O Banco do Japão elevou sua taxa de juros de referência para 1% em 16 de junho, o nível mais alto que o país viu desde setembro de 1995 e o ponto mais distante até agora em uma campanha de normalização que lentamente desmantelou três décadas de dinheiro quase gratuito.
Antes da decisão, o histórico apontava em uma direção: cada um dos aumentos de taxa do Governador Kazuo Ueda desde março de 2024 foi seguido por uma queda do Bitcoin de 18% a 33%, e o aumento surpresa de agosto de 2024 fez o preço cair de aproximadamente $64.000 para $49.000 em 48 horas, apagando cerca de $600 bilhões em valor de mercado cripto.
Dessa vez o padrão quebrou, com o Bitcoin caindo brevemente na sessão asiática antes de se recuperar e negociar perto de $66.000, próximo de onde estava antes do anúncio.
As taxas de juros japonesas afetam o Bitcoin através do yen carry trade, então o aumento do Banco do Japão para 1% testou a exposição da cripto ao alavancamento global.
O Bitcoin ignorou o aumento da taxa do Japão – O maior teste de liquidez veio de Washington.
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O Banco do Japão elevou sua taxa de referência para 1%, mas o Bitcoin rapidamente se recuperou para perto de $66.000.
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O aumento do Japão é importante porque o alavancamento financiado em ienes há muito se derramou em cripto, forçando liquidações de Bitcoin quando os custos de empréstimo aumentam.
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O BOJ minimizou o choque ao limitar os rendimentos de longo prazo, mas uma série de aumentos ainda poderia diminuir o apetite global por risco.
O Banco do Japão elevou sua taxa de juros de referência para 1% em 16 de junho, o nível mais alto que o país viu desde setembro de 1995 e o ponto mais distante até agora em uma campanha de normalização que lentamente desmantelou três décadas de dinheiro quase gratuito.
Antes da decisão, o histórico apontava para um lado: cada aumento de taxa do Governador Kazuo Ueda desde março de 2024 tinha sido seguido por um drawdown do Bitcoin de 18% a 33%, e o aumento surpresa de agosto de 2024 fez o preço cair de aproximadamente $64.000 para $49.000 em 48 horas, apagando cerca de $600 bilhões em valor de mercado cripto.
Dessa vez o padrão quebrou, com o Bitcoin caindo brevemente na sessão asiática antes de se recuperar e negociar perto de $66.000, próximo de onde estava antes do anúncio.
Gráfico mostrando os drawdowns do Bitcoin após os últimos quatro aumentos de taxa do Banco do Japão até 18 de junho de 2026
A política monetária japonesa chega ao Bitcoin através de um dos canais de financiamento mais poderosos da finança global, e um movimento de um quarto de ponto para um recorde de 31 anos é o tipo de evento que já rektou cripto antes. O aumento foi mantido sem desencadear o caos habitual por causa de como o BOJ o estruturou, e a calma deixa uma pergunta muito maior pairando sobre onde a saída do Japão do dinheiro barato eventualmente leva.
Por que a decisão de taxa do BOJ aparece nas telas de cripto do mundo todo
Por grande parte da era moderna das criptos, o Japão foi a fonte mais barata de financiamento do planeta. Investidores pegavam ienes a taxas perto de zero, convertiam os proventos em dólares ou outros ativos de maior rendimento e embolsavam a diferença, uma estrutura conhecida como o yen carry trade.
Aquele dinheiro emprestado foi para ações dos EUA, dívida de mercados emergentes e cripto, onde os mesmos fundos macro alavancados que estavam shortando o iene frequentemente mantinham posições longas em Bitcoin ao mesmo tempo.
Quando as taxas japonesas sobem, esse trade desmorona. À medida que o empréstimo de ienes se torna mais caro, a moeda tende a se firmar, e fundos com posições alavancadas podem ser forçados a cortar exposição em tudo que possuem ao mesmo tempo.
O Bitcoin é quase sempre o primeiro a absorver essa venda porque é negociado em tempo integral e fica dentro de livros alavancados que precisam levantar dinheiro rápido. Vimos isso em agosto de 2024, quando um aumento surpresa desencadeou uma cascata que apagou uma grande fatia do mercado cripto em dois dias e levou a mais de $1 bilhão em liquidações.
Os custos de energia e um iene em queda levaram o BOJ a agir agora, com o índice de preços ao produtor do Japão subindo 6,3% ano a ano em maio, o ritmo mais rápido em mais de três anos, impulsionado pelos custos do petróleo ligados ao conflito EUA-Irã. A inflação geral ficou em 1,4% em abril, o quarto mês consecutivo abaixo da meta de 2% do banco, mantida por medidas do governo, como a eliminação do imposto sobre gasolina e a isenção de mensalidades de escolas públicas.
O BOJ está aumentando as taxas de juros em resposta a uma leitura de inflação que permanece abaixo de sua meta. Isso nos mostra o quanto os formuladores de políticas estão preocupados com os preços de energia se refletindo nos bens do dia a dia e com um iene que havia recuado para o nível de 160 por dólar que anteriormente havia desencadeado intervenção. O conselho aprovou o aumento em uma votação de 7-1, com Ueda ausente enquanto se recuperava de uma internação hospitalar e o vice-governador Shinichi Uchida liderando a coletiva de imprensa.
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