É oficial: Kevin Warsh foi nomeado como o próximo presidente do Fed.
Os mercados não gostam disso.
Eu também não gosto muito disso.
Mas o que está acontecendo nos bastidores é muito mais profundo do que uma simples nomeação.
Aqui está a verdade:
Não se engane, Bessent está por trás disso.
Por que Warsh?
CREDIBILIDADE.
O objetivo é restaurar a legitimidade do Fed, que foi destruída nos últimos 15 anos.
Desde 2008, o Fed não tem sido apenas um banco central.
Ele se tornou o anjo da guarda do mercado.
Injetando liquidez no momento em que as coisas ficaram assustadoras.
Protegendo os preços dos ativos.
Warsh é o maior crítico desse modelo.
Sua visão é simples:
Se um mercado não pode se corrigir, não é um mercado.
Warsh acredita que o Fed se tornou rebelde.
Isso se expandiu além do seu mandato para se tornar um "segurador universal."
Nomeá-lo envia um sinal massivo:
O Fed está voltando à sua lane principal.
– Controle da inflação
– Estabilidade bancária
– Não mais resgates automáticos do mercado
É aqui que as coisas se complicam.
Trump pensa em termos de PODER.
Ele quer dominação tecnológica e reindustrialização.
Ele precisa de taxas baixas para financiar isso.
Warsh pode não lhe dar isso.
Os EUA têm uma dívida e déficits massivos.
O verdadeiro medo é "Dominância Fiscal."
O Fed será forçado a manter as taxas baixas apenas para que o Tesouro possa sobreviver?
Warsh odeia essa ideia. Ele odeia a monetização da dívida.
O VEREDICTO?
Os mercados estão em pânico por causa da incerteza.
Mas o resultado provável não é guerra entre o Fed e Trump.
É coordenação informal.
Mas há uma linha vermelha:
Se a inflação subir... Warsh terá que escolher entre credibilidade institucional e lealdade política.
Os próximos 4 anos estarão cheios de surpresas.
Mas não se preocupe, eu vou te manter atualizado sobre tudo à medida que o tempo passar, como sempre faço.
A propósito, eu previ todos os picos e vales do mercado da última década, e farei meu próximo movimento publicamente como sempre faço.
Muitas pessoas desejarão ter me seguido mais cedo.