otimistas do corte de taxa e se concentraram no gráfico de pontos do Fed, que projeta apenas um corte adicional em 2026, ao lado de uma taxa de juros neutra mais alta. A antecipação do aumento da taxa do Banco do Japão na próxima semana pesou ainda mais sobre os mercados, culminando em uma queda global. As ações da Oracle despencaram mais de 11% em meio a lucros decepcionantes e preocupações com gastos em IA, amplificando o sentimento pessimista em IA e impulsionando vendas mais amplas no mercado na sessão asiática.
Macro em um relance
Destaques Macro Semanal (4 de dezembro - 10 de dezembro de 2025)
Quinta-feira, 4 de dezembro:
Os pedidos iniciais de desemprego nos EUA caíram para um novo mínimo de 191.000, com os pedidos contínuos caindo para 1.939.000, ambos superando as previsões dos economistas.
O PMI ajustado sazonalmente de Ivey no Canadá caiu para 48,4, de 52,4 em outubro, ficando abaixo da expectativa de 53,6 e marcando a primeira contração desde maio. Tensões comerciais, incluindo tarifas contínuas dos EUA, contribuíram para a queda na produção e novos pedidos.
Sexta-feira, 5 de dezembro:
A taxa de desemprego do Canadá melhorou para 6,5% em novembro, melhor do que a previsão de 7,0% e os 6,9% de outubro. O emprego aumentou em 53.600 empregos, superando significativamente a expectativa de queda de 1.500.
O índice de preços PCE dos EUA mostrou um aumento anual de 2,8% em setembro, de acordo com as expectativas, enquanto o PCE Core subiu 2,8%, ligeiramente abaixo da previsão de 2,9%, indicando que a inflação está diminuindo.
Segunda-feira, 8 de dezembro:
O PIB do Japão no terceiro trimestre contraiu 0,6% em relação ao trimestre anterior, pior do que a queda esperada de 0,4%. No entanto, o índice de preços do PIB acelerou para um crescimento anualizado de 3,4%, superando a previsão de 2,8% e revisado para cima de 3,3% no segundo trimestre. A inflação elevada está levando o Banco do Japão a considerar um aumento na taxa de juros na próxima semana.
Terça-feira, 9 de dezembro:
O Banco da Austrália manteve sua taxa de juros estável em 3,60%, conforme esperado, enfatizando a luta contínua contra a inflação alta.
As vagas de emprego JOLTS nos EUA para setembro permaneceram robustas em 7.658.000, bem acima da previsão de 7,2 milhões, com o número de outubro em 7,67 milhões, sublinhando a forte demanda do mercado de trabalho, apesar da queda no número de contratações.
Quarta-feira, 10 de dezembro:
O Banco do Canadá manteve sua taxa de juros em 2,25%, em linha com as expectativas do mercado.
O Federal Reserve cortou sua taxa de juros em 25 pontos base para uma faixa de 3,5%-3,75% — seu terceiro corte em 2025. As declarações do presidente Powell foram menos agressivas do que o esperado, descartando novos aumentos e observando que alguns oficiais preferem pausas em meio a preocupações com o mercado de trabalho. As ações dos EUA subiram acentuadamente, com o Dow subindo quase 500 pontos, perto de máximas históricas. Os mercados asiáticos mostraram reações mistas no dia seguinte, enquanto os futuros dos EUA cederam a maioria dos ganhos. O Bitcoin disparou acima de $94.000 antes do anúncio do Fed, mas recuou para abaixo de $90.000 após o corte, caindo aproximadamente 3,4% nas negociações iniciais asiáticas.
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