Recentemente, tenho prestado atenção na área de stablecoins e descobri que a cadeia Plasma é realmente muito interessante. Não é aquele tipo de Layer 1 genérico que tenta fazer tudo, mas se concentra desde o início na necessidade de pagamentos e liquidações de stablecoins, com uma posição muito clara.
Simplesmente, o Plasma é uma cadeia de alta velocidade projetada especificamente para stablecoins. Ao usar USDT ou USDC para transferências e pagamentos, a velocidade é tão rápida que basicamente não se sente atraso – a confirmação da transação muitas vezes é concluída em menos de um segundo. E o mais prático é que ele permite transferências de USDT com zero taxa de Gas, você pode usar apenas USDT sem precisar ter o token nativo da cadeia. Isso reduz muito a barreira para usuários comuns e comerciantes, tornando o uso tão suave quanto pagamentos com código QR no dia a dia.
Tecnologicamente, o Plasma é totalmente compatível com EVM, os desenvolvedores do Ethereum podem praticamente transferir seu código e ferramentas, com custos de migração de carteiras e protocolos DeFi muito baixos. Isso permitiu que o ecossistema se desenvolvesse rapidamente, sem ter que reconstruir hábitos de usuários do zero. Atualmente, já existem muitos protocolos maduros funcionando muito bem sobre ele.
Em termos de segurança, eles fizeram uma coisa inteligente: ancoraram periodicamente os dados de estado crítico na cadeia do Bitcoin. Isso equivale a usar a incrível resistência à censura e a descentralização do Bitcoin para dar uma dupla proteção aos seus registros de transações, instituições e grandes investidores valorizam muito isso.
Falando sobre dados reais, o desempenho do Plasma no campo de empréstimos DeFi já é muito impressionante. De acordo com o relatório mais recente, na Aave V3, a participação do fornecimento de stablecoins do Plasma ultrapassa 92%, com a participação de empréstimos próxima de 98%, deixando muito para trás as principais cadeias como Ethereum, Arbitrum e Base. Em todo o protocolo Aave, a participação do TVL do Plasma está próxima de 8%, apenas atrás do Ethereum. Nos protocolos Fluid e Pendle, ele também se mantém como a segunda maior cadeia de implantação, com a participação no Pendle atingindo mais de 35% em um determinado momento.
Atualmente, o TVL total da cadeia está estável entre 3 a 5 bilhões de dólares, basicamente todos ativos relacionados a stablecoins, com uma alta concentração. O fornecimento único do protocolo Aave no Plasma está próximo de 5 bilhões de dólares, com cerca de 2 bilhões de dólares emprestados, já sendo o segundo maior mercado de empréstimos on-chain do mundo. Isso demonstra que os fundos realmente reconhecem as propriedades de infraestrutura de stablecoin.
A mainnet será lançada em setembro de 2025, com o apoio de instituições como Bitfinex e Founders Fund. O token é $XPL, e agora o preço caiu bastante em relação ao pico, mas o crescimento do ecossistema depende mais da profundidade dos protocolos e dos cenários de uso real, e não da especulação a curto prazo.
De modo geral, o Plasma não perseguiu a onda dos memes ou o comércio de alta frequência, mas se concentrou em levar ao extremo os pagamentos e empréstimos de stablecoins. Diante da crescente importância do dólar digital, essa infraestrutura focada tem mais chances de se destacar. Estou bastante otimista em relação ao seu desempenho em adoção institucional e cenários de pagamento reais, vale a pena ficar de olho.