Uma Lacuna Dourada
No final da semana passada, o preço do ouro sofreu uma queda espetacular, caindo de $5.600 para $4.800 por onça em apenas algumas horas. Por trás dessa queda acentuada estava a nomeação de um novo chefe do Federal Reserve dos EUA, que nos disseram que não será tão "flexível" quanto os detentores de ouro esperavam.
O que me leva a fazer algumas observações.
Em janeiro de 2026, o preço do ouro subiu 12,8% em um único mês, o que é bom, e ao longo dos últimos 12 meses, subiu 80%, o que é ainda melhor.
Em termos técnicos, o ouro estava, portanto, massivamente "sobrecomprado", uma maneira educada de dizer que muitas pessoas ganharam muito dinheiro muito rapidamente, muitas vezes emprestando dólares ou ienes, e que uma queda acentuada era, portanto, esperada. Estamos bem no meio disso, e a pergunta é: a alta alcançada pelo ouro na quarta-feira passada representa um pico para este ciclo, ou é apenas uma pausa para refrescar o mercado?
Para responder a esta pergunta, farei uma rápida revisão das ferramentas que uso para julgar quando manter ouro—ou não.
Primeira pergunta: O ouro supera o dinheiro em dólares? Vamos descobrir.
(Continua no site da UDE ou amanhã no site do Institut des Libertés)