Ah, eu participei do cripto desde o final de 2018
Nos últimos anos, o mercado de cripto mudou bastante. Em 2026, começou a operar de forma completamente diferente do ciclo antigo.
Antigamente, o cripto era quase um playground para investidores individuais. Negociar, FOMO baseado em notícias, em KOL, em algumas pump muito rápidas. O preço sobe rápido e desce também rápido, muitas vezes sem necessidade de uma razão clara. O mais notável é a tendência GameFI, onde comprar é garantia de x10, x50 é algo comum.
Mas recentemente, percebo que o mercado está mudando de forma bastante clara. Desde que os fundos começaram a submeter ETFs, a sensação é que o fluxo de capital agora não é mais eufórico, mas lento, constante e sem interrupções. Os preços não estão mais tão caóticos como em 2017 ou 2021 — pelo menos no caso do BTC e algumas moedas principais.
Além disso, o quadro regulatório nos EUA e na Europa nos últimos anos está muito mais claro do que antes, então os riscos de pânico de venda em todo o mercado não ocorrem com a mesma frequência que antes. Não desapareceram completamente, mas não são tão pressionantes.
Ao olhar para o gráfico do BTC de 2015 até agora, fica bastante claro: a amplitude das flutuações ao longo do tempo está diminuindo. Antigamente, um declínio de 50–70% em alguns meses era normal, quase todo ciclo tinha isso. Mas nos últimos anos, esses movimentos se tornaram muito mais raros. Uma parte disso é devido à participação de market makers profissionais, outra parte é que os grandes investidores não agem mais com a emoção típica do varejo, não vendem a qualquer preço ao ver o vermelho.
Outro ponto que vejo com clareza é que a quantidade de moedas nas exchanges está diminuindo. Isso mostra que cada vez mais pessoas estão optando por manter a longo prazo em vez de negociar a curto. Não há mais aquela tendência de vender assim que vê um pump como nos primeiros anos. Pelo menos para grandes holders.
Além da questão de preços subindo e descendo, também percebo que o crypto está começando a buscar valor de uso real, e não apenas especulação. Por exemplo, a tokenização de ativos reais (RWA) ou DePIN — sem discutir se é um sucesso ou não, mas claramente o mercado está experimentando coisas ligadas a necessidades do mundo real.
Pessoalmente, ainda sou bastante cauteloso com essas narrativas, porque há uma distância significativa entre a ideia e a aplicação prática. Mas em comparação com a fase anterior, quando a maioria dos projetos sobrevivia apenas do preço do token, isso ainda é uma mudança notável.
No entanto, ao entrar em 2026, a perspectiva no mercado ainda está bem dividida.
Há um grupo que ainda acredita que o ciclo de 4 anos é uma "verdade universal". De acordo com essa visão, $BTC após cada halving, geralmente atinge um pico cerca de 1–2 anos depois, e então o ano seguinte será uma correção ou lateralização.
A história de 2018 e 2022 é relativamente semelhante, então acreditam que 2026 tem uma alta probabilidade de ser um período de esfriamento, após o mercado ter aumentado fortemente em 2025.
Baseado em macroeconomia: a taxa de juros pode não ser mais tão flexível como antes, e com a liquidez apertada, ativos de risco têm dificuldade em continuar subindo. Além disso, muitas pessoas que compraram na baixa de 2022–2023 agora têm lucros significativos, então a pressão para realizar lucros é algo que pode acontecer.
A verdade é que nesta fase eu também não me atrevo a investir pesado como em ciclos anteriores, mesmo que o gráfico às vezes pareça extremamente atraente.
Este grupo geralmente escolhe a abordagem defensiva. Mantém mais stablecoins, não se apressa em comprar mais, espera por uma correção profunda. Nesta fase, a prioridade é a sobrevivência em vez de tentar ganhar mais.
Mas também há muitas pessoas que pensam diferente, acham que os ciclos antigos estão gradualmente se tornando irrelevantes. O fluxo de capital institucional constante faz com que o mercado não reaja mais emocionalmente como antes. O BTC mantém sua faixa de preço alta não necessariamente por FOMO, mas porque está sendo alocado como um ativo de longo prazo em uma carteira de investimento global.
Stablecoins não são mais apenas um refúgio no crypto, mas estão sendo usadas mais para pagamentos transfronteiriços, mais rápidos e mais baratos do que os sistemas bancários tradicionais. Isso cria uma demanda real de uso, não é apenas uma compra esperando a valorização.
Além disso, o capital de risco também está voltando, mas mais focado em projetos com receita e modelos de negócios claros. Muitos ecossistemas hoje não dependem mais totalmente da volatilidade do preço do BTC como antes.
Este grupo geralmente escolhe a estratégia DCA, holding a longo prazo, participando de staking ou fornecendo liquidez para otimizar os lucros, em vez de tentar adivinhar topos e fundos de curto prazo.
Pessoalmente, eu me inclino mais para uma abordagem moderada. Não nego o papel dos ciclos, mas também não acredito de forma absoluta no conceito de super ciclo. Para mim, o mais importante ainda é acompanhar o fluxo de capital real. O fluxo de ETFs, o comportamento dos holders de longo prazo, a quantidade de moedas nas exchanges… esses indicadores refletem o mercado muito mais claramente do que notícias ou previsões de preços que circulam na internet.
Para mim, esta fase é um momento para revisar o portfólio de forma adequada. A época de "comprar à toa e esperar por um pump" provavelmente terminou. O fluxo de capital está saindo de moedas puramente "especulativas" para se transferir para layer 1, layer 2, AI combinada com blockchain, RWA, Privacidade… são áreas com potencial para atrair capital de finanças tradicionais.
Para ser mais flexível, manter uma pequena parte em stablecoins também é uma boa ideia. Por exemplo, 30% em stable, 70% em crypto, para que quando o mercado corrigir, possa aproveitar a queda a tempo, sem ficar de fora se a tendência de alta continuar.
2026, na minha opinião, será um período de transição bastante clara para o crypto. O mercado não é mais visto como um lugar de "jogo de azar" como antes, mas está sendo considerado mais seriamente como um tipo de ativo. Neste momento, ganhar ou perder não está mais na sorte ou no ciclo, mas em quem acompanha o fluxo de capital e controla melhor os riscos — especialmente após algumas lições aprendidas...