🚨 O MERCADO #SILVER ESTÁ DIVIDIDO EM DOIS E ISSO NÃO É NORMAL

A prata está atualmente sendo negociada a preços muito diferentes ao mesmo tempo. Na COMEX, nos EUA, a prata está próxima de noventa e dois, enquanto em Xangai a prata física é negociada perto de cento e trinta. Um prêmio de mais de quarenta por cento sobre o mesmo metal não é ineficiência. É uma distorção estrutural.

A questão central é como a prata é precificada em diferentes mercados. Nos EUA, a COMEX é dominada por contratos de papel. A maior parte do volume representa reivindicações, não metal. Estimativas colocam a proporção de papel para físico em torno de trezentos e cinquenta para um, o que significa que centenas de onças de papel podem existir para cada onça real. Quando grandes players despejam contratos, o preço do papel cai, mesmo que nenhuma prata física mude de mãos. A oferta em papel aumenta instantaneamente, enquanto a disponibilidade real permanece apertada.

Xangai conta uma história diferente. Os preços lá refletem transações físicas reais, onde a entrega importa. Os compradores não estão negociando alavancagem. Eles estão adquirindo metal. Prêmios aparecem apenas quando a oferta é restringida e os contratos não são mais suficientes. A prata física mantendo acima de cento e vinte e negociando perto de cento e trinta mostra que a demanda é imediata e o inventário está estressado.

É por isso que a divergência persiste. Onde o papel domina, os preços podem ser reprimidos. Onde a demanda física domina, os preços sobem para o nível necessário para limpar a oferta real. A COMEX está mostrando uma referência de papel. Xangai está mostrando o verdadeiro preço de liquidação.

Quando um mercado se divide assim, sinaliza que a precificação em papel não representa mais a realidade. A própria lacuna é a evidência. A prata física já está se reprecificando. O mercado de papel está simplesmente atrasado.