O token nativo da Solana, SOL, caiu para seu nível mais baixo desde abril de 2025, enquanto os ativos de risco se desdobravam em criptomoedas, ações de tecnologia e commodities, ressaltando quão próximos os altcoins permanecem das condições macro globais.
O SOL caiu brevemente para $100.30 no sábado, marcando uma queda de 30 dias de aproximadamente 18%, antes de se estabilizar acima de $102. O movimento coincidiu com uma ampla fraqueza em altcoins e uma queda acentuada de 26% nos preços da prata, que aumentou a pressão de baixa nos mercados especulativos.
O estresse macro pesa sobre o apetite por risco
O sentimento do mercado deteriorou-se acentuadamente após a Amazon anunciar 16.000 demissões de funcionários administrativos, reacendendo os temores de recessão. A aversão ao risco intensificou-se ainda mais à medida que as preocupações aumentaram sobre a rentabilidade da inteligência artificial.
Os investidores reagiram a relatórios de que a OpenAI representa 45% do backlog de nuvem da Microsoft Azure, aumentando os riscos de concentração para a Microsoft. Pressão adicional seguiu-se a um relatório de que a Nvidia não prosseguiria com um investimento planejado de $100 bilhões na OpenAI, enquanto o The Information informou que a empresa de IA poderia registrar $14 bilhões em perdas líquidas em 2026.
As tensões geopolíticas no Irã e a incerteza renovada em torno do financiamento do governo dos EUA aumentaram o tom defensivo.
O uso de alavancagem foi eliminado à medida que o financiamento da SOL se torna profundamente negativo
A venda da SOL desencadeou $165 milhões em liquidações forçadas de posições longas alavancadas. A taxa de financiamento anualizada em futuros perpétuos da SOL despencou para -17%, uma leitura extrema que indica que os vendedores a descoberto estão pagando para manter as posições — um sinal de colapso na demanda por alavancagem altista.
Níveis de financiamento profundamente negativos são historicamente de curta duração, mas geralmente refletem um ambiente de mercado dominado pelo medo em vez de convicção.
Os fundamentos da Solana divergem da ação do preço
Apesar da fraqueza dos preços, a Solana continua a superar redes rivais em métricas centrais em cadeia. De acordo com a Nansen, as taxas de rede da Solana dispararam 81% acima da tendência nos últimos 30 dias, enquanto os endereços ativos aumentaram 62% e o total de transações alcançou 2,29 bilhões.
Em comparação, o ecossistema Ethereum — incluindo redes de camada 2 — processou 623 milhões de transações, com as taxas de camada base do Ethereum aumentando apenas 11%. A Solana manteve sua posição como a segunda maior rede em taxas e valor total bloqueado, reforçando sua dominância na atividade de aplicativos descentralizados.
O forte uso em cadeia suporta a SOL de duas maneiras: taxas de rede mais altas aumentam os rendimentos de staking, enquanto a demanda sustentada por transações cria pressão de compra impulsionada pela utilidade.
ETFs e tesourarias corporativas adicionam pressão
Os fundos negociados em bolsa da Solana registraram $11 milhões em saídas líquidas na sexta-feira, de acordo com a CoinGlass. Enquanto isso, empresas de capital aberto que possuem SOL como ativo de tesouraria — incluindo Forward Industries, Upexi e Sharps Technology — negociaram 20% ou mais abaixo do valor patrimonial líquido, refletindo o ceticismo dos investidores em relação aos balanços vinculados a criptomoedas.
A perspectiva continua dependente do macro
A capacidade da SOL de recuperar o momento altista provavelmente dependerá de uma melhoria mais ampla no sentimento de risco global, aliviando as tensões geopolíticas e renovando a confiança no crescimento econômico. Até lá, a disparidade crescente entre o preço e os fundamentos da Solana destaca tanto os riscos — quanto a potencial oportunidade — enfrentando os investidores em um mercado movido por fatores macroeconômicos.
