Eu continuo vendo pessoas discutirem sobre uma coisa — se o Federal Reserve vai cortar as taxas hoje. Mas, honestamente, eu acho que o mercado já superou essa questão. Um resultado sem corte está majoritariamente precificado. Então, para mim, a verdadeira questão não é a decisão em si, mas sim como Jerome Powell molda o futuro. O tom dele importa muito mais do que a manchete.
Ao mesmo tempo, há algo acontecendo sob a superfície que parece tão importante. O interesse aberto do HIP-3 da Hyperliquid subiu para cerca de $793 milhões, um recorde histórico. Quase $800 milhões em posições alavancadas sentadas na cadeia me dizem uma coisa muito claramente: o risco está aumentando. Quando a alavancagem atinge esses níveis, o mercado se torna frágil. Não é necessário um grande choque para criar um grande movimento.
O que torna isso ainda mais perigoso é a posição. Os comprados e vendidos estão quase igualmente divididos. Nenhum lado tem controle real. Isso geralmente significa que os traders estão ativos, mas inseguros. Pela minha experiência, este é o tipo de ambiente onde os mercados param de recompensar a convicção e começam a puni-la.
Se Powell soar até mesmo um pouco dovish, não ficaria surpreso em ver os vendidos sendo apertados e o preço subindo rapidamente. Se ele se mostrar hawkish, os comprados sobrecarregados podem ser forçados a sair tão rapidamente quanto. E se ele permanecer neutro, o resultado mais provável é uma oscilação violenta — pavios agudos para cima e para baixo que prendem ambos os lados.
Não vejo isso como uma configuração bullish limpa. Também não vejo isso como uma configuração bearish limpa. Vejo isso como um mercado movido por liquidações.
A maioria das pessoas tentará prever o próximo movimento. Eu prefiro observar como o preço reage depois que Powell fala e após a primeira onda de liquidações ser limpa. Em um mercado carregado de alavancagem e expectativas já precificadas, a paciência parece ser a verdadeira vantagem.
Continue pensando.
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