A primeira fase do airdrop está prestes a ser iniciada, com previsão de distribuição de 200 U.
As primeiras colocações estimam mais de 1000 U, o que é bastante impressionante.
Atividade dos criadores da Binance, todos podem participar.
Plasma é uma blockchain de camada 1 compatível com EVM, focada em pagamentos com stablecoins de alto desempenho. Seu token nativo, XPL, foi lançado ao público em julho de 2025 e entrou nas exchanges em setembro, passando por uma volatilidade intensa, desde a grande aceitação pelo mercado até uma correção profunda, tornando-se um dos tokens mais controversos do mercado cripto em 2025. Este artigo analisa de forma abrangente a trajetória de desenvolvimento e a lógica de valor do XPL sob várias dimensões, incluindo posicionamento do projeto, economia do token, tendências de preços, riscos principais e perspectivas futuras.
A posição central do Plasma é reconstruir a infraestrutura de pagamento de stablecoins, focando em transferências de USDT sem taxas, confirmação de blocos em subsegundos e desempenho de TPS em milhares, através do mecanismo de consenso PlasmaBFT e ancoragem de dados da rede Bitcoin, equilibrando eficiência de transação e segurança de base. A equipe do projeto possui um histórico sólido, com o CTO tendo sido CEO da Topl, membros da equipe ecológica de instituições conhecidas como Collab+Currency e Messari, e recebeu apoio de capital de primeira linha como Founders Fund, Framework Ventures e Bitfinex, acumulando um financiamento total de 74 milhões de dólares antes do lançamento da mainnet, o que gerou um impulso suficiente na indústria. Sua vantagem técnica diferenciada é significativa, distinta da dependência de congestionamento da Layer 2 do Ethereum e do ecossistema único da Tron, com um modelo de Gas projetado em torno de stablecoins, tentando capturar participação de mercado em pagamentos transfronteiriços e cenários de micropagamentos globais.
O design econômico do token XPL gira em torno da operação da rede e dos incentivos ecológicos, com um fornecimento total de 10 bilhões de unidades. A estrutura de alocação é 10% para a oferta pública, 25% para a equipe, 25% para investidores e 40% para o fundo ecológico. O preço de emissão pública é de 0,05 dólares, e os usuários não americanos serão desbloqueados integralmente quando a versão de teste da mainnet for lançada em 25 de setembro de 2025, enquanto os usuários americanos terão um bloqueio de 12 meses até julho de 2026. As participações da equipe e dos investidores serão liberadas linearmente ao longo de 24-36 meses, com 8% do fundo ecológico sendo desbloqueados inicialmente e 32% sendo liberados linearmente a longo prazo. O mecanismo de bloqueio tinha a intenção de aliviar a pressão de venda, mas após o lançamento, não conseguiu resistir ao impacto das emoções do mercado e ao desequilíbrio entre oferta e demanda. Os principais usos do XPL incluem pagamento de taxas de Gas, segurança de staking, votação de governança e incentivos no ecossistema DeFi. Teoricamente, à medida que o volume de transações de stablecoins cresce, a queima de taxas e a demanda por staking formarão um suporte de valor, mas o progresso atual do ecossistema ainda não corresponde às expectativas de valor do token.
Em termos de tendência de preços, o XPL apresenta um ciclo típico de nova moeda com "subidas rápidas - quedas acentuadas - quedas prolongadas". Em 25 de setembro de 2025, foi listado em exchanges principais como OKX e Binance, com um preço de abertura de 0,62 dólares, um aumento de mais de 12 vezes em relação ao preço da oferta pública; em 28 de setembro, atingiu um recorde histórico de 1,68 dólares, com um valor de mercado que ultrapassou 2 bilhões de dólares, e a emoção do mercado atingiu seu pico. Contudo, devido a vendas de desbloqueio antecipadas, o desempenho do ecossistema abaixo das expectativas e a fraqueza geral do mercado, o preço rapidamente caiu, despencando mais de 80% de setembro até o final de outubro, atingindo 0,309 dólares em 30 de outubro, resultando em uma liquidação de cerca de 8 milhões de dólares; em 26 de janeiro de 2026, atingiu um ponto baixo de 0,1149 dólares, e até 31 de janeiro, o preço estava em torno de 0,12-0,13 dólares, uma correção de mais de 92% em relação ao pico histórico, com um valor de mercado circulante de cerca de 2,2-2,9 bilhões de dólares, e uma FDV de cerca de 1,3 bilhões de dólares, classificando-se em torno da 200ª posição entre as criptomoedas.
Os principais riscos que o XPL enfrenta atualmente estão concentrados em três aspectos: primeiro, o desequilíbrio entre oferta e demanda do token, com as participações de longo prazo da equipe, investidores e do fundo ecológico ainda formando uma pressão de venda potencial, enquanto a insuficiência de cenários de aplicação ecológica resulta em uma demanda fraca; segundo, o progresso na implementação técnica não atende às expectativas, com a principal vantagem do pagamento de stablecoins sem taxas ainda não formando usuários em escala e volume de transações, e o TVL em queda contínua; terceiro, a competição na indústria está se intensificando, com blockchains públicas como Tron e Solana se posicionando no campo de pagamentos de stablecoins, e a vantagem diferenciada do Plasma ainda não se traduzindo em barreiras de mercado.
No entanto, o valor de longo prazo do XPL ainda apresenta espaço de imaginação, com sua posição de blockchain pública nativa de stablecoin alinhada com a tendência de desenvolvimento de pagamentos criptográficos globais, o respaldo de capital de primeira linha e a arquitetura técnica fornecendo suporte para a iteração ecológica. No futuro, se for possível implementar de forma escalonada os cenários de pagamento de stablecoins, aprimorar os mecanismos de staking e governança e promover a integração do ecossistema cross-chain, a capacidade de captura de valor do XPL será gradualmente liberada. Para os investidores, a volatilidade de curto prazo do XPL provém de emoções de mercado e desajustes entre oferta e demanda, enquanto o valor de longo prazo dependerá de a equipe do projeto conseguir converter suas vantagens tecnológicas em tráfego ecológico real e valor comercial, solidificando sua posição na pista de infraestrutura de stablecoins.
De modo geral, a montanha-russa do token Plasma XPL é um retrato do desenvolvimento de novos projetos de blockchain no mercado de criptomoedas - a visão técnica e o calor do capital trazem brilho a curto prazo, enquanto a implementação do ecossistema, o equilíbrio econômico do token e a competição na indústria determinam o destino a longo prazo. Com a indústria de criptomoedas retornando ao investimento baseado em valor, a capacidade do XPL de sair do vale depende da rapidez com que a equipe do projeto pode acelerar a implementação do ecossistema, equilibrar a relação entre oferta e demanda do token e transformar a visão de “blockchain pública dedicada a pagamentos de stablecoins” em resultados comerciais verificáveis.