🚨 Acabei de ver a queda do NFP de dezembro e uau, a janela de corte de juros em janeiro basicamente foi fechada 😅

O mercado ainda estava cotando uma chance razoável de mais um corte no final do mês, mas após os dados: apenas +50k empregos (muito fracos), além de revisões para baixo de -76k nos dois meses anteriores… ainda assim, o desemprego caiu de 4,6% para 4,4%.

Essa pequena queda eliminou a narrativa de que o mercado de trabalho está colapsando, que era o argumento dos dovishs.

O que o Fed realmente odeia é a combinação de desemprego em alta + inflação resistente (o que forçaria sua mão). Quando a taxa de desemprego vai na direção oposta (para baixo), manter os juros estável parece de repente muito mais seguro e razoável.

A mistura estranha agora: a contratação claramente está desacelerando, mas a participação permanece estável em 62,4%, os salários ainda estão subindo (+0,3% em relação ao mês anterior / +3,8% em relação ao ano anterior), setores como saúde e lazer ainda estão criando empregos, enquanto varejo, construção e manufatura continuam perdendo.

A taxa anual de criação de empregos definitivamente está esfriando, mas não está caindo o suficiente ainda para fazer o Fed entrar em pânico.

Resultado? O mercado eliminou quase completamente as chances de corte em janeiro — agora basicamente 0% nas operações de swaps/CME. As perspectivas de primeiro corte foram deslocadas para meados do ano, e 2026 ainda parece indicar cerca de dois cortes no total.

A lógica é simples: desemprego em leve queda + salários firmes = nenhum botão de emergência necessário. O Fed vai ficar de olho nos próximos dados de inflação e emprego, e não vai correr o risco de acordar expectativas inflacionárias com um corte prematuro.

Tempos estranhos 🚀📉

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