Autor: Kong Weicheng
Durante a recente correção do mercado, um fenômeno começou a se tornar claro:
BTC e ETH ainda estão em queda, mas algumas moedas de menor capitalização já não estão mais caindo em sincronia, e até começaram a se consolidar ou a ter leves recuperações.
Isso não é apenas um ruído de preço aleatório, mas sim um sinal estrutural que aparece repetidamente na história.
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1. Em que estágio isso geralmente acontece?
Com base em ciclos anteriores, esse tipo de fenômeno tende a ocorrer em uma fase comum:
Período de limpeza de chips após a exaustão de liquidez (Final Capitulation / Exhaustion Phase)
Seus principais traços incluem:
• A queda de pânico já foi concluída
O efeito de alavancagem foi limpo, as liquidações consecutivas chegaram ao fim, e o mercado não apresenta mais grandes vendas “passivas”.
• A emoção está congelada, e não continua a entrar em pânico
Os pequenos investidores entram em um estado de “não negociação” após perdas consecutivas, os fundos de curto prazo saem, e o volume de transações diminui visivelmente.
• A diferença de força começa a aparecer
Projetos lixo estão com liquidez esgotada, e os preços continuam a cair; enquanto alguns ativos com vantagens narrativas ou estruturais começam a se recusar a atingir novas mínimas.
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Dois, o que exatamente significa “as altcoins não seguem a queda”?
Quando o BTC ou ETH continuam a cair, enquanto algumas altcoins já não seguem, geralmente existem três razões principais por trás disso:
1️⃣ O impulso de venda já se esgotou
Aqueles dispostos a vender já completaram suas vendas na rodada anterior de colapso.
Os detentores restantes estão altamente desensibilizados a flutuações de curto prazo, mesmo que o BTC caia 5%–10%, não desencadeia mais pressão de venda.
2️⃣ A avaliação já voltou a níveis “irracionalmente baixos”
Muitas altcoins já voltaram para intervalos de suporte histórico, ou entraram em regiões de valor em relação ao BTC.
Neste momento, não é o capital emocional que entra, mas o dinheiro inteligente começa a acumular em uma frequência muito baixa.
3️⃣ A estrutura de participação mudou
A queda do BTC vem mais de ajustes macroeconômicos, derivativos ou de fundos em escala;
E a “parada” das altcoins indica que suas participações já foram gradualmente transferidas de especuladores de curto prazo para detentores de longo prazo.
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Três, combinando a perspectiva da arbitragem: um sinal negligenciado
Na negociação real, essa dicotomia geralmente aparece primeiro nas estruturas de arbitragem.
Por exemplo:
• BTC / ETH continuam a se enfraquecer;
• Mas algumas altcoins não conseguem cair no mercado à vista, e a diferença de preço entre futuro e à vista está se estreitando;
• Os robôs de arbitragem começaram a mostrar queda nos lucros, até mesmo uma erosão reversa.
Isso não é a “falha” do modelo de arbitragem, mas o mercado está lhe dizendo uma coisa:
A correlação linear dos preços está se rompendo, e o mercado entra em uma fase de reestruturação.
Quando a queda já não pode ser facilmente replicada, isso indica que a força de venda está se aproximando do limite.
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Quatro, historicamente, o que esse sinal significa?
Reveja alguns ciclos típicos:
• Início de 2019
Quando o BTC oscila entre 3000–4000 dólares, alguns protocolos DeFi e fundamentais já começaram a se fortalecer de forma independente.
• Após 12 de março de 2020
O BTC ficou em uma faixa baixa por muito tempo, mas projetos como LINK foram os primeiros a se recuperar, desencadeando o DeFi Summer.
• Final de 2022 (após FTX)
O BTC atinge novas mínimas, mas alguns protocolos subjacentes se recusam a continuar caindo em posições extremamente baixas, preparando o terreno para uma mudança de narrativa posterior.
O ponto em comum desses estágios não é “o BTC se inverter imediatamente”
Mas sim — as altcoins completam a formação de fundo antes do mercado principal.
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Cinco, insights realmente úteis para os traders
Quando você observa esse fenômeno, o foco não está em prever quando o BTC vai se recuperar, mas em:
• Identificar os “ativos líderes”
Nos colapsos sistemáticos, as moedas com as menores quedas e volumes de negociação mais estáveis costumam ser os veículos de capital da próxima fase.
• Desista do pensamento de pegar o fundo, adote a confirmação do lado direito
Não é o estágio de pegar o fundo mais baixo, mas sim confirmar se “a tendência de queda chegou ao fim”.
• Esperando o BTC lateralizar, e não se recuperar
Uma vez que o BTC pare de cair, os fundos geralmente fluem rapidamente para as altcoins que já completaram a formação de fundo, criando uma clara tendência estrutural.
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Conclusão
Quando o BTC e o ETH caem, enquanto as altcoins não seguem a queda, isso não significa que o mercado de alta já começou;
Mas isso também não é um sinal de que uma nova rodada de colapso está prestes a acontecer.
Isso se assemelha ao mercado sussurrando para você:
A pressão de venda já se esgotou, e o que é mais importante a partir de agora é a estrutura.
Nesta fase, entenda “quem não tem mais medo da queda”
Isso muitas vezes é mais valioso do que julgar “quando vai subir”.
