O maior problema que muitas pessoas enfrentam ao participar do Vault não é "não saber como operar", mas sim a incapacidade de avaliar com precisão a estrutura de rendimento. Muitas pessoas se empolgam com o retorno anual elevado, mas ignoram a origem dos rendimentos, por quanto tempo eles podem durar e qual é o principal risco. Para ajudá-lo a entender e avaliar melhor, o C8 oferece um método rápido de classificação "ler gráficos/ler números". Uma vez que você domine esses três passos, poderá rapidamente classificar qualquer Vault (incluindo o Savings / Lending Vault do Plasma), identificar onde estão os riscos e como alocar sua posição.
O primeiro passo é perguntar a si mesmo: "De quem é esse rendimento?" Entender a fonte do rendimento pode ajudá-lo a julgar o nível de risco aproximado. Existem três principais fontes de rendimento:
Tipo de juros (Classe A): O rendimento vem dos juros pagos pelos tomadores de empréstimos, e esse tipo de rendimento é o mais estável. Geralmente aparece em contratos de empréstimo, como Compound ou Aave, com alta e estável taxa de utilização, onde a taxa de empréstimo consegue se manter naturalmente, indicando que há uma demanda real por capital no mercado. Embora haja risco de protocolo e risco de liquidez em condições extremas, é relativamente controlável. Portanto, os rendimentos de juros são mais sustentáveis e adequados para serem alocados como posição principal (40%-70%).
Tipo de incentivo (Classe B): Esse rendimento geralmente é composto por recompensas e subsídios emitidos pela equipe do projeto. Muitos projetos DeFi adotam esse modelo para atrair a participação dos usuários, e após o período de recompensa, o rendimento tende a cair significativamente. Esse tipo de rendimento frequentemente vem com prazos de atividade e pools de subsídios; quanto maior a proporção de incentivos, maior o risco, pois as políticas de incentivo do ecossistema do projeto podem ser ajustadas a qualquer momento. Os rendimentos de incentivo são adequados para participação de curto prazo, alocados como posição oportuna (10%-30%), mas é necessário estar sempre preparado para ajustar a posição.
Tipo de estratégia (Classe C): Esse tipo de rendimento vem da estrutura do mercado, como oportunidades de arbitragem, taxas de transação ou rendimentos fornecidos por LPs. Os rendimentos de estratégia geralmente vêm com retornos mais altos, mas também têm riscos maiores, especialmente aqueles que dependem das flutuações do mercado, riscos de falha da estratégia, slippage, uso de alavancagem, etc., que podem levar a grandes recuos. A estratégia é adequada para pequenos testes, alocada como posição de experimento (0%-20%), e é necessário testar sua estabilidade de risco e rendimento em uma pequena escala.
O segundo passo é usar o "sinal gráfico" para avaliar melhor a estrutura do rendimento. Aqui estão quatro indicadores-chave que ajudam você a identificar rapidamente o tipo de rendimento:
O APY é dividido em Juros e Recompensas: Se as Recompensas forem a maior parte, indica que é do tipo incentivo; se os Juros forem a maior parte, é mais voltado para o tipo de juros.
Há um prazo ou período de atividade definido: Se houver uma data definida, indica que o rendimento é provavelmente do tipo incentivo, e após o término da atividade, o retorno pode cair drasticamente.
É necessário um período de bloqueio ou há uma fila de resgate: Quanto mais longo o tempo de bloqueio, mais lenta é a velocidade de resgate, exigindo mais cautela; geralmente, esses projetos pertencem ao tipo de estratégia ou de gestão de liquidez.
A curva de rendimento é anormalmente estável e alta: Se o rendimento é exorbitante, mas a fonte não está clara, geralmente é resultado de incentivos ou estratégias de alto risco, exigindo cuidado especial.
O terceiro passo é alocar posições com base na classificação de risco. Independentemente do tamanho do seu capital, você pode alocar razoavelmente com base nas seguintes proporções:
Tipo de juros (Classe A): como posição principal (40%-70%)
Tipo de incentivo (Classe B): como posição oportuna (10%-30%), enquanto monitora constantemente as mudanças no ciclo de atividades.
Tipo de estratégia (Classe C): como posição de experimento (0%-20%), comece com um pequeno investimento e, após validar a eficácia da estratégia, aumente a posição.
Em geral, não olhe apenas para o retorno anualizado; primeiro, pergunte a si mesmo: "De onde vem o rendimento?" Após distinguir a fonte do rendimento, decida a alocação da posição com base nas características de risco. Lembre-se de uma frase: aloque a posição principal para "sustentabilidade", a posição oportuna para "ciclos" e a posição de experimento para "alta complexidade". Assim, você poderá evitar a busca cega por altos retornos anuais ao avaliar os rendimentos do Vault, e em vez disso, tomar decisões de investimento mais racionais.