$BTC $ETH O índice do dólar dos EUA recentemente atingiu uma baixa de quatro anos, quebrando abaixo dos níveis de suporte não vistos em 14 anos, o que alimentou ralis históricos em ouro e prata. Apesar da tentativa do Bitcoin de recuperar a marca de $90.000, ele tem ficado atrás desses ativos tradicionais. Analistas atribuem isso à integração do Bitcoin nos mercados macro globais, onde está exposto a volatilidade impulsionada por derivativos e liquidações forçadas. Uma complexidade adicional surge de dois regimes distintos de dólar fraco: um impulsionado pela expectativa de afrouxamento do Federal Reserve que favorece ativos de risco, incluindo o Bitcoin, e outro impulsionado pela aversão ao risco e incerteza na política dos EUA que tende a suprimir o Bitcoin, apesar de apoiar o ouro. Precedentes históricos mostram que o Bitcoin pode raliar fortemente em um ambiente de dólar fraco e baixo rendimento real, mas também pode se comportar como um ativo arriscado durante estresses macroeconômicos e choques de credibilidade política.
Sentimento de Mercado
As notícias refletem um sentimento misto dos investidores oscilando entre esperança e incerteza. Enquanto o ouro e a prata são percebidos como refúgios seguros e confiáveis, beneficiando-se da depreciação do dólar, o Bitcoin está preso entre ser uma proteção emergente de ouro digital e um ativo especulativo de alta beta propenso à volatilidade. As redes sociais e os comentários do mercado revelam ansiedade sobre a imprevisibilidade da política dos EUA e a sucessão do Fed, alimentando uma posição cautelosa. Sinais quantitativos como ganhos de preço do Bitcoin contidos em comparação com os preços do ouro em alta, posicionamento de opções do dólar em baixa e mercados de derivativos de cripto voláteis enfatizam essa ambivalência.
Previsão Passada & Futura
- Passado: Durante o forte episódio de fraqueza do dólar em 2017, o Bitcoin disparou mais de 1.800%, capturando o entusiasmo da mídia em meio a baixos rendimentos reais. Em contraste, eventos de estresse como a incerteza da pandemia no final de 2020 e o ciclo de aperto de 2022 viram um fortalecimento do dólar e o Bitcoin sofrendo junto com movimentos mais amplos de aversão ao risco.
- Futuro: Se a fraqueza do dólar continuar com a queda das taxas reais e mercados de crédito estáveis, o Bitcoin poderia romper sua defasagem e se juntar ao rali ao lado do ouro, potencialmente superando máximas anteriores. Por outro lado, se a aversão ao risco macro se intensificar, causando spreads de crédito mais amplos e picos de volatilidade, o Bitcoin é mais provável de experimentar quedas acentuadas como um ativo de alta beta. Quantitativamente, a recuperação do Bitcoin para além de $100.000 poderia depender de melhorias consistentes na liquidez e do apetite por risco retornando aos mercados de cripto.
Efeito Resultante
Uma queda sustentada do dólar combinada com clareza na política poderia aumentar os influxos institucionais no Bitcoin como ouro digital, elevando sua avaliação e liquidez. Isso estabilizaria os mercados de derivativos de cripto e reduziria a volatilidade sistêmica em cripto. No entanto, a persistente incerteza política dos EUA e as oscilações de risco poderiam desencadear liquidações forçadas em posições de cripto alavancadas, exacerbando a volatilidade e minando a posição do Bitcoin como um refúgio seguro. Tais episódios poderiam desestabilizar os mercados de forma mais ampla se as vendas relacionadas a cripto se sincronizarem com estresse nos mercados de crédito e ações.
Estratégia de Investimento
Recomendação: Manter
- Racional: As condições atuais do mercado apresentam sinais contraditórios para o Bitcoin, refletindo incerteza no ambiente macroeconômico e duas interpretações concorrentes da fraqueza do dólar. Embora a narrativa de longo prazo do Bitcoin como ouro digital permaneça intacta, o risco de volatilidade de curto a médio prazo é elevado devido à incerteza política e possível reavaliação de riscos.
- Estratégia de Execução: Mantenha as posições existentes em Bitcoin sem iniciar grandes compras ou vendas novas. Monitore os indicadores macroeconômicos de perto, especialmente os rendimentos reais, spreads de crédito, sinais de liquidez e fluxos de mercado de derivativos. Considere entradas incrementais se o Bitcoin confirmar uma quebra sustentada acima de níveis de resistência-chave, como $95.000 a $100.000, respaldada pela melhoria do sentimento de risco.
- Estratégia de Gestão de Risco: Utilize ordens de stop-loss móveis para proteger os ganhos caso a volatilidade aumente para baixo. Mantenha a diversificação do portfólio intacta para mitigar os riscos de queda provenientes de eventos de desalavancagem potenciais. Fique vigilante às mudanças na política do Federal Reserve sinalizando e desenvolvimentos geopolíticos que impactam a credibilidade do dólar dos EUA.
Esta abordagem está alinhada com a ênfase dos investidores institucionais de Wall Street em entradas faseadas baseadas em dados, combinadas com controles de risco protetores em ambientes macroeconômicos incertos
