A Grande Estagnação: Por que a Recuperação do Bitcoin Não Conseguiu se Manter em Janeiro de 2026
O primeiro mês de 2026 deveria ser o "Grande Rompimento" para o Bitcoin. Após um 2025 volátil, os touros estavam de olho no marco psicológico de $100.000 com crescente confiança. No entanto, em 25 de janeiro de 2026, o mercado se encontra em um estado de "equilíbrio frágil". A recuperação que brevemente provocou $98.000 estagnou, deixando o Bitcoin preso em uma faixa teimosa entre $85.000 e $94.000.
O que exatamente deu errado? A resposta está em uma combinação de pressão de venda estrutural, volatilidade geopolítica e um mercado de derivativos de "cidade fantasma".
1. A Rejeição de $98.000: Uma Muralha de Suprimento Institucional
Em meados de janeiro, o Bitcoin fez uma corrida animada em direção a $98.000, alimentada por enormes entradas de ETF spot—chegando a quase $760 milhões em um único dia. No entanto, esse rali encontrou uma densa "sobreoferta".
A Saída no Ponto de Equilíbrio: Investidores que acumularam Bitcoin durante os picos de 2025 (acima de $100k) usaram essa recuperação como uma oportunidade para sair no ponto de equilíbrio.
A Barreira de Custo-Básico: Os detentores de curto prazo (STH) têm um custo básico atual próximo de $98.400. Sempre que o preço se aproxima desse nível, isso desencadeia distribuição automática (venda) de participantes priorizados na preservação de capital em vez de convicção de longo prazo.
2. O "Efeito Groenlândia" e a Turbulência das Tarifas
As tensões geopolíticas desempenharam um papel surpreendentemente direto em limitar o rali. O mercado foi abalado pela ameaça do presidente dos EUA, Trump, de impor tarifas de 10% a 25% sobre países europeus devido ao impasse da soberania da Groenlândia.
Rotação de Risco: Em 20 de janeiro, à medida que a ameaça de tarifas se intensificou, o S&P 500 caiu 1,9%, e os investidores fugiram para refúgios seguros tradicionais como ouro e prata, que ambos atingiram máximas históricas.
O Pivot: Embora a ameaça de tarifas tenha sido recentemente suspensa após um "acordo de estrutura" em Davos, o dano ao sentimento do mercado já estava feito. O Bitcoin falhou em agir como um "ouro digital" durante o pico da tensão, comportando-se mais como um ativo de risco de alta beta que se desvalorizou junto com as ações de tecnologia.
3. Estrutura de Mercado: O Perfil "Cidade Fantasma"
Talvez a tendência mais preocupante no final de janeiro de 2026 seja a falta de "convicção direcional" no mercado de derivativos.
Baixo Engajamento: O interesse aberto no Bitcoin caiu para aproximadamente $27,9 bilhões, uma queda significativa desde o início do ano. Analistas da Glassnode descrevem isso como um ambiente "cidade fantasma" onde o interesse especulativo é contido.
A Armadilha da Correlação: A correlação do Bitcoin com o Índice do Dólar dos EUA (DXY) subiu acima de 0,5. Tradicionalmente, o Bitcoin se move inversamente ao dólar. Essa correlação positiva renovada sugere que os investidores estão atualmente reduzindo a exposição tanto ao dólar quanto às criptomoedas em favor de classes de ativos alternativas.
4. Perspectiva Técnica: A "Zona Neutra"
Tecnicamente, o mercado mudou de uma viés de baixa para uma posição neutra predominante.
Suporte: A zona de $85.000–$88.000 está atuando como o piso primário. Enquanto isso se mantiver, a estrutura de alta de longo prazo permanece intacta.
Resistência: O nível de $94.700 (o retrocesso de Fibonacci de 0.236) é o obstáculo imediato. Até que o Bitcoin consiga garantir um fechamento semanal acima dessa marca, qualquer movimento ascendente é visto como uma "reação de curto prazo" em vez de uma recuperação duradoura.
Conclusão: Paciência sobre Impulso
O ambiente atual está "penalizando ações impulsivas." Para o Bitcoin romper decisivamente a barreira de $100.000, será necessário mais do que apenas entradas de ETF; precisa de um ressurgimento no volume de varejo e uma clara desvinculação dos medos macroeconômicos que atualmente pesam sobre os mercados globais $BTC
