Representantes da SIFMA, Cahill Gordon & Reindel, Citadel e JPMorgan se reuniram com a Força-Tarefa de Criptomoedas da SEC para enfatizar que os valores mobiliários tokenizados devem continuar sendo regidos pelas leis federais de valores mobiliários existentes, em vez de um quadro separado.
De acordo com um memorando da SEC, as empresas alertaram que permitir versões baseadas em blockchain de ações ou outros valores mobiliários operarem sob padrões mais leves poderia comprometer as proteções de investidores de longa data e as regras estabelecidas de estrutura de mercado. Eles recomendaram que a comissão confiasse na elaboração formal de regras em vez de alívio isento amplo ou orientação informal da equipe.
Os participantes enfatizaram que, embora a tokenização possa alterar a infraestrutura do mercado, ela não muda a realidade econômica dos valores mobiliários. Se emitidos nativamente na cadeia ou através de estruturas de custódia, direito ou “embrulhadas”, os instrumentos tokenizados são economicamente equivalentes aos valores mobiliários tradicionais e, portanto, devem permanecer sujeitos às mesmas obrigações regulatórias.
O DeFi foi abordado brevemente, principalmente em relação a como as regras de troca, corretagem e acesso ao mercado poderiam se aplicar se os valores mobiliários tokenizados fossem negociados por meio de sistemas descentralizados ou híbridos. Atividades mais amplas de DeFi, como empréstimos e governança, não foram o foco da discussão.
Os destaques da reunião apontam um consenso crescente entre reguladores e principais instituições financeiras de que a tokenização pode modernizar os mercados, mas não justifica um regime regulatório separado para valores mobiliários.