Expulsando apostadores de curto prazo, deixando fiéis ao valor

A queda acentuada é o funeral da especulação, o batismo do valor

O mercado não está caindo, mas executando um preciso "plano de limpeza de especuladores". O ouro caiu mais de 12% em um único dia, a prata registrou a maior queda da história, e o Bitcoin caiu para menos de 80.000 dólares — isso não é um ajuste comum, mas uma liquidação total do mercado em resposta a emoções desenfreadas.

Quando a alavancagem se acumula como uma montanha, e a ilusão de "subidas eternas" se espalha, a única maneira de o mercado se corrigir é por meio de uma limpeza violenta. Hong Hao, parceiro da Lianhua Asset, foi direto: “A loucura dessa negociação, a acumulação de alavancagem, é difícil de ser absorvida por flutuações normais de preços.” Quando os preços sobem muito rápido, qualquer leve movimento pode provocar uma corrida.

Os ativos verdadeiramente fiéis estão se distanciando da bolha especulativa. Os bancos centrais do mundo continuam comprando ouro, o banco central da China aumentou suas reservas de ouro por 14 meses consecutivos, e o fluxo líquido para ETFs de ouro ultrapassou 7,6 bilhões de yuanes nos últimos 20 dias. Ao mesmo tempo, mais de 410.000 pessoas no mercado de criptomoedas foram liquidadas em 24 horas, com uma evaporação de valor de 111 bilhões de dólares. A mesma queda, resultados diferentes: os três pilares do ouro — o ciclo de cortes de juros globais, a desdolarização e os riscos geopolíticos — permanecem inalterados; enquanto a “fé” nas criptomoedas está vacilando em meio à falência da alavancagem.

A sabedoria de Charlie Munger brilha neste momento: “Evitar a estupidez é mais importante do que buscar a inteligência.” Esta queda acentuada é o mercado punindo a especulação estúpida — aqueles que perseguem tendências, abusam da alavancagem e acreditam que “dessa vez é diferente” estão sendo limpos sistematicamente. O pensamento inverso de Munger nos revela: em vez de prever o fundo, pense em quem será expulso do mercado.

A história nunca se repete, mas sempre rima. Após a queda do ouro em março de 2020, o mercado experimentou um ciclo de alta de dois anos; cada queda do Bitcoin se tornou um ponto de entrada para investidores de longo prazo. Desta vez, o mercado está completando a mesma seleção: expulsando apostadores de curto prazo, deixando fiéis ao valor.

Quando o pânico atinge seu auge, muitas vezes é o momento em que ativos de qualidade estão mais descontados. A queda acentuada remove as ações flutuantes, deixando apenas o ouro verdadeiro. A frieza implacável do mercado é, na verdade, a maior gentileza para investidores racionais — está limpando seus concorrentes, criando uma janela histórica de compra para você.

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