A Coreia do Sul deu um passo que é fácil subestimar à primeira vista, mas difícil de superestimar em seu impacto de longo prazo. Em uma sessão legislativa recente, a Assembleia Nacional aprovou emendas que reconhecem formalmente os títulos tokenizados na legislação sul-coreana. Isso não é um ensaio limitado nem uma sandbox regulatória. É um quadro legal abrangente com um cronograma de implementação definido.


Para os mercados globais de cripto e financeiros, a mensagem é clara. A tokenização passou da fase de experimentação. Está sendo absorvida no cerne da infraestrutura financeira.



O que foi realmente aprovado


Os legisladores aprovaram revisões tanto na Lei de Mercados de Capitais quanto na Lei de Valores Mobiliários Eletrônicos, estabelecendo uma base legal para emitir e negociar valores mobiliários diretamente em redes blockchain. Sob a estrutura alterada, ofertas de tokens de segurança não estão restritas a uma categoria estreita de ativos. Ações, instrumentos de dívida e contratos de investimento mais amplos estão todos explicitamente cobertos.


A supervisão ficará a cargo da Comissão de Serviços Financeiros (FSC), que vem se preparando para essa transição há vários anos. Diretrizes regulatórias iniciais foram publicadas já em 2023, sinalizando que a legislação é a culminação de um processo político mais longo, em vez de um giro repentino.


A lei deve ser promulgada sem obstáculos maiores e entrará oficialmente em vigor em janeiro de 2027, após um período de preparação e implementação de um ano. Esse cronograma dá às instituições, emissores e provedores de infraestrutura uma pista clara para construir.



Por que isso importa mais do que a manchete sugere


Os valores mobiliários tokenizados são frequentemente enquadrados como ativos tradicionais 'colocados em cadeia', mas essa descrição não captura a mudança mais profunda. O que a Coreia do Sul está permitindo não é uma digitalização cosmética. É uma transformação operacional.


Os reguladores enfatizaram explicitamente a gestão de contas de valores mobiliários baseadas em ledger distribuído e o uso ampliado de contratos inteligentes. Na prática, isso significa automação de emissão, liquidação e conformidade. Os custos de reconciliação diminuem. Processos manuais encolhem. Regras se movem de documentos de política para código executável.


As implicações são especialmente significativas para ativos que nunca se encaixaram perfeitamente nos mercados de capitais tradicionais. Projetos imobiliários, obras de arte, colecionáveis e contratos de investimento sob medida historicamente enfrentaram limitações de distribuição e liquidez. Sob uma estrutura de tokenização regulamentada, esses ativos podem ser estruturados, fracionados e comercializados sem sacrificar a clareza legal.


Esta é a ponte entre finanças tradicionais e blockchain que a indústria passou anos descrevendo, mas raramente implementando em escala.



As instituições não estão esperando


Essa mudança legislativa não está acontecendo em um vácuo. Grandes instituições financeiras na Coreia do Sul têm se preparado precisamente para esse resultado.


Empresas como Mirae Asset Securities e Hana Financial Group já começaram a desenvolver plataformas internas, parcerias e infraestrutura operacional voltadas para produtos tokenizados. Seu posicionamento sugere que a lei deve desbloquear atividade comercial real, não apenas experimentação teórica.


Projeções globais reforçam essa visão. O Standard Chartered estima que ativos do mundo real tokenizados, excluindo stablecoins, podem crescer de dezenas de bilhões de dólares hoje para um mercado que se aproxima de dois trilhões de dólares até 2028.


Domésticamente, o Boston Consulting Group projeta que o mercado de valores mobiliários tokenizados da Coreia do Sul sozinho pode atingir 367 trilhões de won, cerca de 249 bilhões de dólares, até o final da década.


Essa escala coloca os valores mobiliários tokenizados firmemente na categoria de mercados de capitais paralelos, não em inovações de nicho.



O contexto regulatório mais amplo


A estrutura de valores mobiliários tokenizados é apenas uma parte de uma estratégia regulatória maior. A Coreia do Sul também está avançando com sua segunda grande lei cripto, a Lei Básica de Ativos Digitais, que deve ser finalizada até o início de 2027.


Essa legislação está prevista para abordar stablecoins atreladas ao won, ETFs de cripto à vista e uma governança mais ampla de ativos digitais. Quando vistas em conjunto, essas iniciativas apontam para um esforço deliberado para construir um regime cripto coerente e amigável às instituições.


Enquanto outras jurisdições continuam debatendo definições e limites jurisdicionais, a Coreia do Sul está construindo trilhos.



Por que o mercado deve estar prestando atenção agora


Esse desenvolvimento é improvável que desencadeie movimentos de preços imediatos, e pode ser por isso que não dominou as manchetes. Sua importância reside em outro lugar.


Os valores mobiliários tokenizados estão na interseção de DeFi, finanças tradicionais e ativos do mundo real. Jurisdições que oferecem clareza legal antecipada atraem emissores, liquidez, custodiante e provedores de infraestrutura. Com o tempo, essas vantagens se acumulam.


Para plataformas globais e comunidades de investidores, esse tipo de sinal regulatório importa mais do que a volatilidade de curto prazo. Ele molda onde o capital se forma, onde os produtos são lançados e onde a experimentação financeira se torna sustentável.


A Coreia do Sul agora deixou sua posição clara. A finança baseada em blockchain não é um experimento lateral. Está sendo integrada ao futuro financeiro do país.


Para a indústria cripto, isso pode acabar sendo uma das aprovações silenciosas mais consequentes do ano.

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