Os curtos de Bitcoin caem 82%, os fundos de hedge reduzem a exposição: ressurgimento ou mais cautela?
Os fundos de hedge alavancados reduziram sua exposição curta ao Bitcoin [BTC] nos futuros da CME de 444 milhões de dólares registrados em agosto para 78 milhões de dólares em meados de janeiro, uma diminuição de 82% que pode ser altista ou baixista, dependendo de outros fatores.
De acordo com o gráfico anexado, tal diminuição na exposição curta por parte dos fundos alavancados coincidiu com o mínimo do preço local e, até certo ponto, pode ser interpretada como algo altista para BTC.
No entanto, os movimentos dos fundos alavancados são sempre de soma zero para Bitcoin , pois compram ETF à vista dos EUA e vendem futuros da CME para embolsar a diferença de preço, comumente conhecida como operação de base ou rendimento.
Esse lucrativo rendimento caiu significativamente de quase 10% para 5% nos últimos meses à medida que o preço de BTC caiu mais de 30%, tornando-o menos atraente.
Segundo alguns analistas, esses fundos não apenas reduzirão sua exposição a posições curtas quando o rendimento se tornar menos atraente, mas também abandonarão os ETFs de BTC à vista. Isso provavelmente pode impulsionar a saída de capital dos ETFs.
De fato, ao longo desta semana, os ETFs registraram uma saída acumulada de $1.33 bilhões. Isso reverteu a forte demanda observada no início de janeiro, que elevou o preço do BTC para $98,000.
Mas o fluxo médio de ETF de 30 dias voltou a ser negativo, o que sublinha ainda mais a fraca demanda institucional geral por BTC.
Em outras palavras, a redução das posições curtas pelos fundos alavancados não é suficiente para impulsionar o BTC, a menos que as fortes entradas de ETFs à vista sejam retomadas novamente.
Dito isso, a atitude de aversão ao risco por parte dos investidores esta semana foi justificada devido às escaladas geopolíticas e à crise dos títulos japoneses.
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