O cobre se tornou um verdadeiro monstro nos mercados de commodities, e aqueles que subestimaram esse discreto metal avermelhado agora estão se arrependendo. No início de janeiro de 2026, os futuros de cobre na Bolsa de Metais de Londres (LME) mantêm-se firmemente acima da marca de $13 000 por tonelada — praticamente em máximas históricas. Ao longo de 2025, o preço disparou mais de 40%, apresentando o crescimento mais forte desde os agitados anos do final da década de 2000.
O que transformou um modesto metal industrial em uma estrela das salas de negociação? A resposta está em mudanças tectônicas na economia global, onde o cobre, de um trabalhador silencioso, tornou-se um símbolo da revolução tecnológica.
De $8 000 a $13 000: anatomia do rali
Para avaliar a magnitude do que está acontecendo, basta olhar os números. No início de 2025, o cobre era negociado em torno de $8 000–9 000 por tonelada. Níveis que agora parecem ridiculamente baixos eram considerados bastante adequados na época. Mas o mercado estava preparando uma surpresa.
Até o meio do ano, o preço ultrapassou $12 000, e no final do ano — subiu para $13 000. Isso não são apenas mais flutuações do mercado de commodities. É uma reavaliação estrutural de um dos metais mais requisitados do planeta.
A demanda está crescendo em todas as frentes. Veículos elétricos, infraestrutura de carregamento, energia renovável, modernização das redes elétricas — em todos os lugares há necessidade de cobre, e em grande quantidade. Mas os data centers, especialmente aqueles que atendem à inteligência artificial (IA), mostraram-se particularmente famintos. Um grande data center para IA pode consumir dezenas de milhares de toneladas de cobre apenas para fiação e sistemas de refrigeração.
E quanto à oferta? Aqui a situação é desanimadora. Grandes minas na Indonésia, Chile e Peru enfrentam problemas técnicos, restrições ambientais e conflitos trabalhistas. Gigantes como Freeport-McMoRan e Codelco lutam contra o envelhecimento da infraestrutura e a diminuição da qualidade do minério. Novos grandes projetos levam anos para serem lançados.
Lições da história: quando o cobre enlouqueceu
O cobre já sabia como fazer circo. Na década de 1990, um trader da Sumitomo Corporation tentou monopolizar o mercado de cobre, distorcendo temporariamente os preços e mostrando como os estoques limitados podem amplificar as oscilações de preços. Durante a Grande Depressão, os preços do cobre despencaram junto com a produção industrial, confirmando a reputação do metal como um barômetro da saúde econômica.
Mas o ciclo atual é radicalmente diferente. O crescimento é baseado em mudanças estruturais de longo prazo, e não em uma expansão econômica de curto prazo. A eletrificação, a energia renovável e a convergência com a IA criaram canais de demanda que não existiam há uma década.
Escassez como nova norma
O desequilíbrio entre oferta e demanda não é um incômodo temporário. As previsões da S&P Global indicam que a demanda pode crescer 50% até 2040 devido à eletrificação e investimentos climáticos. E o crescimento da oferta ainda é limitado por barreiras geológicas, regulatórias e financeiras.
Os estoques nas principais bolsas estão derretendo, e a probabilidade de escassez de cobre refinado permanece até 2026 e além. O mercado sinaliza: o cobre está se tornando um recurso estratégico, e não apenas um metal industrial.
Wall Street celebra o boom do cobre
Os investidores não ficaram de fora. A Freeport-McMoRan (NYSE: FCX), um dos maiores produtores de cobre do mundo, obteve o máximo benefício do aumento dos preços e da oferta limitada. A Southern Copper Corporation (NYSE: SCCO), com ativos no México e no Peru, mostra um fluxo de caixa impressionante durante o rali.
Gigantes mineradores diversificados como BHP Group (NYSE: BHP) também estão se beneficiando — o crescimento do cobre apoia seus amplos portfólios de recursos. Empresas menores e mais voláteis, como Hudbay Minerals (NYSE: HBM), demonstraram um desempenho excepcional devido ao efeito alavancagem do crescimento da produção.
O que vem a seguir: cobre em 2026 e além
As previsões para o futuro próximo parecem intrigantes. Espera-se que o crescimento da produção seja moderado, e a produção de cobre refinado pode não acompanhar a demanda. Isso mantém a escassez e a pressão sobre os preços — especialmente se a expansão dos data centers e a eletrificação ganharem impulso.
Os analistas preveem que a pressão ascendente sobre os preços continuará ao longo de 2026, embora a volatilidade e correções periódicas possam ocorrer sob a influência de fatores especulativos e macroeconômicos.
Fatores geopolíticos, políticas comerciais e investimentos em desenvolvimento de minas influenciarão a sustentabilidade global das ofertas. Se os obstáculos para novas capacidades persistirem, a tensão nos mercados de cobre pode aumentar.
O cobre recebeu um novo papel na economia global. De um simples indicador de atividade industrial, ele se transformou em uma mercadoria estratégica, central para a transição energética e a infraestrutura digital. Este período se tornará o início de um verdadeiro superciclo de longo prazo ou atingirá um plateau elevado com correções periódicas — o tempo dirá. Mas uma coisa é clara: o papel do cobre em 2026 e além estará sob atenta observação, como qualquer ativo que molda o futuro das tecnologias e da energia.
Opinião da IA
Do ponto de vista da análise de dados, os superciclos do cobre nos últimos 150 anos demonstram um padrão curioso: cada boom terminava com o surgimento de alternativas tecnológicas ou métodos revolucionários de mineração. O alumínio superou o cobre na década de 1960, fibras ópticas — nas telecomunicações da década de 1990, e condutores de grafeno já mostram uma condutividade muitas vezes melhor em laboratórios. Computação quântica, que pode substituir os data centers que consomem muita energia da IA até 2035, exige materiais fundamentalmente diferentes.
A análise da atividade de patentes revela um crescimento de 340% em pedidos de supercondutores à temperatura ambiente nos últimos três anos. Paralelamente, a China está investindo $50 bilhões em tecnologias de mineração em águas profundas, capazes de dobrar as reservas mundiais de cobre até 2035. A história sugere: a escassez de um recurso criticamente importante inevitavelmente estimula inovações disruptivas. O atual boom do cobre se tornará um catalisador para uma revolução tecnológica ou seguirá o caminho de ciclos anteriores — é a questão da próxima década.
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