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Uma Nota sobre as Holdings de Bitcoin Concentradas e o Risco Sistêmico
A estratégia de Michael Saylor alocou aproximadamente $50 bilhões para aquisições de Bitcoin nos últimos cinco anos. As condições atuais do mercado colocaram essa posição em risco, com perdas ajustadas pela inflação estimadas em cerca de $10 bilhões.
A preocupação mais significativa reside na estrutura de capital: uma parte substancial dessas compras foi financiada por meio de instrumentos de dívida que requerem serviço e eventual reembolso. Isso introduz um risco financeiro significativo que merece monitoramento cuidadoso.
Como destaquei há mais de um mês, esse nível de concentração apresenta desafios que vão contra os princípios fundamentais de descentralização do Bitcoin. Quando grandes posições são construídas usando alavancagem, a fragilidade sistêmica aumenta—criando vulnerabilidades que podem se propagar pelo mercado mais amplo.
Continuarei a monitorar esses desenvolvimentos e fornecer atualizações à medida que a situação evoluir. Se as condições do mercado justificarem uma reentrada, comunicarei essa decisão de forma transparente com esta comunidade.
Acredito que aqueles que desconsideram esses fatores de risco podem se encontrar em desvantagem nos meses seguintes.
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