Se você parar de medir o mercado de ações dos EUA em dólares e medi-lo em ouro, a imagem muda completamente.
Em termos de ouro, as ações dos EUA não têm gerado riqueza, elas têm perdido poder de compra. Os aparentes “máximos históricos” são em grande parte um reflexo da desvalorização do dólar, não da criação de valor real. O ouro não se importa com cortes de taxa, narrativas de lucros ou a ótica do IPC. Ele mede a verdade na escassez.
É por isso que investidores de longo ciclo acompanham ações precificadas em ativos reais, não em moeda fiduciária. Quando as ações sobem, mas o ouro sobe mais rápido, a riqueza real está silenciosamente se rotacionando - não crescendo.
Os ganhos nominais podem ser confortantes.
Os ganhos reais são o que sobrevive aos regimes monetários.