Na última década, o impressionante recorde de alta do Bitcoin durante o Ano Novo Lunar foi um dos padrões sazonais mais observados no mercado de criptomoedas. No entanto, com a maturação do mercado e a profunda evolução do cenário macroeconômico global, essa tão comentada "tendência do envelope vermelho" está enfrentando testes sem precedentes.
Ao entrar em 2026, a lógica de negociação do Bitcoin passou por uma transformação fundamental: ele não é mais um ativo marginal de autocelebração, seu preço é cada vez mais moldado por forças macroeconômicas, como liquidez global, políticas de bancos centrais e riscos geopolíticos. Isso significa que padrões históricos sazonais simples estão sendo sobrepostos por narrativas mais grandiosas e complexas.
I. O "Efeito do Ano Novo Lunar" definido pelos dados: como as regras históricas se formam
Antes de discutir as mudanças, é necessário entender de onde vem o chamado "Efeito do Ano Novo Lunar". Dados históricos retratam claramente esse fenômeno: nos últimos dez anos (2015-2024), o Bitcoin registrou alta durante o feriado do Ano Novo Lunar, com um aumento médio considerável. Análises indicam que, se comprar nos três dias que antecedem o Ano Novo e vender dez dias após, com base nos dados de 2015 a 2023, é possível obter um retorno médio de cerca de 11%.
Desempenho dos preços do Bitcoin durante o feriado do Ano Novo Lunar de 2015 a 2024
● 2024: O feriado do Ano Novo Lunar foi de 8 a 14 de fevereiro. Durante esse período, o preço do Bitcoin subiu de 44.349 dólares para 52.043 dólares, um aumento de +17,3%.
● 2023: O feriado do Ano Novo Lunar foi de 20 a 29 de janeiro. Durante esse período, o preço do Bitcoin subiu de 21.071 dólares para 23.960 dólares, um aumento de +13,7%.
● 2022: O feriado do Ano Novo Lunar foi de 29 de janeiro a 6 de fevereiro. Durante esse período, o preço do Bitcoin subiu de 37.716 dólares para 42.656 dólares, um aumento de +13,1%.
● 2021: O feriado do Ano Novo Lunar foi de 10 a 16 de fevereiro. Durante esse período, o preço do Bitcoin subiu de 46.420 dólares para 50.689 dólares, um aumento de +9,2%.
● 2020: O feriado do Ano Novo Lunar foi de 23 a 29 de janeiro. Durante esse período, o preço do Bitcoin subiu de 8.682 dólares para 9.449 dólares, um aumento de +8,8%.
● 2019: O feriado do Ano Novo Lunar foi de 2 a 10 de fevereiro. Durante esse período, o preço do Bitcoin subiu de 3.462 dólares para 3.685 dólares, um aumento de +6,4%.
● 2018: O feriado do Ano Novo Lunar foi de 15 a 20 de fevereiro. Durante esse período, o preço do Bitcoin subiu de 9.449 dólares para 11.786 dólares, um aumento de +24,7%.
● 2017: O feriado do Ano Novo Lunar foi de 27 de janeiro a 1 de fevereiro. Durante esse período, o preço do Bitcoin subiu de 918 dólares para 986 dólares, um aumento de +7,4%.
● 2016: O feriado do Ano Novo Lunar foi de 6 a 14 de fevereiro. Durante esse período, o preço do Bitcoin subiu de 374 dólares para 404 dólares, um aumento de +8,0%.
● 2015: O feriado do Ano Novo Lunar foi de 18 a 24 de fevereiro. Durante esse período, o preço do Bitcoin subiu de 234 dólares para 238 dólares, um aumento de +1,7%.
A formação dessa regra não se origina do misticismo, mas é impulsionada por uma série de fatores estruturais concretos:
1. Pulso de liquidez: Na véspera do Ano Novo Lunar, o Banco Central da China (Banco Popular da China) geralmente injeta liquidez de curto prazo no sistema financeiro para garantir pagamentos suaves durante o feriado. Ao mesmo tempo, empresas e residentes retiram grandes quantidades de dinheiro (para bônus de fim de ano e envelopes vermelhos), e uma parte desses fundos, ao serem realocados, pode fluir para ativos de risco como criptomoedas.
2. Redistribuição de capital: A cultura do "envelope vermelho" (dinheiro do Ano Novo) leva a uma grande circulação de dinheiro entre o público em um curto período, e uma parte disso pode ser investida no mercado de criptomoedas pela nova geração de investidores.
3. Mudanças na atividade do mercado: A longa pausa do feriado do Ano Novo Lunar levou os traders asiáticos a se afastarem, e o volume total de negociações no mercado geralmente diminui significativamente. Em um ambiente de baixa liquidez, qualquer movimento de capital em qualquer direção é mais propenso a causar flutuações de preços.
4. Impacto da finança comportamental: O clima festivo pode influenciar a aversão ao risco e a psicologia decisória dos investidores.
Portanto, o desempenho do mercado do Ano Novo Lunar na história é, em essência, o resultado da mudança de liquidez em regiões específicas, do comportamento dos investidores e da ressonância com o ambiente macroeconômico global de afrouxamento da época.
II. A fissura nas regras: quando o antigo quadro encontra a nova realidade
No entanto, nenhuma regra de mercado é eterna. O desempenho do mercado durante o Ano Novo Lunar de 2025 já mostrou sinais de fraqueza, e mesmo estratégias de negociação bem estudadas podem falhar quando o cenário macro muda. Isso marca um ponto de inflexão crucial.
Os antigos fatores de impulso estão diminuindo ou mudando. Por exemplo, a promoção do yuan digital (e-CNY) e a ampla adoção de pagamentos digitalizados estão mudando os padrões tradicionais de fluxo de caixa. Mais importante, a estrutura dos participantes do mercado de Bitcoin mudou drasticamente.
● Transferência de poder: O capital institucional representado pelo ETF de Bitcoin à vista nos EUA se tornou uma das forças dominantes do mercado. A lógica de decisão desses fundos é totalmente baseada em indicadores econômicos globais (como políticas do Fed, dados de inflação), avanços regulatórios e necessidades de alocação de ativos, e não em festividades orientais.
● Janela de negociação encolhida: Devido à melhoria da eficiência da informação e à prevalência do comércio algorítmico, qualquer oportunidade de arbitragem baseada em expectativas sazonais será precificada mais rapidamente pelo mercado. Isso significa que confiar em padrões históricos para negociar exige um timing de execução extremamente preciso, e a mera "fé" não é mais suficiente para garantir lucros.
A tabela abaixo resume a evolução dos fatores centrais que impulsionaram o mercado de Bitcoin desde o período do "Efeito do Ano Novo Lunar" até a atual "nova normalidade macroeconômica":
III. Início de 2026: Jogando entre múltiplas variáveis macroeconômicas
Ao entrar em 2026, o mercado de Bitcoin não apresentou a forte tendência unidirecional que se esperava, mas ficou preso em uma oscillação em níveis altos. Isso reflete perfeitamente o estado atual do mercado buscando equilíbrio sob múltiplas variáveis macroeconômicas.
1. Liquidez: Expectativas de aperto a melhorias marginais
● A liquidez global em dólares é amplamente considerada a linha de vida do preço do Bitcoin. Há opiniões de que o aperto contínuo da liquidez em 2025 já atingiu o fundo no final do ano.
● O mercado está observando de perto os movimentos do Fed, como sua operação de gerenciamento de reservas (RMP) destinada a aliviar a pressão sobre o sistema financeiro, embora isso não seja afrouxamento quantitativo, mas ajuda a restaurar o ambiente de liquidez de "apertado" para "neutro". Qualquer melhoria marginal na liquidez é vista como um potencial benefício para ativos de risco.
2. Política monetária: Expectativas de cortes de juros e dados econômicos em conflito
A desaceleração da inflação criou o que se chama de ambiente da "garota de cabelo dourado", ou seja, uma economia que não é nem quente nem fria, oferecendo espaço para o Federal Reserve continuar cortando juros. No entanto, dados econômicos melhores do que o esperado podem enfraquecer as expectativas de cortes agressivos, pressionando assim o preço do Bitcoin no curto prazo. O mercado está buscando direção nesse puxão, e as atas da reunião do Fed em janeiro e as declarações subsequentes são cruciais.
3. Comportamento institucional: ETFs se tornam novos "lastros" e indicadores
● Os fluxos de capital do ETF de Bitcoin à vista nos EUA se tornaram um termômetro em tempo real para observar o sentimento institucional. Após a saída de capital no final de 2025, no início de 2026, o ETF voltou a registrar grandes entradas líquidas, indicando que o capital institucional está se reposicionando.
● Esse "reset comportamental" proporcionou um suporte crucial à estabilidade do mercado. Ao mesmo tempo, a venda por parte das "baleias" (endereços que possuem grandes quantidades de Bitcoin) diminuiu, enquanto os investidores de varejo continuam a acumular.
4. Política e regulamentação: A maior incerteza
● A situação política nos EUA em 2026 representa uma grande variável. Análises indicam que, se Trump assumir o poder, suas nomeações para o presidente do Fed podem impactar significativamente a independência da política monetária.
● Mais importante ainda, o processo legislativo do (Projeto de Lei do Mercado de Ativos Digitais) é muito esperado pelo mercado, e a proposta tem potencial para fornecer a primeira estrutura abrangente de regulamentação federal de criptomoedas nos Estados Unidos, eliminando a nuvem regulatória que paira sobre a indústria há muito tempo. Qualquer progresso positivo pode se tornar um forte catalisador de preços.
IV. Evolução da estratégia: buscando oportunidades assimétricas em um mercado complexo
Diante de um ambiente de mercado tão complexo, os traders precisam evoluir, e não se apegar a velhas regras.
● Primeiro, deve-se aceitar a nova realidade do "macro dominando". Negociar Bitcoin, em grande parte, é negociar expectativas sobre a liquidez global em dólares, políticas do Fed e geopolítica. Isso significa que a atenção às mudanças na conta geral do Tesouro dos EUA (TGA), no mercado de recompra reversa e no balanço do Fed pode ser mais importante do que analisar as datas festivas.
● Em segundo lugar, tratar fatores como o "Ano Novo Lunar" como itens de perturbação de liquidez, e não como indicadores de direção. O feriado do Ano Novo Lunar ainda levará a uma diminuição da liquidez durante o período asiático, o que pode amplificar a volatilidade. Mas isso provavelmente cria um ambiente de negociação altamente volátil, em vez de uma tendência unidirecional de certeza. O sucesso na negociação depende da utilização dessa volatilidade, e não de simplesmente apostar em alta ou baixa.
● Por fim, preste atenção às oportunidades de longo prazo trazidas por mudanças estruturais. Instituições financeiras tradicionais de Wall Street, como o JPMorgan, estão construindo serviços de negociação de criptomoedas para clientes institucionais, e a Rússia viu o primeiro empréstimo colateralizado em criptomoeda em conformidade. Os pagamentos em stablecoin estão sendo integrados a cenários de consumo globais, como a Ctrip. Esses eventos aparentemente isolados apontam para uma tendência: as criptomoedas estão se integrando rapidamente à infraestrutura financeira tradicional e à economia real global. Essa fusão profunda e estrutural é o que sustenta seu valor de longo prazo.
O desempenho do "mercado do Ano Novo Lunar" do Bitcoin, como uma memória histórica distinta, é um sinal de que o mercado está amadurecendo. Ele nos diz que um mercado com a participação de capitais institucionais de trilhões de dólares ao redor do mundo deve necessariamente ter seu pulso sincronizado com o batimento cardíaco da economia global.
Para os investidores, o verdadeiro "envelope vermelho" não está mais escondido no calendário do Ano Novo Lunar, mas na compreensão profunda dos ciclos de liquidez globais, no julgamento aguçado das direções políticas regulatórias e na crença firme nas tendências de fusão tecnológica.
O mercado de 2026 recompensa não a devoção aos antigos padrões, mas a capacidade de adaptação a novas estruturas. À medida que as negociações de Bitcoin se tornam cada vez mais um jogo da macroeconomia, apenas aqueles que conseguem ler o tabuleiro mais amplo poderão aproveitar as oportunidades da próxima era.