O que exatamente impulsionou o mercado e por que o gráfico de morte ou bolha ainda se aplica.
O gráfico que você forneceu está fazendo o que sempre faz; ele condensa décadas de sentimentos em um padrão fácil. Por um lado, as pessoas se referem ao Bitcoin como uma bolha quando está em alta e como morto quando está em queda. Janeiro de 2026 é suficiente para explicar isso.
Janeiro de 2026 teve verdadeiros catalisadores. O Bitcoin nunca se transformou apenas em uma história. Ele estava respondendo ao choque de política e à liquidez e ao rápido reajuste das expectativas macroeconômicas em uma variedade de classes de ativos.
O mês em uma linha
Foi um mês em que os mercados foram lembrados de um fato maçante, tendo voado pelo fino final da torneira de liquidez e alavancados, que nos próximos meses, mesmo quando as seguradoras mais seguras forem estressadas, o Bitcoin acidentalmente se tornará a vítima do mesmo desmantelamento de risco.
O aumento no início de janeiro não foi acidental.
Você mencionou o alto no início de 14 de janeiro. Esse não é um número inventado. Os volumes históricos de preços do BTC-USD indicam que foram publicados em 14 de janeiro de 2026, um alto diário considerado em torno de 97.860,60.
Como um contexto, a Forbes também relatou aquele impulso no meio do mês com o Bitcoin atingindo seu pico em aproximadamente dois meses na época.
Assim, não foi a morte da primeira metade de janeiro. Foi uma corrida de risco que tinha posições concentradas, confiança restaurada e o preço estava sujeito a um nível de liquidez que não é favorável a negociações lotadas.
Não foi até o final do mês que as expectativas políticas se quebraram.
A segunda parte de janeiro se tornou outro jogo: não se tratava mais de histórias de cripto, mas sim de direção macro.
30 de janeiro viu a nomeação presidencial de Kevin Warsh para o cargo de presidente do Fed no lugar de Jerome Powell nas notícias de grandes meios de comunicação, que instantaneamente abalaram as expectativas de taxa e criaram ondas de choque nos mercados.
Não eram as políticas que eram importantes. Era o que os traders acreditavam que era: a política poderia permanecer apertada como desejado, o dólar poderia se valorizar, e apostas dovish poderiam ser liquidadas em pouco tempo.
Foi exatamente isso que aconteceu.
O sinal macro de ruído mais forte do mês foi o colapso repentino dos metais.
Para obter um único evento de janeiro que descreva a atmosfera de tudo, incluindo o Bitcoin, foi o colapso dos metais preciosos.
Os futuros de ouro que Barron estava descrevendo caíram cerca de 11 por cento e os futuros de prata caíram cerca de 31 por cento em um dia após a manchete sobre a nomeação de Warsh ter sido publicada.
Sendo um trader de metais ou não, isso é um grande negócio. A estabilidade deve ser o caso com ouro e prata. Quando eles caem com tanta força, isso é uma indicação de que o mercado não está reavaliando calmamente. É desalavancagem.
E a desalavancagem não permanece sempre em nenhuma seção do mercado.
A queda do Bitcoin foi mais lógica quando você considera a matemática da liquidez.
Na mesma janela de negociação no final de janeiro, o Bitcoin foi a novos mínimos de 2026. Em 29 de janeiro, a CoinDesk publicou um relatório de Bitcoin condicionado em uma faixa de $85.200 e coincidente com o mínimo de 2026.
Seu benchmark de preço de 31 de janeiro (aproximadamente os baixos 80) está mais alinhado com a imagem maior: um mês que começou robusto e terminou estressante.
Embora vários meios de comunicação tenham sido ligeiramente diferentes nos preços finais em vários pontos, a estrutura é uniforme com os dados de mercado e manchetes: o risco se contraiu, a alavancagem foi punida, e o BTC estava seguindo a desmobilização de risco.
Neste momento, (para obter um instantâneo ao vivo) o feed de cotações do BTC está indicando cerca de $79k e um pico intradiário de cerca de 84k.
A sensação não derreteu, foi puxada.
Você mencionou medo extremo. Isso está apontado na direção certa.
Os indicadores de sentimento indicaram uma classificação de medo extremo composta por classificações de cerca de altas dezenas até baixas 20 em 31 de janeiro, com base na fonte do índice e no momento da atualização. Um único feed teve a leitura de 16 e outros rastreadores tiveram 20 ou 20 e poucos.
Isso é o que acontece na maioria das vezes, então um alto visível foi corrigido e o mercado começa a suspeitar que cada recuperação é o início de algo ruim, e cada queda é o início de algo pior.
Isso não é uma previsão de preço. Isso é como a psicologia das massas reage após um choque severo.
A melhor manchete específica de cripto do final de janeiro foi reservas, em vez de preço.
Em janeiro, a Binance estava discutindo a posição de reserva e SAFU caso tivesse uma única história, no entanto, não estava negociando.
Em 30 de janeiro, a Binance divulgou uma carta aberta que falava sobre a expectativa da indústria na área de governança, risco e responsabilidade em tempos de volatilidade.
E vários também relataram que a Binance estava considerando converter parte de sua reserva SAFU de $1 bilhão em Bitcoin, onde o reequilíbrio manterá o valor da reserva em um nível estável ao reduzir.
O que qualquer um possa pensar do movimento, é um indicador chave do mês, já que coloca o Bitcoin no contexto do colateral de infraestrutura e não como uma negociação.
Uma decisão de reserva é outro tipo de comunicação em um mês em que os metais eram um lembrete constante para todos do que a alavancagem pode fazer.
O que isso se traduz na zona morta do seu gráfico sobre o BTC.
Uma coisa em que seu gráfico está correto é que as reivindicações mais barulhentas se apresentarão no momento errado.
A conversa sobre bolhas volta quando o Bitcoin está em um boom. Durante a fase de correção do Bitcoin, a conversa sobre morte ressurgiu.
O mês de janeiro de 2026 nos proporcionou uma demonstração pura da repetição dos rótulos.
O Bitcoin não "morreu." Ele estava respondendo a um ambiente de aperto de risco, incerteza política e um impulso geral de desalavancagem que atingiu até mesmo os refúgios seguros tradicionais. O gráfico é um reflexo do ciclo emocional e o mês em si foi causado por choques macro e condições de liquidez.
E isso é o que realmente foi a lição de janeiro de 2026.
Não que o Bitcoin seja fraco.
No entanto, os mercados contemporâneos são instáveis quando a alavancagem e as expectativas colidem, e o Bitcoin é atualmente um ativo bem estabelecido que não existe fora do sistema, mas existe dentro dele.
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