O Federal Reserve votou na quarta-feira para fazer uma pausa em uma recente série de cortes nas taxas de juros, enquanto o banco central navega por questões sobre sua independência e aguarda um novo líder.

Atendendo às expectativas do mercado, o Comitê Federal de Mercado Aberto do banco central votou para manter sua taxa de juros chave em uma faixa entre 3,5%-3,75%. A decisão interrompeu três reduções consecutivas na porcentagem de pontos, consideradas como movimentos de manutenção para proteger contra possíveis quedas no mercado de trabalho.

Ao votar para manter a linha, o comitê também aumentou sua avaliação sobre o crescimento econômico. Ele também aliviou suas preocupações sobre o mercado de trabalho em comparação com a inflação. Indicadores disponíveis sugerem que a atividade econômica vem se expandindo a um ritmo sólido. Os ganhos de emprego permaneceram baixos, e a taxa de desemprego mostrou alguns sinais de estabilização," disse a declaração após a reunião. "A inflação permanece um tanto elevada."

Importante, a declaração também apagou uma cláusula indicando que o comitê viu um risco maior de um mercado de trabalho enfraquecido do que de uma inflação elevada. Isso argumentaria a favor de uma abordagem mais paciente em relação à política, já que os oficiais veem os duplos objetivos do Fed de baixa inflação e pleno emprego mais equilibrados.

Houve pouco no caminho de orientações sobre o que está por vir, com os mercados esperando que o Fed espere até pelo menos junho antes de ajustar sua taxa de referência novamente. "Ao considerar a extensão e o momento de ajustes adicionais na faixa-alvo para a taxa de fundos federais, o Comitê avaliará cuidadosamente os dados recebidos, as perspectivas em evolução e o equilíbrio de riscos," disse a declaração, repetindo a linguagem inserida em dezembro que os mercados viram como uma mudança.

O presidente Jerome Powell tem apenas duas reuniões restantes antes que seu mandato à frente termine, encerrando oito anos tumultuados no Fed que incluíram uma pandemia global, uma recessão acentuada e uma série aparentemente interminável de batalhas contra Trump. Mais recentemente, o Departamento de Justiça convocou Powell sobre as extensas reformas na sede do Fed em Washington, D.C. Antes disso, o presidente ameaçou em várias ocasiões demitir Powell e de fato se moveu para demitir a Governadora Lisa Cook, um caso que agora está pendente de uma decisão da Suprema Corte dos EUA.

Enfatizando toda a tensão tem havido uma batalha sobre a independência do Fed, ou sua capacidade de operar sem interferência política. Ao confirmar a investigação do Departamento de Justiça, um Powell incomumente franco atribuiu a ameaça aos esforços de Trump para controlar a política monetária. Presidentes anteriores também criticaram as decisões do Fed e tentaram coagir os formuladores de políticas a cortes de juros, mas nenhum foi tão agressivo ou público sobre isso quanto Trump. O Fed também tem um difícil pano de fundo econômico a navegar.

O crescimento medido pela mais ampla medida, produto interno bruto, tem sido robusto. O terceiro trimestre avançou a uma taxa de 4,4% e os últimos três meses do ano estão acompanhando uma taxa de 5,4%, de acordo com o Fed de Atlanta.

Ao mesmo tempo, a contratação é lenta no mercado de trabalho em meio a uma repressão da administração Trump à imigração ilegal. No entanto, as demissões também têm sido moderadas, com a tendência de pedidos iniciais de auxílio-desemprego operando em seu nível mais baixo em dois anos.

A inflação, no entanto, tem se mostrado mais problemática. Embora tenha recuado de seus picos de 40 anos em 2022, a taxa ainda está mais próxima de 3% do que a meta de 2% do Fed, causando preocupação entre alguns oficiais do FOMC que desejam que os cortes de juros sejam pausados ou eliminados até que haja mais evidências de que os aumentos de preços estão diminuindo.#FedWatch