$BOME
🚨 A BOMBA RELÓGIO DE $936 BILHÕES DO IMÓVEL COMERCIAL
Uma crise silenciosa está se formando sob o sistema financeiro, e 2026 é o ano em que ela detonará.
Quase $936 BILHÕES em empréstimos imobiliários comerciais (CRE) dos EUA estão prestes a vencer apenas este ano.
Outro $1,26 TRILHÃO se segue em 2027.
Esses não são prédios ruins.
Esses não são propriedades vazias.
Esta é uma crise de refinanciamento, não um problema de demanda.
EIS A QUESTÃO CENTRAL
A maioria desses empréstimos foi originada em meados de 2010 a 4–5% de taxas de juros.
Hoje, o refinanciamento ocorre a 6,5% ou mais.
Isso se traduz em pagamentos mensais de dívida 40–50% mais altos nos mesmos prédios, com os mesmos inquilinos, gerando o mesmo aluguel.
A matemática não funciona mais.
POR QUE ISSO NÃO EXPLODIU ANTES
Os bancos passaram os últimos dois anos adiando a dor.
• Extensões de curto prazo
• Acordos de emenda e extensão
• Alívio temporário
Eles esperavam que as taxas caíssem rápido o suficiente para salvar o sistema.
Eles não caíram.
Em vez de espalhar os danos ao longo de vários anos, a pressão agora foi comprimida em 2026.
A parede não desapareceu.
Ela se concentrou.
JÁ VIMOS ESTE FILME ANTES
2008 não foi sobre "casas ruins."
Foi sobre bons ativos que não puderam refinanciar quando o crédito congelou.
O mesmo padrão está se formando novamente:
• Prédios geram caixa
• Inquilinos ainda pagam aluguel
• Empréstimos vencem
• Refinanciamento se torna inacessível
Os proprietários enfrentam três opções:
1) Injetar novo capital
2) Vender com prejuízo
3) Inadimplência
A maioria não pode injetar.
Os bancos não querem prédios.
Vender torna-se forçado.
OS NÚMEROS JÁ ESTÃO PISCANDO VERMELHO
• As inadimplências de CRE estão de volta aos níveis de 2008
• Apenas em outubro, foram adicionados $4B em novos empréstimos problemáticos
• Os bancos, em grande parte, pararam de emitir novo crédito CRE
As extensões só funcionam se as condições melhorarem.
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