Mercado de Títulos Aliviado—por Agora—mas Inquieto Sobre o Que Vem a Seguir, à Medida que a Escolha de Trump para Warsh Nublada a Perspectiva de Taxas
A nomeação do Presidente Donald Trump do ex-Governador do Federal Reserve Kevin Warsh para presidir o Fed trouxe um momento de alívio ao mercado de títulos do Tesouro dos EUA—moderado por uma clara inquietação sobre o caminho da política à frente.
Os traders de títulos em grande parte veem Warsh como uma escolha mais segura em comparação com alternativas mais extremas levantadas nos últimos meses. Ainda assim, as reações do mercado sugerem uma crescente preocupação de que um Fed sob Warsh poderia mudar para cortes de taxas mais rápidos e profundos do que atualmente projetado, aumentando os riscos de inflação a longo prazo.
Essa ansiedade mostrou-se rapidamente na ação de preços. Os rendimentos de títulos de longo prazo subiram, enquanto a curva de rendimentos inclinou-se, um sinal clássico de que os investidores estão se preparando para uma política monetária mais frouxa hoje em troca de uma inflação mais alta amanhã. As expectativas de inflação incorporadas no mercado de títulos também subiram, reforçando os medos de que as pressões de preços podem permanecer persistentes.
A história de Warsh adiciona à incerteza. Ele já argumentou anteriormente por um balanço menor do Federal Reserve e, mais recentemente, expressou abertura para taxas de juros mais baixas—posições que se alinham de perto com as críticas de longa data de Trump à postura rígida do Fed. Enquanto alguns analistas acreditam que as opiniões de Warsh poderiam evoluir se confirmado, outros alertam que sua liderança poderia mudar o tom do Fed mais cedo do que os mercados esperam.
Como presidente, Warsh ainda precisaria persuadir um comitê que pode não compartilhar totalmente seus instintos de política. Mesmo assim, economistas sugerem que ele poderia influenciar o debate o suficiente para entregar cortes adicionais nas taxas até o final do ano, além do que o Fed atualmente sinaliza.
Por agora, o mercado de títulos está respirando mais aliviado—mas está observando de perto, ciente de que o alívio pode rapidamente dar lugar a uma nova volatilidade.$AXS
