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Destaques da Divergência de Fluxo de ETF Mostram Diferenças Estruturais Entre a Demanda por #Bitcoin e #Ethereum
A média móvel de 30 dias dos fluxos de ETF de spot dos EUA revela uma clara divergência entre Bitcoin e Ethereum, oferecendo uma visão de como a demanda institucional está evoluindo entre os dois ativos. Enquanto ambos se beneficiaram de entradas impulsionadas por ETF durante a fase de risco positivo de meados de 2025, a persistência e o impacto no preço desses fluxos diferem materialmente.
Os fluxos de ETF do Bitcoin mostram um padrão mais cíclico, mas resiliente. Períodos de fortes entradas tendem a coincidir com uma apreciação sustentada do preço, e mesmo durante fases de saída, as correções de preço parecem relativamente controladas. Isso sugere que a demanda por ETF para Bitcoin está cada vez mais agindo como uma camada de liquidez estrutural, em vez de capital puramente especulativo. Em termos macro, o BTC continua a funcionar como a principal exposição institucional em cripto, absorvendo capital mesmo com flutuações nos fluxos.
Ethereum, por outro lado, exibe uma relação mais reflexiva entre os fluxos de ETF e o preço. Fases de grandes entradas foram seguidas por reversões mais acentuadas, com saídas exercendo uma pressão descendente mais forte sobre o preço. Isso indica que a demanda por ETF permanece mais tática, potencialmente impulsionada por posicionamentos de curto a médio prazo, em vez de alocação de longo prazo. O mercado parece mais sensível ao momento dos fluxos, implicando uma oferta estrutural mais fraca em comparação com o Bitcoin.
De uma perspectiva macro-on-chain mais ampla, essa divergência reforça a ideia de que os ETFs não são uma fonte de demanda uniforme entre os ativos cripto. Os ETFs de Bitcoin se assemelham cada vez mais a um veículo de alocação de ativos macro, enquanto os ETFs de Ethereum ainda se comportam mais próximos de negociações de risco direcional. Até que os fluxos de ETF de ETH demonstrem maior persistência ao longo dos ciclos de mercado, o desempenho do preço provavelmente permanecerá mais dependente da aceleração dos fluxos do que da acumulação constante.