Os mercados são bons em precificar o óbvio. Eles são muito menos eficazes em precificar coisas que se desenrolam ao longo de décadas.
O Bitcoin pode ser uma dessas coisas.
A maioria das discussões sobre o Bitcoin foca no próximo catalisador:
O Federal Reserve vai cortar as taxas?
As instituições vão comprar mais?
Os ETFs vão atrair novo capital?
A regulação vai ajudar ou prejudicar a adoção?
Essas perguntas importam. Mas todas compartilham a mesma falha. Elas assumem que o valor do Bitcoin é impulsionado principalmente por eventos de curto prazo.
A Lei do Poder do Bitcoin começa de uma premissa muito diferente.
Isso faz uma pergunta mais fundamental:
E se o comportamento de longo prazo do Bitcoin for governado menos por notícias e mais pela matemática do crescimento da rede?
A Observação
Anos atrás, o astrofísico Giovanni Santostasi notou algo incomum.
Quando o preço do Bitcoin é plotado em um gráfico de tempo em escala logarítmica, o resultado não é um ruído aleatório.
Ao longo de mais de quinze anos, os dados se agrupam em torno de uma tendência surpreendentemente consistente.
Não perfeitamente. Não sem desvios.
Mas consistentemente o suficiente para levantar uma pergunta importante.
Por que um ativo conhecido por sua volatilidade extrema continua retornando à mesma trajetória de longo prazo?
A maioria dos ativos não se comporta dessa maneira.
Muitas tecnologias explodem em popularidade antes de desaparecerem na irrelevância. Muitos ativos financeiros passam por bolhas que nunca se recuperam.
O Bitcoin, apesar das repetidas declarações de sua morte, continuou a retornar à mesma estrutura matemática.
Apenas isso merece atenção.
O que a Lei do Poder realmente sugere
O mal-entendido comum é que a Lei do Poder prevê os preços futuros.
Não faz. Pelo menos não da maneira que muitas pessoas assumem.
O modelo é melhor entendido como uma estrutura para medir a posição relativa.
Ele tenta responder:
Onde o Bitcoin está sendo negociado em relação à sua tendência de crescimento histórico da rede?
A distinção é importante.
Uma previsão do tempo prevê o amanhã. Um mapa diz onde você está. A Lei do Poder está mais próxima de um mapa do que de uma previsão.
Por Que Isso Importa
Os investidores frequentemente confundem preço com valor.
Quando o Bitcoin cai 70%, as pessoas assumem que ele se tornou menos valioso. Quando o Bitcoin sobe 300%, as pessoas assumem que ele se tornou mais valioso.
Mas preço e valor nem sempre são a mesma coisa.
A história está cheia de exemplos onde os mercados se tornaram desconectados da realidade subjacente.
As ações tornam-se euforicamente supervalorizadas. O mercado imobiliário torna-se irracionalmente barato. Indústrias inteiras são ignoradas por anos antes que os investidores as redescubram.
A Lei do Poder tenta identificar essas desconexões.
Não analisando o sentimento. Não prevendo eventos macroeconômicos.
Mas comparando o preço atual com a curva de adoção de longo prazo do Bitcoin.
O Padrão Mais Interessante
Talvez o aspecto mais fascinante do modelo seja onde sua banda inferior foi historicamente testada.
Os piores lows de mercado em urso na história do Bitcoin tendem a ocorrer perto desta região.
2015
Março de 2020
Final de 2022
Cada período parecia diferente na superfície. No entanto, eles compartilhavam uma característica.
A maioria acreditava que algo havia quebrado fundamentalmente.
O medo parecia racional. O pessimismo parecia justificado. E comprar parecia desconfortável.
Em retrospectiva, aqueles momentos se tornaram alguns dos pontos de entrada mais atraentes disponíveis.
Isso não prova que o modelo está correto.
Mas sugere que os mercados lutam repetidamente para valorizar o Bitcoin durante períodos de extrema incerteza.
A Grande Pergunta
O verdadeiro debate não é se o Bitcoin vai subir amanhã.
O verdadeiro debate é se o Bitcoin ainda está seguindo um processo de adoção de rede a longo prazo.
Se for, então períodos de subavaliação significativa em relação a essa tendência podem importar muito mais do que as manchetes sugerem. Se não for, então o modelo eventualmente falhará.
Ambos os resultados continuam possíveis. É isso que torna a discussão interessante.
O que Investidores Inteligentes Devem Considerar
A Lei do Poder não deve ser tratada como uma bola de cristal.
Não deve substituir a gestão de risco. Não deve ser usado como a única base para decisões de investimento.
Mas descartar isso completamente pode ser igualmente imprudente.
Quando uma estrutura sobrevive a múltiplos ciclos de mercado, colapsos de exchanges, batalhas regulatórias, choques geopolíticos e trilhões de dólares em criação de valor, merece ser examinada.
A percepção mais importante pode ser esta:
Os mercados gastam enormes quantidades de tempo reagindo às notícias de hoje.
Gastamos muito menos tempo perguntando se as notícias de hoje importam em uma linha do tempo de dez anos.
A Lei do Poder força os investidores a pensar em décadas em vez de dias.
E isso pode ser seu maior valor.
Porque se o Bitcoin, em última análise, tiver sucesso como uma rede monetária global, os maiores erros de investimento não virão de subestimar a ação do preço do próximo mês.
Eles virão de mal-entendidos sobre a escala da tendência subjacente.
O futuro pode não pertencer àqueles que preveem cada movimento.
Pode pertencer àqueles que identificam corretamente as poucas forças que importam ao longo de longos períodos de tempo.
A Lei do Poder do Bitcoin argumenta que o crescimento da rede é uma dessas forças.
Se permanece correto é incerto.
Se merece atenção está se tornando cada vez mais difícil de descartar.
Aviso: Este artigo é apenas para fins educacionais e não constitui aconselhamento financeiro. Sempre faça sua própria pesquisa antes de tomar decisões de investimento.