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A queda acentuada dos metais preciosos na sexta-feira teve múltiplas causas, mas o roteiro de "redução de balanço + corte de juros" delineado por Waller sem dúvida lançou uma bomba-relógio nos mercados globais.
Seu núcleo lógico reside no fato de que, com o aumento da produtividade por meio da IA, é possível conter a inflação, abrindo caminho para uma redução agressiva do balanço — retirando diretamente trilhões de dólares em liquidez do mercado ao não renovar os títulos que vencem. Em seguida, uma redução de juros pode ser utilizada para compensar a pressão econômica, parecendo engenhosa.
No entanto, o risco mortal está exatamente escondido aqui. Uma redução drástica do balanço pode elevar diretamente as taxas de juros reais, desencadeando uma venda de títulos do governo dos EUA; enquanto a redução de juros pode pressionar o dólar. Essa combinação pode facilmente levar a uma ressonância de queda entre as ações dos EUA, os títulos do governo e o dólar, estourando a bolha de ativos atualmente elevada.
A cautela habitual de Powell é devido ao receio da frágil balança do sistema financeiro dos EUA. O plano agressivo de Waller pode muito bem romper esse equilíbrio e até forçar uma mudança de política, prejudicando a confiança do mercado.
Essa potencial tempestade perfeita se tornará um cisne negro que pode mudar o cenário? Diante da possível turbulência intensa que se aproxima, como os investidores inteligentes devem se preparar com antecedência? Sinta-se à vontade para compartilhar suas ideias e insights na seção de comentários.