Ganhar diretamente ou seguir o processo?

Os Estados Unidos foram completamente enganados desta vez. Recentemente, os EUA acumularam grandes quantidades de cobre, fazendo com que o preço do cobre disparasse. A China não pretende facilitar para os EUA e, em resposta, também se posicionou contra eles.
Os americanos do outro lado do oceano realmente estão um pouco confusos, vendo suas reservas de cobre se acumularem, e então olhando para o fechamento repentino das exportações de prata deste lado do oceano, provavelmente têm sentimentos mistos. Isso é um típico "quero entrar em uma guerra de preços, mas você quer cortar meu suprimento de tecnologia".
Acumular cobre não é uma simples especulação, mas uma estratégia precisa voltada para a China. Como uma "moeda forte" na era industrial, o cobre é o material central nas indústrias de energia elétrica, infraestrutura e novas energias, e a China é o maior consumidor de cobre do mundo, com um consumo previsto de 53% do total global em 2024, dependendo de cobre importado em mais de 70%.
Os EUA perceberam isso e querem, através do monopólio dos recursos de cobre e do aumento do preço do cobre, aumentar os custos de produção da indústria chinesa e desacelerar o ritmo de desenvolvimento da nova energia e infraestrutura na China.
De acordo com os dados mais recentes divulgados pelo Serviço Geológico dos EUA em outubro de 2025, de janeiro a setembro de 2025, as reservas de cobre do estoque estratégico oficial dos EUA aumentaram 68%, atingindo 1.200.000 toneladas, o maior nível desde 1980.
O capital privado também seguiu a tendência de acumulação, e gigantes multinacionais da mineração, como Glencore e Freeport, começaram a enviar cobre para os centros de armazenamento dos EUA. Apenas os estoques de cobre no Porto de Houston aumentaram três vezes em relação ao mesmo período do ano passado.
Com a especulação frenética do capital, o preço do cobre na London Metal Exchange subiu de 8.500 dólares por tonelada no início de 2025 para 14.000 dólares em novembro, uma alta superior a 64%, redefinindo o pico de preços em quase 15 anos.
Os EUA se atreveram a fazer isso porque têm duas grandes razões de confiança: primeiro, controlam a artéria dos recursos de cobre no hemisfério ocidental. Nos depósitos de cobre já identificados globalmente, países do hemisfério ocidental, como Chile e Peru, representam 62%, e os EUA, através de presença militar e coerção econômica, ataram firmemente esses países ricos em recursos.
Em agosto de 2025, o governo Trump assinou um novo acordo de cooperação mineral com o Chile, usando "segurança" como moeda de troca para garantir 30% das exportações de cobre do Chile nos próximos cinco anos.
A segunda razão é que eles querem replicar a experiência de sucesso do "poder do petróleo" do século passado, forçando a China a ceder em negociações comerciais, controlando recursos industriais essenciais.
Em julho de 2025, os EUA pararam a expansão da maior refinaria de cobre do país sob o pretexto de "questões ambientais"; em setembro, por meio de sanções, restringiram as exportações de cobre da Rússia e do Cazaquistão, que juntas representam 12% da produção global de cobre.
Com uma série de operações, o déficit de oferta e demanda no mercado global de cobre foi artificialmente ampliado, enquanto os EUA se beneficiaram, aguardando que a China viesse "comprar cobre a preços altos".
Mas os EUA não esperavam que a China não jogasse de acordo com as regras, não caísse na ansiedade pelo aumento do preço do cobre, mas, ao contrário, identificasse precisamente o "ponto fraco" dos EUA — a prata.
Muitas pessoas não sabem que a prata não é apenas um metal precioso, mas sim a "comida tecnológica" das indústrias de novas energias e semicondutores. Especialmente na indústria fotovoltaica, a demanda por pasta de prata nas células tipo N (TOPCon, HJT) aumentou de 80% a 100% em relação às células tradicionais, enquanto o uso de prata na fotovoltaica já atingiu 7.217 toneladas em 2024, representando 19% do total de prata industrial.
Mais importante ainda, a extrema condutividade elétrica e a estabilidade química da prata atualmente não têm materiais substitutos perfeitos em campos como chips de alta precisão e dispositivos 5G.
Os EUA querem travar uma "guerra de consumo de custos" através do aumento do preço do cobre, visando a indústria tradicional e a infraestrutura da China; enquanto a resposta da China com a prata é uma "guerra de decapitação precisa", atingindo diretamente a indústria tecnológica mais crucial dos EUA.
Essa diferença reflete a disparidade nas estruturas industriais dos dois países: embora a China seja um grande consumidor de cobre, está reduzindo sua dependência através de inovações tecnológicas e diversificação de recursos; enquanto a indústria tecnológica dos EUA tem uma demanda rígida por prata, da qual não pode se desvincular no curto prazo.
Na década de 1980, os EUA monopolizaram recursos de terras raras, restringindo as exportações para o Japão, resultando na estagnação da indústria de semicondutores japonesa. Agora, os EUA tentam repetir essa tática, usando recursos de cobre para estrangular a China, mas ignoram que a China já possui as cartas na manga para se contrabalançar.
Mais interessante é que a China não é apenas um grande exportador de prata, mas também o maior produtor e refinador de prata do mundo, com uma produção de prata de 3.600 toneladas em 2024, representando 28% do total global, e controla mais de 70% da capacidade de refino de prata global.
Isso significa que o controle da China sobre a cadeia de suprimentos de prata é mais forte do que o controle dos EUA sobre a cadeia de suprimentos de cobre.
Ainda mais problemático para os EUA é que acumular cobre começou a reverter sua própria economia, com os altos preços do cobre elevando os custos de infraestrutura doméstica. O plano de infraestrutura de 1,2 trilhão de dólares do governo dos EUA em 2025 enfrentou um déficit orçamentário de 230 bilhões de dólares devido ao aumento dos preços do cobre.
Ao mesmo tempo, o aumento no preço do cobre também elevou os preços em setores como energia elétrica e eletrodomésticos, exacerbando a pressão inflacionária nos EUA.
Dados da Universidade de Michigan mostram que em novembro de 2025, a expectativa de inflação de um ano nos EUA atingiu 6,9%, o nível mais alto desde 1981, com o aumento dos preços das commodities contribuindo com 35% da pressão inflacionária.
A situação embaraçosa em que os EUA se encontram agora é, na verdade, auto-infligida. Originalmente, eles queriam criar uma armadilha para a China através do aumento do preço do cobre, mas acabaram sendo pegos de surpresa pela resposta da prata da China.
Isso também confirma uma verdade: na rivalidade entre grandes potências, confiar apenas em especulação e monopólio não funcionará; é preciso identificar a demanda central do oponente para realizar um ataque preciso.
E a eficácia da resposta da China está na percepção clara do "ponto fraco" da indústria tecnológica dos EUA, alcançando a maior dissuasão com o menor custo.
O fracasso dos EUA reside na obsessão por uma hegemonia de recursos tradicionais, ignorando a vulnerabilidade da indústria tecnológica; enquanto o sucesso da China reside na capacidade de entender a tendência de atualização industrial com precisão e dominar o poder de discurso sobre recursos-chave.
No futuro, à medida que as indústrias de novas energias e tecnologia continuarem a se desenvolver, jogos de recursos semelhantes continuarão a ocorrer, mas enquanto a China persistir na inovação tecnológica e na cooperação aberta, ela poderá manter a iniciativa nas rivalidades, enquanto aqueles que tentam conter o desenvolvimento da China através de métodos hegemônicos acabarão apenas colhendo os frutos amargos de suas ações.