Michael Saylor está enfrentando um dos maiores rebaixos não realizados na história corporativa de criptomoedas — ainda assim, ele está dobrando suas apostas.

Em seu pico, as participações em Bitcoin da Strategy alcançaram um AUM de todos os tempos de $78,7 bilhões. Hoje, esse número caiu em cerca de $23 bilhões, impulsionado pela retração do Bitcoin em relação aos máximos recentes.

A maioria dos CEOs hesitaria.

Saylor não fez isso.

Os Números Por Trás do Rebaixamento

Nos últimos cinco anos, a Strategy investiu aproximadamente $54,26 bilhões em Bitcoin. Apesar da extrema volatilidade, a empresa ainda está com um aumento de cerca de 2,3% no capital total implantado.

Isso pode parecer modesto — mas o contexto importa.

Isto inclui:

  • Múltiplas quedas de 50–70% do Bitcoin

  • Um mercado em baixa completo

  • Ciclos de alavancagem agressivos

  • Taxas de juros crescentes e pressão macroeconômica

Através de tudo isso, a estratégia nunca vendeu.

$75 milhões a mais em BTC — No meio da queda

Em vez de desacelerar, Saylor apenas acrescentou mais $75 milhões em Bitcoin ao balanço da estratégia.

Sem cobertura.
Sem diversificação.
Sem mensagens de aversão ao risco.

A mesma tese que ele repetiu por anos:

Bitcoin é superior ao dinheiro, títulos, ouro e ações como um armazenamento de valor a longo prazo.

Por que Saylor continua comprando apesar da dor

A estratégia de Saylor nunca foi sobre desempenho de curto prazo.

Sua tese é construída sobre três crenças fundamentais:

  1. Bitcoin é propriedade digital, não uma mercadoria

  2. A volatilidade é o custo de entrada

  3. O tempo em Bitcoin supera o timing do Bitcoin

De sua perspectiva, uma queda de $20B não é falha — é um ruído temporário em uma aposta de várias décadas contra a desvalorização fiduciária.

Uma Aposta de Alta Convicção — ou a Maior Aposta da História Corporativa?

Críticos argumentam que a estratégia está perigosamente exposta a um único ativo. Apoia-se que Saylor está executando a tese institucional de Bitcoin mais pura já tentada.

Uma coisa é certa:

Nenhum outro CEO de empresa pública tem:

  • Alocou este tanto de capital ao Bitcoin

  • Mantido através deste nível de volatilidade

  • Continuação de compras durante grandes quedas

Se isso se tornará uma negociação de convicção lendária ou um conto de advertência histórico será decidido pelo tempo — e pela próxima década do Bitcoin.