A atividade de negociação de criptomoedas à vista nas principais exchanges caiu drasticamente, passando de cerca de $2 trilhões em outubro de 2025 para cerca de $1 trilhão até o final de janeiro de 2026, sinalizando uma desaceleração significativa à medida que a liquidez se esgota e o envolvimento dos investidores enfraquece.
O Bitcoin (BTC) também viu uma queda notável, negociando cerca de 37,5% abaixo do seu pico em outubro de 2025, uma queda que foi acompanhada por uma redução na participação do mercado e uma contração no volume geral.
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— BitKE (@BitcoinKE) 2 de fevereiro de 2026
O analista da CryptoQuant, Darkfost, descreveu a situação de forma direta, dizendo que “a demanda à vista está murchando,” e atribuindo grande parte da queda ao evento de liquidação de 10 de outubro de 2025 que abalou os mercados. Desde então, os volumes à vista nas principais bolsas caíram aproximadamente pela metade.
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Por exemplo, em outubro, a Binance registrou cerca de $200 bilhões em volume de negociação de Bitcoin, enquanto que os números recentes mostram que isso caiu para cerca de $104 bilhões, sublinhando a queda mais ampla na atividade.
“Essa contração nos volumes trouxe o mercado de volta a níveis entre os mais baixos observados desde 2024, sugerindo um claro afastamento dos investidores no mercado de criptomoedas e, consequentemente, uma demanda mais fraca,” comentaram os analistas.
As pressões de liquidez do mercado também são evidentes nos fluxos de stablecoins, com saídas notáveis de bolsas (mais de $4 bilhões) e uma queda aproximada de $10 bilhões na capitalização de mercado das stablecoins, agravando ainda mais as condições de negociação.
Entradas fortes geralmente indicam uma disposição para ganhar exposição ao mercado, enquanto saídas sugerem preservação de capital e uma redução no risco.
Justin d’Anethan, chefe de pesquisa na Arctic Digital, disse que os maiores riscos de curto prazo para o Bitcoin são impulsionados por fatores macroeconômicos, particularmente a incerteza em torno da política do Federal Reserve sob Kevin Warsh, cuja postura agressiva pode significar cortes de taxa mais lentos ou menos, um dólar mais forte e maiores rendimentos reais, todos os quais geralmente pesam sobre ativos de risco como cripto.
Apesar da atual escuridão, d’Anethan ofereceu uma visão contrária: ele não acredita que a narrativa do Bitcoin como uma proteção contra a inflação e a desvalorização da moeda tenha terminado, e observou que novas entradas de ETF, regulamentação mais clara a favor das criptos ou dados econômicos mais suaves que promovam políticas mais fáceis poderiam acender um rali significativo.
“Pode ser uma medicina amarga, mas o movimento recente parece, em última análise, necessário e saudável para eliminar a alavancagem, diminuir a especulação e forçar os investidores a reconsiderar as avaliações,” ele disse.
O fundador e CEO da Alphractal, Joao Wedson, acrescentou que o mercado ainda não atingiu um verdadeiro fundo de preço. Para que isso aconteça, ele observou, os detentores de curto prazo (STH) devem estar no vermelho, o que atualmente é o caso, mas os detentores de longo prazo (LTH) também devem começar a registrar perdas, uma condição que ainda não foi atendida.
Wedson explicou que os mercados em baixa normalmente terminam apenas após o preço realizado do STH cair abaixo do LTH, e que uma quebra abaixo do nível de suporte chave próximo a $74.000 poderia empurrar o Bitcoin para um verdadeiro mercado em baixa.
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