O dólar dos EUA está mostrando sinais de um declínio estrutural, tendo já perdido cerca de 13% de seu valor em 2025. O aumento da dívida, a instabilidade política, a liquidez apertada e o estresse nos mercados de financiamento estão criando condições semelhantes às vistas antes da crise financeira de 2008. Indicadores-chave — como o uso elevado de repos, a fraqueza dos ativos de risco em comparação ao ouro e os sinais crescentes de desemprego — sugerem um risco sistêmico crescente.

Ao mesmo tempo, grandes volumes de dívida imobiliária comercial estão vencendo em um ambiente de altas taxas, enquanto os calotes de consumidores e empresas estão aumentando. A dívida das famílias e os pedidos de falência estão subindo, aumentando a pressão sobre o sistema financeiro.

Geopoliticamente, a desdolarização está se acelerando à medida que as principais economias cada vez mais liquidam o comércio sem o dólar dos EUA, enfraquecendo seu status de reserva global. Com os custos de juros disparando e flexibilidade política limitada, os EUA enfrentam escolhas difíceis entre inflação e instabilidade financeira.

No geral, a perspectiva aponta para uma volatilidade aumentada, potencial estresse financeiro e uma mudança significativa nos fluxos de capital global.

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