Três meses consecutivos de $BTC saídas de ETFs não é algo para se ignorar, e definitivamente não é otimista à primeira vista.

Isso nos diz uma coisa claramente: o capital passivo está se afastando, não está aproveitando as quedas, não está aumentando a exposição, não está fornecendo aquele lance constante com o qual as pessoas estavam se sentindo confortáveis anteriormente. Quando os ETFs sangram por tanto tempo, isso geralmente reflete cautela institucional, reequilíbrio de portfólio ou uma mudança em direção à espera em vez de compra convicta.

Mas aqui está a nuance que a maioria das pessoas perde.

As saídas de ETFs não significam automaticamente que o dinheiro inteligente é baixista em relação ao Bitcoin. Muitas vezes, significam que o risco está sendo reduzido no nível do wrapper, especialmente quando a volatilidade, a incerteza macroeconômica ou a posicionamento ficam congestionados. Em ciclos passados, saídas prolongadas de ETFs às vezes ocorreram antes de reajustes acentuados, não depois que as tendências estão totalmente mortas.

O que não é bom é confiar nos ETFs para salvar o preço no curto prazo. Esse suporte claramente não está presente agora.

Portanto, isso se torna um mercado que se movimenta em eventos de liquidez, posicionamento de derivativos e fluxos forçados, não uma acumulação lenta e confortável de spot através de ETFs. É quando o preço se torna mais agudo, as reações ficam mais rápidas e os erros são punidos rapidamente.

Não é um sinal de morte.

Mas é um aviso de que o lance fácil se foi, e a partir daqui, @Bitcoin tem que conquistar cada movimento.