Pode-se ver que nos últimos anos, o desenvolvimento da indústria de criptomoedas fez com que os projetos de web3 tivessem que mudar, ao terem que provar que seus projetos têm produtos reais, resolvem problemas e geram receita se quiserem sobreviver a longo prazo em um ambiente de alta volatilidade como o mercado de criptomoedas.

Porque, seja Web2 ou Web3, a essência da operação ainda é a mesma: é necessário dinheiro para desenvolver produtos, manter equipes, marketing, auditoria de segurança, pagar infraestrutura…

E se um projeto não tem receita real, ele não conseguirá competir com outros projetos de criptomoeda e terá que viver de outras fontes de dinheiro do próprio bolso dos investidores, que não temos conhecimento.

1. Por que precisamos nos preocupar com a receita do projeto de criptomoeda?

Neste ciclo e no futuro, à medida que o mercado se desenvolve, a direção dos projetos de criptomoeda será um pouco semelhante aos projetos financeiros tradicionais. Portanto, os projetos precisam provar seu valor se quiserem atrair investidores, e o fator receita desse modelo é uma evidência.

1.1 Ter fonte de dinheiro para operar durante o bear market.

Quando o mercado está em downtrend prolongado, muitos projetos desaparecem. Se o projeto não tem fluxo de caixa, os problemas surgirão rapidamente:

• Cortar incentivos leva os usuários a se afastarem.

• Reduzir o orçamento de auditoria/infraestrutura aumenta o risco de falhas técnicas.

• Falta de financiamento leva a equipe de desenvolvimento a perder a motivação para desenvolver.

• Dependendo da venda de tokens para sustentar o projeto => prejudica os detentores de tokens.

Um projeto de criptomoeda não pode depender apenas do dinheiro que capta de fundos de investimento para existir eternamente; ele precisa se sustentar. Quando um projeto tem receita real (taxas de transação, taxas de serviços, taxas DeFi...), ainda pode manter suas operações mesmo em momentos difíceis no mercado, como durante um downtrend.

1.2 Distinguir se o projeto é realmente construído ou apenas uma ilusão.

Se o projeto apenas sobreviver com tendências, e o token valorizar devido a manipulações e narrativas especulativas, isso é aceitável, mas para investimentos a longo prazo, não. Sem receita clara, o projeto estará apenas na 'hype' a curto prazo.

Quando a tendência não existe mais, tudo retornará ao seu verdadeiro valor.

Em resumo, a receita do projeto é extremamente importante se quisermos investir a longo prazo. Anteriormente, se um projeto não tinha uma fonte de receita clara, geralmente vendia tokens do tesouro, liberava tokens conforme o cronograma de vesting ou realizava novas rodadas de captação, criando pressão de venda alta e risco para os investidores.

2) As formas mais comuns de ganhar dinheiro para um projeto de criptomoeda.

Dependendo do tipo de projeto (chain, DeFi, app, stablecoin...), o modelo de geração de receita será diferente. No entanto, a maioria dos projetos Web3 atualmente ganha dinheiro por meio dos principais grupos abaixo.

2.1 Lançamento de token.

Esta é a forma mais comum de ganhar dinheiro para projetos de criptomoeda. Ao lançar um token, ele será destinado à venda para captação de recursos, para a equipe e fundadores. A parte do token vendida para captação é a fonte de dinheiro direta que ajuda o projeto a manter suas operações.

Além disso, há alocações como Crescimento do Ecossistema, Comunidade ou Marketing. Embora tenham nomes diferentes, na essência, todas são fontes de tokens usadas para sustentar o projeto. Se o projeto não gera receita real, o próprio token desse projeto se tornará um produto a ser vendido para manter o projeto, trazendo riscos altos de 'slowrug'.

Se você investir a longo prazo em projetos como esses, suas chances de perda são extremamente altas.

2.2 Captação de recursos.

A captação de recursos, no final das contas, é apenas vender tokens a um preço mais baixo para fundos de investimento, quando o projeto vende tokens nas rodadas Seed, Private, para obter dinheiro para construir produtos e se conectar com os fundos de investimento (VC).

Em teoria, a captação de recursos não precisa necessariamente envolver a venda de tokens, pode ser por meio de ações ou empréstimos. No entanto, na prática, a maior parte dos projetos de criptomoeda capta recursos vendendo tokens para fundos de investimento, e depois os tokens são vendidos gradualmente quando desbloqueados, especialmente no modelo de baixa flutuação - alta FDV.

Além disso, há a forma de financiamento de ecossistemas, como a Optimism com o OP Stimpack. Essa forma não traz lucro direto, mas ajuda a expandir o ecossistema e o valor de longo prazo do projeto.

Para isso, apenas os fundos de investimento se beneficiam, enquanto os investidores individuais, em sua maioria, se tornam 'exit liquidity'.

2.3 Estabelecer ramos de investimento.

Alguns projetos criam fundos de investimento próprios para obter lucros, semelhante aos fundos de capital de risco tradicionais. Exemplos incluem Uniswap Labs Ventures, Solana Ventures e Polygon Ventures.

A força desses fundos é que eles já construíram um projeto de criptomoeda, portanto, têm experiência prática na construção de produtos, apoiando os projetos melhor do que fundos de capital de risco puramente financeiros. Isso mostra que o investimento não é mais um jogo exclusivo para fundos, mas que os próprios projetos de criptomoeda também participam diretamente.

2.4 Gerar receita diretamente do produto.

Por fim, o fator mais importante é a receita proveniente do próprio produto. Um projeto não pode se desenvolver de forma sustentável se depender apenas de capital levantado, mas deve criar seu próprio fluxo de caixa.

A receita depende do modelo do projeto em construção: ferramentas on-chain como Nansen, Bubblemap cobram taxas de registro; L1/L2 cobram taxas de transação; DeFi cobra taxas de swap, juros, liquidação ou taxas de negociação.

Em resumo, projetos com receitas mais altas demonstram que estão realmente construindo e têm potencial para investimentos a longo prazo. Quando investimos nesses projetos, será mais seguro.

Nota:

Não é porque um projeto tem alta receita que o token desse projeto irá valorizar. O importante é o que essa receita está sendo usada? Ela cria valor para os detentores de tokens ou não?

Não são poucos os projetos de criptomoeda que geram receitas muito altas com os produtos que constroem, mas os detentores de tokens não obtêm nada em troca; toda a taxa fica no tesouro ou nas mãos da equipe, e o token não possui um mecanismo de queima ou recompra para reduzir a oferta e criar pressão de compra.

Portanto, mesmo que o projeto gere fluxo de caixa, o token ainda pode diminuir de valor, pois não está diretamente vinculado ao fluxo de caixa do projeto.

Por outro lado, projetos bem projetados geralmente têm mecanismos claros de receita - a receita traz benefícios para o próprio projeto ou para os detentores.

Este é o núcleo que cria o 'value accrual' — ou seja, o valor do token aumenta de acordo com a receita real, ajudando o token a ter uma base de crescimento sustentável a longo prazo.

Por exemplo, na imagem, vemos que a receita do projeto Meteora é extremamente alta, mas não é compartilhada ou utilizada para recompra de tokens.$MET Isso leva a um preço de token extremamente baixo.

3. Como verificar de onde vem a fonte de receita.

3.1 Em relatórios financeiros.

Para projetos com receita não exclusivamente on-chain, é necessário verificar relatórios financeiros ou relatórios de operações divulgados pelo projeto.

Por exemplo, LINK não gera receita apenas de taxas on-chain, mas também fornece serviços de oracle e dados para empresas, protocolos e grandes organizações. Essas taxas incluem taxas de uso de dados, operação de nós e acordos de serviços off-chain, portanto, não refletem completamente nos indicadores on-chain.

3.2 Ferramentas de análise.

Ferramentas como Defillama, Tokenterminal e Dune são úteis para analisar a receita on-chain de um projeto de forma visual.

- DeFiLlama agrega taxas e receitas ao longo do tempo.

-TokenTerminal foca em indicadores financeiros como receita, P/S, P/E;

-Dune obtém dados diretamente de contratos inteligentes, no entanto, é necessário encontrar um dashboard de um criador confiável.

Combinar essas ferramentas ajuda a avaliar a qualidade e a sustentabilidade da fonte de receita de projetos de criptomoeda.

Conclusão:

Projetos de criptomoeda não utilizarão métodos de lucro de forma isolada, mas podem combinar várias abordagens.

Normalmente, as formas serão aplicadas de acordo com cada período: no lançamento, haverá captação de recursos, lançamento de tokens; após o desenvolvimento sustentável, serão adicionadas as funcionalidades de cobrança de taxas...

Mas, independentemente do método utilizado, no final das contas, os projetos precisam de uma fonte de financiamento para operar de forma sustentável, a partir da qual podem atrair um grande número de usuários e manter o projeto existente e em desenvolvimento.

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