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$BTC voltou a subir acima de $64.000. As instituições continuam saindo. Ambas as coisas são verdadeiras ao mesmo tempo.
Aqui está o que não faz sentido à primeira vista.
Os ETFs de Bitcoin registraram mais $90,7 milhões em saídas líquidas esta semana, elevando o total de 30 dias para mais de $6,35 bilhões retirados. Os ETFs de Ethereum caíram $1 bilhões no mesmo período. 25 dos últimos 30 dias foram negativos para os fluxos institucionais. Isso não é realização de lucro — é uma redução sustentada e deliberada.
E ainda assim, o Bitcoin acabou de ultrapassar $64.000. $SOL subiu mais de 5%. $HYPE também subiu quase 5%.
Então, quem está realmente comprando enquanto o grande dinheiro institucional continua saindo pela porta?
Sinceramente, isso parece o varejo voltando enquanto o Índice de Medo e Ganância esteve em Medo Extremo durante um mês inteiro. Isso é uma coisa estranha de se testemunhar — medo em máximas de várias semanas, preços subindo de qualquer forma.
Eu não acho que isso se resolva de forma clara em qualquer direção ainda. Ou o varejo está adiantado e certo, como às vezes acontece em verdadeiros fundos, ou esse impulso perde força no momento em que as instituições ficam de fora tempo suficiente.
O que eu sei é isto — quando o varejo compra em meio ao medo extremo enquanto as instituições ainda são vendedoras líquidas, vale a pena prestar atenção de qualquer forma. Essas duas forças raramente ficam desconectadas por muito tempo.

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