A exchange de cripto com sede nos EUA, Coinbase, está se aproximando de um confronto direto com os legisladores. Se a nova legislação sobre cripto restringir sua capacidade de pagar recompensas a clientes que detêm stablecoins, a empresa está ameaçando retirar totalmente seu apoio ao projeto. Isso poderia atrapalhar ou atrasar uma das mais significativas iniciativas regulatórias para ativos digitais no país.
O projeto — esperado para ser apresentado na segunda-feira e debatido na quinta-feira em uma comissão do Senado — visa estabelecer regras claras para ativos digitais. Mas a Coinbase insiste que a regulação de recompensas deve se limitar a requisitos de transparência, e não a proibições absolutas ou restrições severas.
Bancos Querem Limites — a Coinbase Defende a Competição de Mercado Aberto
O projeto de lei inclui propostas que permitiriam apenas instituições financeiras licenciadas oferecerem juros ou rendimento sobre stablecoins, uma medida fortemente apoiada pelos bancos tradicionais. Eles argumentam que recompensas oferecidas por exchanges de cripto desviam depósitos de contas bancárias e enfraquecem sua capacidade de empréstimos.
A Coinbase já solicitou uma concessão federal de confiança, que poderia eventualmente lhe dar permissão para oferecer essas recompensas sob supervisão mais rigorosa. Mas a empresa também quer que plataformas cripto mantenham a capacidade de oferecer esses serviços sem serem obrigadas a obter licenciamento completo, advertindo que regras mais rígidas prejudicariam a concorrência justa no mercado.
O Que Está em Jogo: US$ 1,3 Bilhão e o Domínio de Mercado do USDC
Para a Coinbase, isso vai além de uma questão de princípio. Recompensas com stablecoins são uma fonte principal de receita, especialmente durante mercados de baixa.
Em parceria com a Circle, emissora do USDC, a Coinbase recebe uma parcela da renda gerada pelos reservas subjacentes. A Coinbase promove ativamente o USDC e atualmente oferece aos clientes um rendimento de 3,5% sobre os saldos por meio do Coinbase One.
Se novas leis encerrarem esta oferta, os usuários podem mover suas stablecoins para outros lugares, e, segundo a Bloomberg, a Coinbase poderia perder até US$ 1,3 bilhão em receita anual com este segmento.
O Projeto GENIUS Não Resolveu o Problema — os Bancos Continuam se Opondo
O Projeto GENIUS, aprovado em julho de 2025, proíbe que emissoras de stablecoins paguem juros diretamente, mas ainda permite que parceiros externos como a Coinbase ofereçam recompensas com base em saldos de conta.
Grupos bancários afirmam que essa lacuna desvia depósitos de bancos locais e enfraquece o acesso ao crédito para pequenas empresas, estudantes e agricultores.
“Exchanges de cripto não são garantidas pela FDIC, não oferecem empréstimos e não assumem responsabilidade — mas estão desviando nossos clientes”, argumentam os bancos.
A Coinbase responde que recompensas com stablecoins ajudam a proteger o domínio global do dólar. O diretor de políticas, Faryar Shirzad, destacou que a China já começou a testar um yuan digital com juros, sinalizando uma futura competição global.
A Administração de Trump Apoiou a Cripto — mas o Projeto de Lei Está Paralisado
O segundo mandato de Trump tem sido favorável à cripto. O Projeto GENIUS trouxe as primeiras regras nacionais para emissoras de stablecoins, levando até firmas financeiras tradicionais — e até a própria família de Trump — a se apressarem no mercado. O stablecoin USD1, lançado pela World Liberty Financial, foi lançado logo antes da entrada em vigor da lei.
Apesar disso, a legislação mais ampla sobre cripto agora está enfrentando resistência. A disputa sobre recompensas dividiu o apoio bipartidário, e a ameaça da Coinbase de se retirar exerce pressão real sobre um processo já frágil.
O analista da Bloomberg Intelligence Nathan Dean agora estima que a probabilidade de aprovação do projeto antes de junho de 2026 caiu abaixo de 70%.
Buscando Compromisso: A Regulação Pode Tornar-se Seletiva
Uma solução de compromisso em discussão permitiria apenas instituições federalmente autorizadas ou licenciadas oferecerem recompensas com stablecoins.
Cinco empresas de cripto já obtiveram aprovação preliminar da Office of the Comptroller of the Currency (OCC) para se tornarem bancos nacionais de confiança — mas grupos bancários tradicionais se opõem fortemente a isso, alegando que isso compromete o propósito de uma concessão e representa riscos sistêmicos.
Mesmo que as restrições sejam aprovadas, especialistas da indústria acreditam que empresas de cripto encontrarão novas formas de contornar as regras.
“Não existe um mundo em que não possamos recompensar os usuários por ações dentro dos aplicativos”, disse William Gaybrick, presidente de tecnologia e comércio da Stripe. “Se você estiver mantendo stablecoins em um aplicativo, esse aplicativo encontrará uma maneira de creditar você — de uma forma ou de outra.”
Conclusão: Legisladores Presos Entre a Estabilidade do Dólar, Bancos e Inovação Cripto
O Congresso agora está entre a pressão da Casa Branca, o lobby econômico das empresas de cripto e a resistência dos bancos tradicionais — e o tempo está passando.
Se os legisladores conseguem entregar um projeto equilibrado que proteja os consumidores, fomente a inovação e preserve a força do dólar, ainda é incerto.
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